Пізній вечірній звіт щодо інфляції у США приніс ринку певне полегшення: останні дані Індексу споживчих цін засвідчили, що інфляція не прискорюється, що зменшило побоювання щодо агресивного підвищення ставок Федеральною резервною системою.
Аналітики ринку відзначили, що коли Державний департамент США оприлюднив термінове попередження для громадян про евакуацію з Ірану, ціна Bitcoin миттєво зросла. Ця подія ще раз підкреслила статус Bitcoin як «цифрового золота» — надійного активу в періоди геополітичної невизначеності.
Макроекономічний ландшафт
З ширшої макроекономічної перспективи Bitcoin рухається у складному та суперечливому середовищі. Хоча побоювання щодо інфляції послабилися, ризик «стагфляції» в економіці поступово зростає.
Згідно з дослідженнями кількох брокерських компаній, економіка США у 2026 році може продемонструвати сценарій «спочатку охолодження, потім розігріву». Очікується, що уповільнення економічного зростання співіснуватиме з подальшим пом’якшенням фіскальної та монетарної політики. Основна напруга полягає у зростаючому розриві між бурхливим сектором штучного інтелекту та охолодженням традиційної реальної економіки. У China Securities зазначили, що хоча ринок очікує відновлення інфляції у США в 2026 році, загальний ризик суттєвого зростання інфляції товарів і послуг залишається низьким. Зростання цін на сировинні товари навряд чи буде стійким, а інфляція у сфері послуг, ймовірно, залишиться стабільною, як свідчать провідні індикатори. Водночас у GF Securities окреслили іншу картину: з метою перемоги на проміжних виборах уряд США може вдатися до ще більш експансивної фіскальної політики, що потенційно підштовхне співвідношення дефіциту до понад 6%.
На тлі «дешевих грошей» і «м’якої фіскальної політики» структурні розбіжності в економіці можуть посилитися, а інфляційний тиск залишатиметься суттєвим ризиком на окремих етапах.
Потоки ETF та дії інституційних гравців
Останнім часом ринкові настрої чітко відображаються у потоках спотових ETF на Bitcoin. Початок 2026 року не зміг підтримати динаміку попереднього року, і рух коштів став значно мінливішим.
За останніми даними, у перший повний торговий тиждень 2026 року спотові ETF на Bitcoin у США зафіксували чистий відтік близько 681 мільйона доларів. Найбільший одноденний викуп відбувся 7 січня — відтік сягнув 486 мільйонів доларів. Цей розворот особливо помітний, оскільки лише кілька днів до цього, 2 січня, аналогічні продукти зафіксували близько 471 мільйона доларів чистого притоку.
Аналітики пояснюють цю зміну зростанням макроекономічної невизначеності. На тлі зниження очікувань щодо зниження ставок у першому кварталі та посилення геополітичних ризиків апетит до ризику серед інвесторів загалом слабшає. Вони уважно стежать за майбутніми даними щодо Індексу споживчих цін та сигналами Федеральної резервної системи. Проте, незважаючи на обережні настрої, канали для інституційного входу залишаються відкритими.
Нещодавно з’явилися повідомлення, що Morgan Stanley подала заявку до SEC на запуск спотового крипто-ETF, який відстежуватиме як Bitcoin, так і Solana. Раніше Bank of America також дозволив своїм радникам з управління капіталом рекомендувати вибрані ETF на Bitcoin.
Дані блокчейну та структура ринку
Занурюючись безпосередньо у блокчейн, дані з ланцюга дають чудове уявлення про «здоров’я» ринку. Після корекції наприкінці 2025 року ринок Bitcoin увійшов у 2026 рік із більш чіткою структурою.
