«Ми докладаємо максимум зусиль, щоб Сполучені Штати залишалися "глобальною столицею криптовалюти", — пообіцяв Трамп на Всесвітньому економічному форумі 21 січня. Він повідомив, що Конгрес активно просуває комплексне законодавство щодо структури ринку, яке очікується до підписання найближчим часом. Йдеться про давно очікуваний законопроєкт Digital Asset Market CLARITY Act 2025 року. Метою цього законодавства є створення федеральної основи для торгівлі та зберігання цифрових активів, а також чітке визначення, коли цифрові активи слід класифікувати як цінні папери, а коли — як товари.
Заява у Давосі та поступ законодавства
На форумі у Давосі Трамп підкреслив відданість своєї адміністрації перетворити США на світовий центр криптовалют. Він особливо зазначив, що Конгрес "дуже ретельно працює" над розробкою нового пакету регулювань для криптоактивів і що він "сподівається підписати їх найближчим часом".
Починаючи з 2025 року, адміністрація Трампа змінила підхід до політики щодо цифрових активів у США — від оборонного регулювання до проактивного формування правил, прагнучи зміцнити лідерство Америки у сфері цифрових фінансових технологій. Уже підписано закон GENIUS Act, який регулює переважно стейблкоїни: він зобов’язує емітентів зберігати повне резервне забезпечення активів і прямо забороняє виплату відсотків власникам. Водночас CLARITY Act є більш широким законодавчим актом щодо структури ринку.
Основна структура CLARITY Act
Головна інновація CLARITY Act полягає у впровадженні поняття "зріла блокчейн-система". Згідно з цим підходом, цифрові активи на етапі залучення фінансування можуть регулюватися Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC) як "активи інвестиційного контракту". Однак із досягненням достатнього рівня децентралізації мережі ці активи можуть переходити до статусу "цифрових товарів", підпадаючи під нагляд Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC).
Закон чітко розмежує регуляторні повноваження SEC та CFTC: SEC здійснюватиме нагляд за "цифровими інвестиційними активами" або "цифровими цінними паперами", тоді як CFTC регулюватиме "цифрові товари". Обидва органи спільно контролюватимуть фінансових посередників, які здійснюють торгівлю цифровими активами. Критерії визначення "зрілості" включають відсутність контролю понад 20% токенів в однієї особи чи організації, а також домінування реального використання проєкту над спекулятивною торгівлею.
Нові орієнтири для регуляторних органів
Відповідно до законодавчих змін, відбулися й суттєві кадрові та політичні зміни у провідних фінансових регуляторах США. Трамп призначив головою SEC Пола Аткінса, відомого своєю прихильністю до криптовалют. Аткінс пообіцяв встановити чіткі стандарти класифікації цифрових активів.
Ще більш показово, новий голова CFTC Майк Селіг заявив, що агентство відмовиться від підходу "enforcement-first" ("спершу примусове виконання", тобто фокус на каральних заходах) і натомість розроблятиме формальні правила для нових ринків, зокрема цифрових активів. Селіг відзначив, що економіка цифрових активів еволюціонувала від "новинки" до ринку з капіталізацією близько 3 трлн доларів. Він пообіцяв створити стабільнішу регуляторну основу шляхом формального rulemaking (процесу розробки правил) і заснувати Консультативний комітет з інновацій для підтримки фінансових інновацій, включно з криптоактивами.
Суперечки та виклики для закону
Попри підтримку з боку уряду, шлях CLARITY Act у законодавстві не був простим. Банківський комітет Сенату відклав розгляд документа до початку 2026 року. Одним із ключових питань залишається, чи дозволяти стейблкоїнам виплачувати відсотки. Банки побоюються, що якщо стейблкоїни зможуть приносити дохід, це створить конкуренцію для традиційних депозитів і може спричинити відтік капіталу. Саме це питання раніше вже призводило до затримок у просуванні законопроєкту.
Ще одне центральне питання — регулювання децентралізованих фінансів (DeFi). Галузеві об’єднання стверджують, що суворе застосування традиційних правил щодо цінних паперів до DeFi-протоколів може змусити ці інноваційні проєкти залишити ринок США.
Реакція ринку та вплив на інвестиції
Виступ Трампа у Давосі спричинив миттєву волатильність на ринку. За повідомленнями, ціна Bitcoin спочатку знизилася, але потім частково відновилася, піднявшись до близько 90 000 доларів. Така різка реакція ринку свідчить про високу чутливість криптосектору до політичних сигналів.
За даними ринку Gate, станом на 23 січня 2026 року Bitcoin коштував 89 662,5 долара, а його ринкова капіталізація становила 1,79 трлн доларів, що дорівнює 56,51% загального ринку криптовалют. Ethereum мав ціну 2 956,79 долара, ринкову капіталізацію 35,695 млрд доларів і частку ринку 11,26%.
Аналітики вважають, що ухвалення CLARITY Act принесе довгострокову користь крипторинку, зменшивши регуляторну невизначеність і відкривши шлях для масштабних інституційних інвестицій. Водночас деякі експерти попереджають, що окремі обмежувальні положення закону можуть стримувати інновації.
Наслідки для інвесторів і трейдерів
Для пересічних інвесторів чіткіша регуляторна основа для криптовалют у США означає безпечніше середовище для торгівлі. Ухвалення CLARITY Act встановить єдиний національний стандарт для торгівлі та зберігання цифрових активів, поклавши край фрагментованості регулювання на рівні окремих штатів.
Положення закону, які дозволяють токенам переходити зі статусу цінних паперів у статус товарів, можуть стимулювати розвиток довгострокових проєктів і реальних застосувань, а не лише короткострокову спекуляцію. Це сприятиме формуванню здоровішої екосистеми криптовалют. Із більш прихильним підходом CFTC до регулювання криптодеривативи та ф’ючерсні продукти можуть отримати додатковий імпульс для зростання, пропонуючи трейдерам ширший вибір інструментів для управління ризиками.
На запитання щодо свого кандидата на посаду наступного голови Федеральної резервної системи у Давосі Трамп відповів, що незабаром оголосить "дуже поважного джентльмена" на цю роль. Він пожартував щодо побоювань, що наступний голова може "зрадити" його, змінивши курс після вступу на посаду, але потім визнав, що "людина має робити те, що вважає правильним". Поки Сенат продовжує обговорення CLARITY Act, майбутнє криптовалюти у США визначатиметься як у стінах Конгресу, так і на торгових екранах по всьому світу. Регуляторна визначеність, подібно до ранкового сонця над Давосом, може бути тимчасово затінена хмарами, але зрештою розсіє невизначеність і освітить шлях Америки до статусу "світової столиці криптовалюти".
