Венчурний капітал у сфері криптовалют демонструє впевнені ознаки відновлення після короткострокового спаду. Згідно з останніми дослідженнями Galaxy Digital, у III кварталі 2025 року обсяг венчурного фінансування в криптосекторі досяг $4,65 млрд, що стало другим за величиною квартальним показником з моменту краху FTX наприкінці 2022 року.
Ця сума означає вражаюче зростання на 290% порівняно з попереднім кварталом, загалом було укладено 414 венчурних угод.
Олекс Алекс Торн, керівник відділу досліджень Galaxy Digital, зазначив: «Хоча активність залишається нижчою за рівні бичачого ринку 2021–2022 років, загалом венчурні інвестиції у криптосекторі залишаються активними та здоровими. Такі сектори, як стейблкоїни, штучний інтелект, блокчейн-інфраструктура та трейдинг, продовжують залучати угоди та капітал».
01 Домінування мега-угод
Визначальною рисою венчурного ринку цього кварталу стала перевага великих транзакцій. Із 414 венчурних угод лише сім забезпечили половину всього залученого капіталу за цей період.
Серед ключових угод — фінтех-компанія Revolut, яка залучила $1 млрд, криптобіржа Kraken — $500 млн,
а також американський криптоорієнтований банк Erebor, що отримав $250 млн.
Такі масштабні інвестиції свідчать про те, що зрілі криптокомпанії приваблюють значний капітал, що відображає ринкову перевагу підприємств із усталеними бізнес-моделями та чіткими шляхами до прибутковості.
02 Зміщення інвестиційних стадій
Венчурний капітал чітко зміщується у бік проєктів пізніх стадій. У III кварталі 2025 року 57% фінансування отримали компанії пізньої стадії, тоді як на ранні стадії припало 43%.
Ця тенденція простежується і в кількості угод: частка транзакцій на пізніх стадіях зростає вже кілька кварталів поспіль, що свідчить про загальне дозрівання крипторинку.
Для порівняння, частка угод на пре-сід стадії залишається стабільною, однак із розвитком індустрії їхня питома вага у загальному обсязі угод продовжує знижуватися.
Олекс Торн прокоментував: «Оскільки криптовалюти впроваджують традиційні гравці, а багато компаній із венчурною підтримкою знаходять product-market fit, золота епоха пре-сід венчурного фінансування у криптоіндустрії, ймовірно, добігає кінця».
03 Секторний та географічний розподіл
Щодо категорій інвестицій, найбільше венчурного фінансування залучили торгові платформи, біржі, інвестиційні та кредитні компанії — понад $2 млрд.
Основними драйверами тут стали великі раунди залучення коштів Revolut і Kraken.
Окрім торгових платформ, сильну динаміку зберігають компанії, що працюють у сфері децентралізованих фінансів (DeFi) та інфраструктури, тоді як раніше популярні сектори — геймінг, Web3, NFT та метавсесвіт — опустилися на четверте місце.
У географічному розрізі США зберігають переконливе лідерство. У III кварталі 47% інвестиційного капіталу надійшло до компаній із головними офісами у США, що значно випереджає показники Великої Британії (28%) та Сінгапуру (3,8%).
Американські компанії також забезпечили 40% завершених угод, ще раз підтверджуючи роль країни як центру криптоінновацій.
04 Відхід від традиційних ринків
Вартою уваги особливістю цього циклу є руйнування традиційної кореляції між венчурним капіталом у криптоіндустрії та ціною біткоїна.
Попри суттєве зростання біткоїна з січня 2023 року, активність венчурного капіталу не встигає за цим темпом.
Цей розрив пояснюється низкою факторів, зокрема зниженням інтересу до раніше популярних секторів криптовенчурного фінансування, таких як геймінг, NFT та Web3.
Жорстка конкуренція за фінансування серед AI-стартапів і підвищення процентних ставок загалом знизили апетит венчурних інвесторів.
Водночас спотові біржові продукти (ETP) можуть конкурувати за капітал із венчурними фондами та стартапами.
Деякі великі інвестори — пенсійні фонди, хедж-фонди та інші — можуть отримувати експозицію до сектора через ці великі, ліквідні інструменти замість інвестування у венчурні фонди на ранніх стадіях.
05 Вплив на ринок і тенденції
Змінюваний ландшафт венчурного фінансування у криптоіндустрії суттєво впливає на ринок. Оскільки капітал концентрується у компаніях пізніх стадій, стартапи на ранніх етапах стикаються зі складнішими умовами залучення коштів.
Втім, на платформах на кшталт Gate окремі нові токени продовжують демонструвати хороші результати.
Наприклад, GATA: попри волатильність ринку, його поточна ціна торгівлі становить 143,49573761625 індонезійських рупій, що свідчить про стійкий інтерес інвесторів до інноваційних проєктів навіть на тлі концентрації венчурного капіталу.
Тим часом біржовий токен Gate — GT — також демонструє позитивну динаміку: наразі його ціна становить $10,06, зростання за добу — 3,92%, а діапазон торгів за 24 години — від $9,66 до $10,10.
Графічний аналіз показує, що GT різко відновився з мінімуму $9,24, пробив коротко- та середньострокові ковзаючі середні й наразі тестує опір на рівні $10, що свідчить про бичачий імпульс.
06 Перспективи на майбутнє
У міру завершення 2025 року перспективи ринку венчурного капіталу у криптоіндустрії стають дедалі складнішими. З одного боку, домінування США може ще більше посилитися.
У звіті Galaxy Digital зазначається: «Ми очікуємо зростання домінування США, особливо тепер, коли закон GENIUS набув чинності. Якщо Конгрес ухвалить законопроєкт щодо структури ринку криптовалют, це ще більше залучить традиційні американські фінансові компанії до серйозного входу у сектор».
З іншого боку, поява спотових ETF може й надалі трансформувати екосистему венчурного фінансування.
Якщо спотові ETP на Ethereum і надалі приваблюватимуть інтерес — або якщо з’являться ETP на інші альтернативні блокчейни першого рівня — попит на такі напрями, як DeFi чи Web3, може зміститися на користь ETP, а не традиційних венчурних фондів.
Перспективи на майбутнє
Тенденції венчурного фінансування змінюються, а ринкові виклики залишаються. Попри вражаючу суму інвестицій у $4,65 млрд, ринок криптовенчурного капіталу переживає структурні зміни.
Вихід традиційних фінансових інституцій створює нові можливості для галузі, але для проєктів на ранніх стадіях залучення коштів стає складнішим через концентрацію капіталу у пізніх раундах.
Олекс Торн підсумував: «Уповільнення венчурного фінансування зумовлене низкою факторів, зокрема зниженням інтересу до раніше гарячих секторів — геймінгу, NFT та Web3.
Конкуренція за капітал із боку AI-стартапів та підвищення ставок загалом знизили інвестиційну активність венчурних фондів».
Для приватних інвесторів відстеження токенів і проєктів, що підтримуються венчурним капіталом на платформах на кшталт Gate, може стати одним зі способів скористатися можливостями у цьому складному інвестиційному середовищі.
