Згідно з даними SoSoValue, 15 грудня американський спотовий ETF Bitcoin зафіксував чистий відтік коштів за один день у розмірі $357,6 млн, що стало найбільшим викупом майже за два тижні. Одночасно ETF Ethereum зазнав вилучення капіталу на $234 млн.
Ринок цифрових активів не зазнав повного відтоку. З моменту запуску в листопаді спотовий ETF XRP продемонстрував сукупний чистий приплив понад $1 млрд. За той самий період сукупний чистий приплив до спотового ETF Solana досяг $672,48 млн.
01 Огляд руху капіталу
На основі об’єднаних даних Farside Investors та SoSoValue, 15 грудня 2025 року став переломним моментом для ринку цифрових активів. Спотові ETF Bitcoin та Ethereum, двох провідних криптовалют, зазнали значних відтоків капіталу.
Зокрема, ETF Bitcoin зафіксував чистий відтік $357,6 млн, що в 1,53 рази більше, ніж чистий відтік ETF Ethereum, встановивши рекорд найбільшого одноденного відтоку з 20 листопада.
У ширшій перспективі, з середини листопада до середини грудня сукупний чистий відтік зі спотових ETF Bitcoin та Ethereum у США досяг $4,6 млрд. Це не поодинокий випадок, а продовження процесу перерозподілу інституційного капіталу.
02 Структурний аналіз інституційних вилучень
Відтік коштів з ETF переважно спричиняють великі інституційні інвестори. Їхні вилучення відображають поширені побоювання щодо короткострокових ринкових тенденцій та макроекономічного тиску.
На ринку ETF Bitcoin лідером відтоку став Fidelity FBTC із $230,1 млн за один день, за ним йде Bitwise BITB з відтоком близько $44,3 млн.
Схожа ситуація спостерігалася і на ринку ETF Ethereum. BlackRock ETHA очолив список з відтоком $139,09 млн за один день, тоді як Grayscale ETHE зафіксував відтік $35,1 млн.
Відтік коштів часто пов’язаний із механізмами ребалансування портфелів. Коли ціни активів падають нижче ключових рівнів підтримки, інституційні системи управління ризиками автоматично запускають стратегії виходу. Такий дисциплінований вихід принципово відрізняється від панічних продажів, характерних для роздрібних інвесторів.
03 Динаміка ринку та вплив на ціни
Відтік капіталу та зниження цін створили самопідсилювальний цикл. 15 грудня ціна Bitcoin коливалася в межах $85 000–$87 000, тоді як Ethereum залишався в діапазоні $2 900–$2 930.
Показники Ethereum були особливо слабкими: 16 грудня його ціна опустилася нижче психологічної позначки $3 000, досягнувши мінімуму $2 895. За три поспіль дні відтік коштів з ETF склав $286,5 млн, що посилило тиск на продаж.
Ліквідність суттєво скоротилася, оскільки великі інституційні викупи збіглися зі зниженням обсягів торгів наприкінці року. Коли інституції викупають акції ETF, керуючі фондами змушені пропорційно продавати базові активи, що призводить до механічного тиску на продаж.
04 Дивергенція ринку та ротація капіталу
Попри постійний відтік з Bitcoin та Ethereum, інші сегменти ринку цифрових активів демонструють різні тенденції. Це свідчить про те, що інвестори не повністю виходять з ринку, а вибірково перерозподіляють свої портфелі.
Спотовий ETF XRP показав виняткові результати, зберігаючи чистий приплив протягом 30 поспіль днів із моменту запуску в листопаді, а сукупний чистий приплив перевищив $1 млрд. Це різко контрастує з постійними відтоками з Bitcoin та Ethereum.
З моменту запуску наприкінці жовтня спотовий ETF Solana також накопичив чистий приплив $672,48 млн. Така дивергенція свідчить про те, що інституційні інвестори переглядають профілі ризику та прибутковості різних цифрових активів.
05 Роль провідних торгових платформ
Провідні торгові платформи відіграють ключову роль у русі коштів на криптовалютному ринку. За даними Coinglass, централізовані біржі продемонстрували загальний чистий відтік за останні сім днів.
Gate Exchange зафіксував чистий приплив 415,60 ETH за цей період, ставши однією з небагатьох платформ із позитивним чистим припливом. Ця різниця демонструє, як інвестори перерозподіляють капітал між різними платформами.
У процесі коригування інституційними інвесторами розподілу цифрових активів торгові платформи стикаються з новими вимогами щодо ефективності виконання угод, розширення асортименту інвестиційних продуктів та вдосконалення інструментів управління ризиками.
06 Макроекономічне тло та перспективи
Поточний рух капіталу на криптовалютному ринку тісно пов’язаний із глобальним макроекономічним середовищем. Попри нещодавнє зниження ставок Федеральною резервною системою, ціни цифрових активів залишаються порівняно слабкими.
Інвестори уважно стежать за майбутніми даними щодо зайнятості поза сільським господарством у США та індексом споживчих цін, які формуватимуть очікування щодо майбутньої монетарної політики. Ринок праці та інфляція залишаються двома ключовими факторами для ФРС при коригуванні ставок.
З точки зору технічного аналізу, на денному графіку Ethereum сформувався великий ведмежий прапор і підтверджено "death cross" (сигнал про ймовірне подальше падіння ціни).
Порівняльний рух капіталу по основних ETF цифрових активів (15 грудня)
| Клас активів | Чистий відтік за день | Основний фонд-відтік | Інші показники |
|---|---|---|---|
| ETF Bitcoin | $357,6 млн | Fidelity FBTC ($230,1 млн) | Короткі продукти Bitcoin зафіксували $1,8 млн відтоку другий тиждень поспіль |
| ETF Ethereum | $234 млн | BlackRock ETHA ($139,09 млн) | Загальний відтік $286,5 млн за три поспіль дні |
| ETF XRP | Чистий приплив $10,89 млн | Сукупний приплив перевищив $1 млрд | 21 поспіль день чистого припливу |
Станом на 17 грудня остання котирування Bitcoin на Gate Exchange становить близько $86 200, а ціна Ethereum — близько $2 950. Ринок залишається високоволатильним.
Інвестори готуються до можливих подальших корекцій цін. Аналітики зазначають, що у разі прориву Ethereum нижньої межі флагового патерну ціна може протестувати мінімум листопада на рівні $2 620.
Ротація капіталу з традиційних основних криптовалют до інших цифрових активів може продовжитися, що відображає інституційний попит на диверсифікований розподіл та диференційовану оцінку довгострокового потенціалу різних цифрових активів.
Кореляція між криптовалютним ринком і глобальними фінансовими ринками стає дедалі сильнішою. Майбутній рух капіталу все більше залежатиме від макроекономічних індикаторів та настроїв на традиційних ринках.
