Засновниця Kinetiq Омнія в інтерв’ю зазначила, що їхній флагманський продукт DEX під назвою Markets — це не просто торгова платформа. Це еталонна реалізація для всієї бізнес-моделі "біржа як сервіс".
Це означає, що в майбутньому будь-яка команда зможе скористатися платформою Launch від Kinetiq, щоб швидко розгорнути власну децентралізовану біржу — подібно до того, як створюють інтернет-магазин за допомогою Shopify.
Стратегічна трансформація: від основи LST до еволюції "фабрики бірж"
Шлях Kinetiq розпочався з міцної основи. Як найбільший протокол ліквідного стейкінгу на Hyperliquid, він управляє активами на суму понад 700 мільйонів доларів. В основі протоколу — ліквідний стейкінг-токен HYPE під назвою kHYPE, що формує критичний інфраструктурний рівень для екосистем HyperCore та HyperEVM.
Вирішальний момент настав із запуском Hyperliquid протоколу HIP-3. Це технічне оновлення докорінно змінило правила гри, перетворивши HyperCore із окремого продукту на відкриту платформу.
Kinetiq швидко оцінив потенціал цієї зміни. Вони більше не обмежувалися роллю провайдера ліквідного стейкінгу, а почали розбудовувати значно ширше бачення — "фабрику бірж".
Ця трансформація досягла важливої віхи 12 січня 2026 року, коли Kinetiq запустив DEX Markets. Платформа стартувала з підтримкою безстрокових контрактів на широкий спектр активів, серед яких BABA, індекси нафти та індекс Russell 2000.
Markets — це не просто біржа. Це перша повномасштабна демонстрація бізнес-моделі "біржа як сервіс" від Kinetiq. Вона підтверджує можливість швидкого розгортання професійних DEX на основі протоколу HIP-3, відкриваючи шлях для появи багатьох нових бірж.
Аналіз моделі: як HIP-3 переписує правила для DEX
Традиційно створення DEX вимагало значних ресурсів. Команди мали розробляти механізми зіставлення заявок, системи маржинальної торгівлі та ліквідації, інтеграцію з оракулами — усе з нуля, що створювало високий технічний бар’єр входу.
Інновація протоколу HIP-3 полягає в повному усуненні цих технічних перешкод. Тепер кожен, хто застейкує 500 000 HYPE, може використовувати ту ж інфраструктуру, що й основна платформа Hyperliquid, для розгортання власного ринку безстрокових контрактів.
Це зміщує акцент у створенні ринків із технічної конкуренції на конкуренцію капіталу та ринкового дизайну. Розробники можуть зосередитися на визначенні "поверхонь попиту" — тобто спекулятивного інтересу до певних активів чи наборів даних — і прив’язувати їх до надійних оракулів.
Ринок XYZ100 на Hyperliquid демонструє силу цієї моделі. Всього за три тижні після запуску сукупний обсяг торгів перевищив 1,3 мільярда доларів, що показує, як стандартизована інфраструктура дозволяє новим класам активів масштабуватися з вражаючою швидкістю.
Markets від Kinetiq — яскравий приклад цієї нової парадигми. Платформа спеціалізується на інтеграції традиційних фінансових активів у структуру безстрокових контрактів, приділяє особливу увагу побудові оракулів і прагне стати еталонним кодом торгівлі серед продуктів HIP-3, що відстежують один і той самий базовий актив.
Архітектура екосистеми: як платформа Launch створює масштабовану DEX-екосистему
Платформа Launch є основним виробничим двигуном моделі "фабрики бірж" від Kinetiq. Засновниця Омнія порівнює її з поєднанням "Shopify + Kickstarter".
Ця готова платформа дозволяє створювати permissionless-інфраструктуру LST і дає змогу командам, які хочуть запустити власний DEX, використовувати функціонал HIP-3.
Механізм Launch майстерно балансує інтереси різних сторін. Проєктні команди залучають щонайменше 500 000 HYPE через стейкінг спільноти, причому строк блокування визначається на початку збору. Після завершення початкового періоду команда може поновити угоду зі спільнотою або навіть замінити частину стейку спільноти власними коштами.
Ця конструкція дає проєктам підтримку та залученість спільноти на старті, а гнучкий механізм поновлення допомагає уникнути ризику масового розстейкування.
Kinetiq також заохочує проєкти до узгодження стимулів зі стейкерами через комбінацію токен- і дохідного шерингу. Markets, як перша HIP-3 біржа, створена через Launch, розподіляє 10% доходу між власниками kmHYPE і спрямовує 90% на зростання, встановлюючи ринковий стандарт для майбутніх проєктів.
Цей механізм акумуляції цінності постійно розвивається. Токен управління Kinetiq — KNTQ — знаходиться в центрі протоколу, а його стейкери (власники sKNTQ) акумулюють цінність від усіх напрямків бізнесу Kinetiq.
Драйвери зростання: тріада ліквідності, інновацій активів і інституційних каналів
Фрагментація ліквідності — ключова проблема моделі HIP-3. Зі зростанням кількості бірж, що запускають безстрокові контракти на одні й ті самі акції, забезпечення достатньої глибини ліквідності для кожного ринку стає критично важливим.
