У 2025 році завершилося чотирирічне протистояння щодо регулювання криптовалют. Ґері Ґенслер, голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), подав у відставку, офіційно закривши епоху «регулювання через примус».
Під час перебування Ґенслера на посаді SEC ініціювала понад 100 примусових заходів проти компаній криптовалютного сектору. Його жорстка позиція вважалася настільки впливовою, що могла навіть вплинути на результати президентських виборів у США, викликавши гострі дискусії в індустрії.
01 Зміна регуляторних парадигм
Відставка Ґері Ґенслера з посади голови SEC у січні 2025 року ознаменувала завершення періоду високого тиску для регулювання криптовалют у США.
За керівництва Ґенслера SEC активно використовувала «примусові заходи» як основний інструмент регулювання, розпочавши понад 100 справ проти криптовалютних компаній за час його каденції.
Його регуляторна філософія, яку в галузі часто називали «страусиною політикою», піддавалася критиці за уникання суттєвого нормотворення та опору впровадженню системних правил, натомість спираючись на разові, каральні дії для реагування на стрімко мінливу екосистему криптовалют.
Напруга між галуззю та регуляторами досягла піку. На певному етапі генеральний директор Ripple публічно заявив, що підхід Ґенслера може стати ключовою причиною можливої поразки президента Байдена на виборах.
02 Переломний момент між епохами
Відставка Ґенслера стала чіткою точкою зламу. 21 квітня 2025 року Пол Аткінс був приведений до присяги як 34-й голова SEC.
На відміну від попередника, Аткінс із 2017 року був співголовою Token Alliance, що забезпечило йому глибоке розуміння та безпосередній досвід у криптовалютній сфері.
Одразу після вступу на посаду Аткінс змінив курс SEC. Він відкрито розкритикував регуляторний стиль попередника й оголосив, що SEC зосередиться не на «регулюванні через примус», а на «сприянні дотриманню вимог і підтримці інновацій».
На початку каденції Аткінс здійснив конкретні кроки: він відкликав кілька поточних розслідувань щодо порушень у криптовалютній сфері та розпочав роботу над створенням чіткішої нормативної бази для цифрових активів.
03 Законодавчі віхи
Зміна регуляторного курсу усунула політичні перешкоди для прийняття суттєвого законодавства. 18 липня 2025 року президент США підписав Закон про керівництво та встановлення національних інновацій для стейблкоїнів США (GENIUS Act) — перший у країні комплексний федеральний закон про стейблкоїни.
Законодавство заклало нормативну основу для платіжних стейблкоїнів. Основні вимоги включають: емітенти повинні тримати 100% резервів у доларах США або короткострокових казначейських облігаціях та інших ліквідних активах, впроваджувати суворі програми боротьби з відмиванням коштів (AML) і дотримання санкцій, а також щомісяця публічно розкривати склад резервів.
Прийняття GENIUS Act було визнано ключовою перемогою криптоіндустрії у Вашингтоні. Вперше стейблкоїни були включені до федерального правового поля, що надало цьому багатомільярдному сектору необхідну легітимність.
Законодавство щодо стейблкоїнів стало лише першим кроком. У липні того ж року Палата представників ухвалила Закон про прозорість ринку цифрових активів (CLARITY Act), спрямований на визначення структури ринків цифрових активів.
04 Ключові дати та ринкові перспективи на 2026 рік
У 2026 році регуляторна стратегія перейде у фазу інтенсивного впровадження та доопрацювання. Календар криптовалютної політики США насичений важливими датами, що й надалі формуватимуть майбутнє галузі.
- Січень 2026 року: Очікується, що Сенат проведе слухання щодо законодавства про структуру ринку з метою просування CLARITY Act, який вже ухвалила Палата представників.
Обіцяне Полом Аткінсом «інноваційне виключення» також очікується у січні. Це виключення дозволить підприємцям тестувати нові продукти гнучкіше, за умови дотримання певних вимог щодо захисту споживачів.
- 1 липня 2026 року: Набирає чинності Закон штату Каліфорнія про цифрові фінансові активи. Компанії, які обслуговують мешканців Каліфорнії, повинні отримати ліцензію від регуляторів штату.
- 18 липня 2026 року: Кінцевий термін для федеральних і штатних регуляторів щодо остаточного затвердження детальних правил впровадження GENIUS Act.
- Серпень 2026 року: Конгрес може розглянути ключові податкові пропозиції щодо криптовалют для врегулювання питань стейкінгу, кредитування та подібних операцій. Одночасно CFTC очікується завершення розробки правил щодо використання блокчейн-технологій на ринках капіталу.
- 3 листопада 2026 року: Проміжні вибори у США. Можливі зміни у складі Конгресу можуть вплинути на подальше просування нинішнього про-криптовалютного законодавчого порядку.
Завжди можна перевірити найактуальніші ціни та дані про торгівлю в розділі «Markets» на Gate.
У розділах Gate «Crypto Square» та «Newsflash» досвідчені учасники спільноти й професійні аналітики діляться своїми оперативними спостереженнями щодо цих макрополітичних змін.
05 Глобальний контекст і поточні невизначеності
Перехід США від конфронтації до діалогу в регулюванні криптовалют не є унікальним явищем. Регламент Європейського Союзу щодо ринків криптоактивів (MiCA) набув чинності поетапно наприкінці 2024 року та протягом 2025 року, встановивши єдині правила для криптоактивів у 27 країнах-членах.
MiCA також вимагає 1:1 резервування стейблкоїнів, обов’язкові аудити та комплексне дотримання вимог. Він дозволяє постачальникам послуг, які отримали дозвіл в одній країні-члені, працювати по всьому ЄС.
Попри дедалі чіткіші регуляторні рамки по обидва боки Атлантики, залишаються значні глобальні невизначеності. Регулювання децентралізованих фінансів (DeFi), управління транскордонними потоками капіталу та встановлення правил для інституційних гравців — це питання, які досі не вирішені.
Експерти галузі зазначають, що ці проблеми стануть основними темами для регуляторів у 2026 році та в подальшому.
Погляд у майбутнє
Перехід від епохи Ґенслера до епохи Пола Аткінса — лише один із розділів тривалого процесу інтеграції цифрових активів у фінансові системи США та світу. Жорсткі заходи Ґенслера змусили галузь усвідомити важливість дотримання вимог, а системна робота Аткінса формує реальну стратегію розвитку.
У 2026 році, коли Каліфорнія почне видавати ліцензії постачальникам послуг із цифровими активами, коли SEC офіційно запровадить інноваційне виключення, а Конгрес обговорюватиме оподаткування криптовалют, учасники ринку чітко відчують, як межа між світом криптовалют і традиційними фінансами зміщується від конфронтації до інтеграції.
Ця тиха передача повноважень зрештою перенесе криптоіндустрію з переговорних кімнат Вашингтона до цифрових гаманців пересічних користувачів.
