CFTC надала дозвіл на невжиття заходів для Polymarket, PredictIt і LedgerX стосовно регуляторних вимог щодо даних

Знакові листи без дій Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами: що змінилося 11 грудня 2025 року

11 грудня 2025 року Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами видала листи без дій чотирьом провідним платформам прогнозування, що стало переломним моментом у регулюванні криптодеривативів та подієвих контрактів. Американські підрозділи CFTC надали послаблення Polymarket, PredictIt, LedgerX/MIAX і Gemini Titan, що свідчить про прагматичніший підхід до регуляторних вимог для ринків прогнозування з урахуванням стрімкого зростання сектора. Це рішення ухвалено після перезапуску Polymarket і попереднього погодження Gemini з CFTC, демонструючи визнання агентством ринків прогнозування як важливої складової цифрової фінансової екосистеми. Листи без дій охоплюють питання звітності про дані свопів і збереження записів згідно з Частинами 43 і 45 правил CFTC, а також пов’язані розділи Частин 38 і 39. Відмінність цього регуляторного кроку — його умовний характер: послаблення діє лише за умови повної забезпеченості та залучення сторонніх клірингових членів, що встановлює чіткі гарантії ринкової цілісності та захисту учасників. Такий підхід демонструє прагнення CFTC підтримувати інновації, зберігаючи необхідний нагляд для системної стабільності. Значущість рішення поширюється на всі платформи, адже листи формують прецедент для роботи бінарних опціонів і контрактів із змінними виплатами в американській деривативній системі.

Звільнення від звітності про дані свопів: як ринки прогнозування отримали регуляторну гнучкість

Послаблення CFTC щодо звітності по даних свопів означає фундаментальну зміну в роботі ринків прогнозування у регуляторному середовищі. Раніше оператори ринків прогнозування мали виконувати вимоги, подібні до традиційних деривативних ринків, з обов’язковим веденням детальних записів і передачею даних у реальному часі до звітних сховищ. Така структура створювала додаткові труднощі, зменшувала ліквідність і конкурентоспроможність, тоді як офшорні конкуренти були звільнені від цих вимог. Послаблення від 11 грудня звільняє відповідні платформи від комплексних зобов’язань щодо звітності по даних свопів, які зазвичай поширюються на трейдерів деривативів, усуваючи адміністративні бар’єри для розвитку платформи та зростання користувачів. Однак це звільнення є вузько окресленим і умовним. Платформи повинні забезпечувати повне забезпечення усіх контрактів, тобто кожна позиція має бути підкріплена еквівалентною вартістю на рахунках клірингових членів. Оператори також повинні співпрацювати з сторонніми кліринговими членами, затвердженими CFTC, щоб розрахунки та управління ризиками здійснювалися через регульовану фінансову інфраструктуру. Ці умови вирішують питання системного ризику, визначені регуляторами під час перевірки. Практична дія поширюється на швидкість обробки транзакцій і структуру витрат. Відмова від обов’язкової звітності по свопам зменшує витрати на збори за сховища даних і підтримку інфраструктури відповідності. Найважливіше — користувачі отримують менше перепон при укладанні угод, оскільки платформи більше не повинні забезпечувати прозорість у реальному часі, що обмежувала ефективність узгодження ордерів і розрахунків. Гнучкість у регулюванні демонструє, що підходи CFTC еволюціонують із урахуванням особливостей ринків прогнозування, відмінних за профілем ризику від традиційних свопів.

Polymarket, PredictIt і LedgerX у нових регуляторних умовах

Три ключові платформи, які скористалися цим послабленням, працюють у різних сегментах ринку прогнозування, кожна орієнтується на власні сценарії використання та аудиторії у сфері криптодеривативів. Polymarket є головним майданчиком для бінарних подієвих контрактів із глобальним охопленням, дозволяючи торгувати результатами геополітичних чи технологічних подій. Операційна модель платформи базується на смартконтрактах Ethereum для керування ордерами та забезпеченні криптовалютними резервами. PredictIt, що діє згідно з попередніми рекомендаціями CFTC, орієнтований переважно на американських трейдерів, зацікавлених у політичних та економічних прогнозах. Регуляторна стратегія платформи акцентує освітню цінність поряд із ринковою функцією, позиціонуючи ринки прогнозування як легітимний інструмент для формування консенсусу. LedgerX/MIAX — це інфраструктурний рівень деривативної біржі, що забезпечує кліринг та розрахунки для інших платформ, які працюють у відповідності до вимог торгівлі. Особливості роботи кожної платформи визначили індивідуальні умови у листах без дій CFTC, що відображає глибоке розуміння агентством ринкової механіки.