Kinetiq вирішує це за допомогою двоетапної стратегії. Вони ведуть перелік потенційних кодів активів і ретельно відстежують очікуваний обсяг угод для кожного. Завдяки тому, що кожен лістинг має сильний попит з боку трейдерів, маркетмейкери природно зацікавлені надавати ліквідність на цих ринках.
Паралельно Kinetiq використовує статус найбільшого протоколу ліквідного стейкінгу на Hyperliquid для побудови широкої мережі маркетмейкерів. Ці учасники вже висловили готовність забезпечити глибоку ліквідність для Markets.
Інновації активів — ще один двигун зростання. За словами учасників галузі, всесвіт торгованих активів розширюється від традиційних "fat head" категорій до "thick middle" і "long tail".
Нові горизонти охоплюють реальні набори даних, товарні індекси й навіть нішеві сигнали, такі як ціни на нерухомість у певних регіонах чи індекси культурних трендів.
Побудова інституційних каналів також є критично важливою. Партнерство Kinetiq із Hyperion DeFi дозволило запустити iHYPE — permissioned-пул ліквідності з KYC/KYB-вимогами.
Це рішення для комплаєнтного стейкінгу розглядається як міст для залучення традиційного фінансового капіталу до екосистеми Hyperliquid.
Переосмислення цінності: від наративних до грошових оцінок DEX
Крипторинок у 2026 році переживає глибоку зміну логіки оцінювання. Капітал більше не переслідує кожен проєкт поспіль, а вибірково інвестує в протоколи, які генерують реальний дохід і спрямовують його до своїх токенів.
Сам Hyperliquid — класичний приклад цієї тенденції. Протокол спрямовує 99% комісій із безстрокових контрактів на викуп HYPE, безпосередньо пов’язуючи грошовий потік із цінністю токена.
Станом на листопад 2025 року сукупний викуп досяг 34,4 мільйона HYPE, що становить близько 10% від обігу.
Бізнес-модель Kinetiq ідеально вписується в цю нову логіку оцінки. Як "фабрика бірж", вона не лише генерує прямий дохід через Markets, а й підтримує створення нових бірж через Launch, формуючи масштабовану матрицю доходів.
На запитання про механізм акумуляції цінності KNTQ засновниця чітко відповіла: стейкери KNTQ отримуватимуть вигоду від усіх напрямків бізнесу Kinetiq, зокрема від програмних викупів KNTQ за рахунок усіх джерел доходу.
Цей прямий зв’язок між зростанням протоколу та цінністю токена дає Kinetiq суттєву перевагу в орієнтованому на результат ринковому середовищі 2026 року. Це позиціонує Kinetiq не лише як технічного інноватора, а й як будівника екосистеми зі сталою економічною моделлю.
Індустріальні інсайти: як гонка інфраструктур змінює конкуренцію DEX
Модель "фабрики бірж" від Kinetiq відображає ширшу галузеву тенденцію — фокус конкуренції серед DEX зміщується з бекенд-інженерії на ринковий дизайн і користувацький досвід.
Коли технічні бар’єри для запуску бірж усунуті, диференціація більше не залежить від якості механізму зіставлення заявок чи клірингової системи. Вона залежить від здатності визначати ринковий попит, створювати привабливі торгові продукти й забезпечувати безшовний користувацький досвід.
Ця зміна також віддаляє DEX від "zero-sum competition" ("конкуренції з нульовою сумою") із централізованими біржами й відкриває зовсім нові траєкторії зростання. Модель HIP-3 дозволяє DEX виходити за межі криптоактивів до реальних даних, залучаючи новий трафік, користувачів і форми попиту.
Це PvE-динаміка (гра проти середовища), де загальний обсяг ринку постійно зростає, а не PvP-битва (гра проти гравця) за фіксовану частку.
Для торгових платформ на кшталт Gate ця тенденція є і натхненням, і викликом. Gate нещодавно оновила свою Web3 екосистему до Gate DEX, запропонувавши уніфікований мультичейн-досвід торгівлі, що відповідає попиту ринку на спеціалізовані інтегровані DEX-рішення.
Gate DEX поєднує зручність централізованих фінансів із свободою децентралізованих протоколів, демонструючи потенціал гібридної CeFi-DeFi моделі.
У майбутньому конкуренція між торговими платформами перестане бути одновимірною. Це буде комплексна гонка за повнотою екосистеми, швидкістю інновацій і користувацькою цінністю. Знижуючи бар’єри для інновацій через модель "фабрики бірж", Kinetiq може стимулювати появу більш спеціалізованих і вертикальних DEX, що ще більше збагатить ландшафт децентралізованої торгівлі.
Висновок
Коли Markets DEX стартувала 12 січня, вона не просто відкрила торгівлю безстроковими контрактами на BABA чи нафтові індекси — вона започаткувала зовсім нову парадигму створення DEX.
Ця парадигма інкапсулює технічну складність на рівні інфраструктури, дозволяючи ринковим інноваторам зосередитися на своїх сильних сторонах: виявленні попиту, розробці продуктів і оптимізації користувацького досвіду.
У межах екосистеми Hyperliquid понад 700 мільйонів доларів застейканих активів проходять через "конвеєр" Kinetiq, перетворюючись на один спеціалізований торговий ринок за іншим.
Ця інфраструктурна гонка лише починається.