За даними Glassnode, одним із ключових позитивних сигналів є суттєве зниження тиску на фіксацію прибутку. У грудні 2025 року денний реалізований прибуток (7-денне ковзне середнє) різко впав із понад 1 мільярда доларів на піку четвертого кварталу до близько 184 мільйонів доларів. Із послабленням тиску продажів ринок може шукати новий напрямок за здоровішого балансу попиту і пропозиції. Однак залишається структурна проблема: наразі ринок перебуває у зоні щільної концентрації собівартості нещодавніх покупців за високими цінами. Це означає, що подальше зростання ціни неминуче зустріне «природний опір», оскільки ці інвестори продаватимуть для виходу в нуль. Для стійкого бичачого тренду знадобиться достатньо часу та стійкості, щоб поглинути цю пропозицію.
Ринок деривативів також демонструє перші ознаки змін. Схил опціонного ринку нормалізується, а апетит до ризику зміщується від суто захисних стратегій до прагнення брати участь у зростанні.
Крім того, варто звернути увагу на зміни у позиціонуванні маркет-мейкерів. Наразі у діапазоні цін від 95 000 до 104 000 доларів їхня гамма-позиція стала чисто короткою.
Геополітика та наратив «тихої гавані»
Геополітична напруга — особливо нещодавні заворушення на Близькому Сході — безпосередньо вплинула на ринковий наратив щодо Bitcoin. Bitcoin проявляє свою характерну «подвійну природу»: він виступає як ризиковий актив, що реагує на макроекономічні умови, і як альтернативний актив, до якого звертаються під час геополітичної напруги. Коли Державний департамент США оголосив попередження про безпеку через загострення відносин з Іраном, попит на Bitcoin як «тиху гавань» миттєво зріс. Ця реакція ще раз підкреслює децентралізований характер Bitcoin — функціонування поза прямим контролем будь-якого уряду, що робить його особливо привабливим для інвесторів у періоди глобальної невизначеності.
Історично подібні події зазвичай стимулювали попит на активи, які вважаються «тихою гаванню». Хоча кореляція Bitcoin із традиційними захисними активами, такими як золото, не є постійною, його наратив як засобу збереження вартості посилюється під час окремих ризикових подій. Поведінка інвесторів відповідно змінюється. Інституційні аналітики зазначають, що в умовах геополітичного ризику трейдери переглядають структуру своїх портфелів. Хоча у короткостроковій перспективі Bitcoin може зазнати тиску через загальне зниження апетиту до ризику, його довгостроковий наратив як незалежного від держави, стійкого до цензури активу привертає дедалі більше уваги.
Прогноз ринку та ключові рівні
Дивлячись уперед, ринок зосереджений на кількох важливих цінових і психологічних рівнях. Найближчий виклик для «биків» — чи зможе Bitcoin повернутися та втриматися вище середньої собівартості короткострокових власників, яка наразі становить близько 99 100 доларів. За аналізом Glassnode, це стане ключовим сигналом, що підтверджує перехід від захисного скорочення ризиків до більш конструктивного тренду. Якщо ціна залишатиметься нижче цього рівня, відновлення ринкової впевненості може бути ускладненим, що підвищує ризик подальших відкатів.
Крім того, рівень у 100 000 доларів є потужним психологічним і технічним бар’єром. Дані про відкритий інтерес на опціонному ринку свідчать, що обмеження для захисного хеджування переважно були зняті завдяки закінченню багатьох контрактів наприкінці року, що дає цінам більше простору для відображення нових ринкових настроїв. У поточних умовах довгострокові власники (так звані «diamond hands») демонструють суттєве зниження тиску на продаж, інституційний попит на спотові ETF показує перші ознаки відновлення, а відкритий інтерес на ф’ючерсному ринку починає зростати, що свідчить про відновлення ризикових позицій учасниками ринку деривативів.
Наразі Bitcoin торгується на рівні 96 469,50 долара, що на 1,30% вище за останні 24 години, але все ще приблизно на 23% нижче історичного максимуму у 126 080 доларів. Маркет-мейкери на опціонному ринку механічно позиціонуються на підтримку активної динаміки цін у діапазоні від 95 000 до 104 000 доларів.
Ринок затамував подих, очікуючи, чи зможе ця симфонія — складена з макроданих, геополітичних конфліктів та мікроструктурної динаміки — незабаром досягти нової «високої ноти» вище 100 000 доларів.