Вимоги до дотримання, які тепер виконують ці платформи, формують збалансовану регуляторну систему. Повна забезпеченість гарантує обмеження ризику контрагента, виключаючи ситуації, коли банкрутство платформи може заблокувати виплату виграшів трейдерам. Вимога стороннього клірингу вводить інституційний нагляд з боку фінансової інфраструктури, забезпечуючи регуляторні контрольні точки незалежно від розширення окремих операцій. Важливо, що послаблення не звільняє платформи від інших вимог CFTC щодо маніпулювання ринком, захисту активів клієнтів чи норм протидії шахрайству. Це послаблення стосується виключно адміністративних навантажень щодо звітності, які створювали операційні перешкоди без відповідних переваг у зниженні ризиків. Платформи повинні й надалі вести детальний облік транзакцій, виконувати вимоги щодо нагляду за зловживаннями на ринку та впроваджувати процедури «знай свого клієнта» відповідно до фінансових стандартів. Такий диференційований підхід відображає розуміння CFTC, що ринки прогнозування виконують легітимні економічні функції ціноутворення й управління ризиками, відрізняючи їх від суто спекулятивних деривативів, які вимагають жорсткішого контролю.

Дорожня карта для децентралізованих ринків прогнозування: значення цього послаблення для Web3

Листи без дій від 11 грудня створюють важливий прецедент для інтеграції децентралізованих ринків прогнозування до регульованої фінансової інфраструктури із збереженням технологічної автономії. Вимога стороннього клірингу формує міст між блокчейновими платформами та традиційною деривативною інфраструктурою, демонструючи, що відповідність регуляторним вимогам не вимагає централізації архітектури. Платформи на кшталт Polymarket здійснюють узгодження та розрахунок ордерів через смартконтракти, а кліринг — через інституційних провайдерів, забезпечуючи децентралізацію на рівні застосунку й приймаючи регульоване посередництво у критичних точках ризику. Гібридна модель відповідає вимогам щодо управління ризиками контрагента та моніторингу системної стабільності, водночас зберігаючи ефективність і прозорість, які приваблюють криптоінвесторів та розробників Web3. Повна забезпеченість працює і в децентралізованих архітектурах — криптовалютні резерви гарантують прозору перевірку забезпечення через блокчейн. Трейдери DeFi, які звикли до надзабезпечення у кредитних протоколах, сприймають цю вимогу як таку, що відповідає фінансовим принципам блокчейну, зменшуючи психологічні бар’єри для участі у ринку. Врегулювання, закладене листами без дій, усуває невизначеність, що раніше стримувала роботу ринків прогнозування в США, створюючи стабільність для операторів платформ, які можуть інвестувати у розвиток інтерфейсів, розширення ринку та залучення клієнтів. Ясність регуляції прямо сприяє інвесторам, які працюють із платформами прогнозування, оскільки операційна невизначеність більше не загрожує їхній життєздатності через несподівані дії регуляторів. Рішення CFTC надати послаблення для бінарних опціонів і контрактів із змінними виплатами засвідчує визнання, що подієві контракти мають окрему економічну функцію, відмінну від традиційних деривативів, та підтверджує структури ринку, які виникли завдяки інноваціям криптоспільнот у фінансовій інженерії. Із стандартизацією регуляторних вимог для ринків прогнозування розробники Web3 можуть впевнено створювати застосунки, що інтегруються з інфраструктурою прогнозування, розширюючи обсяги торгівлі, зменшуючи спреди і підвищуючи ефективність ціноутворення. Прецедент свідчить, що регулятори достатньо розуміють криптотехнології, щоб створювати правила, які враховують протокольні особливості, а не накладають вимоги, створені для централізованих систем. Gate готовий підтримувати трейдерів, які працюють із регульованими платформами ринку прогнозування через інтегровані інтерфейси криптодеривативів, що поєднують спотову і деривативну торгівлю з єдиним управлінням рахунком під час роботи на платформах, що відповідають вимогам CFTC. Дорожня карта, визначена цим рішенням, демонструє, що регулювання криптодеривативів CFTC у 2025 році стало прагматичним, визнаючи потребу спеціального підходу для ринків прогнозування і даючи змогу екосистемі розвиватися у межах структури, яка балансує інноваційні стимули із належним контролем ризиків.