Framework Ventures, одна з провідних венчурних компаній Канади, досягла угоди про придбання приблизно 10% акцій іпотечного кредитора Better.com, який котирується на біржі, за близько 45 мільйонів доларів. Цей крок не лише свідчить про визнання криптоорієнтованих венчурних фондів з боку традиційних фінансових установ, а й підкреслює плани Better.com запустити нове покоління токенів — Home Token, забезпечених іпотечними активами на суму 500 мільйонів доларів.
У цій статті детально розглядається стратегія RWA (реальних активів) у цьому проєкті, ринкові тенденції та потенційні можливості.
DeFi-стратегія Framework: чому обрано Better.com?
Framework Ventures є однією з найвпливовіших венчурних компаній у криптоіндустрії. Її інвестиція — це не просто фінансова операція. За інформацією, яку надали обидві сторони, Framework не лише акціонер Better.com, а й стратегічний партнер. Better.com тісно співпрацює з екосистемою Sky (раніше ключовий елемент екосистеми MakerDAO), а Framework Ventures є одним із найбільших прихильників Sky, управляючи капіталом екосистеми на суму 18 мільярдів доларів.
Це партнерство формує замкнений цикл:
- З боку фінансування: завдяки участі Framework екосистема Sky забезпечить ефективну ліквідність на блокчейні для Better.com.
- З боку активів: Better.com як провідний цифровий постачальник іпотечного фінансування у США володіє значним портфелем іпотечних активів і планує токенізувати частину своїх високоякісних активів.
Детальний розбір Home Token: як це працює?
Основний продукт цієї ініціативи — Home Token, дохідний токен, забезпечений пулом іпотечних кредитів як базових активів.
1. Механізм продукту
Home Token функціонує за принципом, схожим із традиційними продуктами сек’юритизації, але використовує прозорість і програмованість блокчейну. Better.com планує структурувати свої іпотечні кредити, включаючи ті, що відповідають вимогам державних регуляторів, і використовувати їх як заставу для випуску токенів. Спочатку ці токени будуть доступні переважно для кваліфікованих інвесторів, але засновник Better.com Вішал Гарг зазначає, що кінцева мета — зробити ці токени доступними для ширшого кола споживачів.
2. Переваги за витратами
Виключаючи декілька рівнів посередників, таких як банки, кастодіани та клірингові палати, Better.com очікує знизити річні витрати на фінансування більш ніж на 100 базисних пунктів. Гарг заявив: «Якщо ми зможемо фінансуватися дешевше, ніж будь-яка інша іпотечна установа на ринку, ми зможемо запропонувати споживачам іпотеку дешевше, ніж будь-хто інший».
3. Масштаб і потенціал
Наразі ринок іпотечних кредитів у США, які відповідають вимогам державних регуляторів, перевищує 12 трильйонів доларів. Better.com планує використати цей капітал, щоб поступово збільшити щомісячний обсяг видачі кредитів із 500 мільйонів до понад 1 мільярда доларів. Якщо модель Home Token виявиться успішною, це може суттєво змінити структуру ліквідності у сфері іпотечного фінансування.
Макроекономічний контекст: бум RWA та аналіз цін
Запуск Home Token не є поодинокою подією, він відбувається на тлі зростання токенізації RWA (реальних активів). Традиційні фінансові гіганти, такі як BlackRock та Fidelity, вже експериментують із токенізованими фондами державних облігацій США. Дані свідчать, що у 2025 році обсяг токенізованих фондів скарбничих облігацій США зріс на 80% і досяг 740 мільйонів доларів. За оцінками McKinsey, до 2030 року ринок токенізації може сягнути 2 трильйонів доларів.
Динаміка основних цифрових активів
Щоб краще зрозуміти поточний апетит до ризику та рух капіталу на ринку, важливо оцінити стан основних цифрових активів. Коливання цін провідних криптоактивів слугують макроіндикатором для сектору RWA та відображають загальні умови ліквідності на ринку.
За даними ринку Gate станом на 24 лютого 2026 року:
- Bitcoin (BTC): поточна ціна — 63 583 долари, обсяг торгів за 24 години — 1,12 млрд доларів, ринкова капіталізація — 1,31 трлн доларів, домінування на ринку — 55,37%. Ціна Bitcoin змінилася на -2,04% за останні 24 години.
- Ethereum (ETH): поточна ціна — 1 829,38 долара, обсяг торгів за 24 години — 434,81 млн доларів, ринкова капіталізація — 231,09 млрд доларів, домінування на ринку — 9,70%. Ціна Ethereum змінилася на -1,95% за останні 24 години.
Попри те, що ринок наразі перебуває у фазі короткострокової корекції та консолідації, стратегічні кроки великих установ щодо перенесення активів на блокчейн часто сигналізують про формування довгострокових потоків капіталу. Поточна ринкова капіталізація Better.com становить близько 450 мільйонів доларів, що є значним падінням порівняно з оцінкою під час запланованого IPO у 2021 році — 7,7 мільярда доларів. Однак використання експертизи Framework у сфері криптовалют для трансформації може стати початком перегляду вартості компанії.
Виклики та перспективи
Попри перспективність, Home Token стикається з подвійними викликами — регуляторними та практичними.
- Дотримання регуляторних вимог: необхідно визначити статус цінного паперу для Home Token і вирішити, як зробити його доступним для роздрібних користувачів у межах чинного законодавства.
- Сприйняття ринком: хоча інституційні інвестори активно цікавляться RWA, звичайним користувачам ще потрібен час, щоб зрозуміти токени, забезпечені іпотекою.
Однак із залученням провідних венчурних фондів, таких як Framework, і фундаментальною підтримкою екосистеми Sky, Better.com будує новий міст від традиційної іпотеки до прибутковості на блокчейні. Для користувачів Gate уважне стеження за розвитком Home Token може допомогти визначити наступний якісний актив у секторі RWA.
