Що таке NAV у фондах?

Чиста вартість активів або NAV ("Net Asset Value") — це сума всіх активів фонду за вирахуванням зобов’язань. Це ключовий показник для інвесторів. Він дає змогу визначити вартість частки у фонді чи біржовому інвестиційному фонді (ETF). Завдяки NAV інвестор розуміє реальну вартість своїх часток і приймає обґрунтовані рішення щодо інвестицій.

Як розраховують NAV?

NAV визначають за стандартною формулою, яка враховує три основні складові. Розрахунок відбувається так:

NAV = (Загальна вартість активів – Загальні зобов’язання) / Кількість емітованих часток

Активи охоплюють усі цінні папери у портфелі фонду: акції, облігації, грошові кошти. Їх оцінюють щодня — це основа для розрахунку NAV. Загальні зобов’язання включають усі борги або фінансові зобов’язання фонду, наприклад кредити чи неоплачені рахунки. Емітовані частки — це кількість часток, які фонд випустив і які перебувають у власності акціонерів. Для відкритих фондів це число змінюється — при кожній емісії або викупі часток.

Чому NAV має значення?

NAV займає центральне місце в управлінні фондом і у відносинах з інвесторами. По-перше, моніторинг результативності дає змогу стежити за динамікою фонду у часі. Через NAV інвестор бачить дохідність своїх вкладень і може порівнювати їх із результатами інших фондів чи бенчмарків. По-друге, визначення ціни інвестиційних фондів базується саме на NAV — це гарантує справедливу ціну для всіх. По-третє, NAV забезпечує прозорість вартості часток, що сприяє захисту інвесторів.

Приклад розрахунку NAV

Для конкретного прикладу: інвестиційний фонд має активи на $500 мільйонів і витрати $50 мільйонів. Якщо емітовано 20 мільйонів часток, NAV дорівнюватиме:

NAV = ($500 мільйонів – $50 мільйонів) / 20 мільйонів часток = $22,50

У цьому випадку чиста вартість однієї частки становить $22,50. Така ціна застосовується для купівлі або викупу часток безпосередньо у фонду.

NAV для закритих фондів

У закритих фондах принцип роботи NAV відрізняється від відкритих фондів. Кількість часток фіксована з самого початку, нових часток не випускають і не викуповують. Ринкова ціна визначається співвідношенням попиту і пропозиції, а не NAV. Частки можуть торгуватися з надбавкою ("premium" — вище NAV) або зі знижкою ("discount" — нижче NAV) залежно від ринкової оцінки фонду.

NAV для інвестиційних фондів та ETF

Особливості застосування NAV різняться залежно від типу фонду. Для інвестиційних фондів NAV визначає ціну купівлі або продажу часток безпосередньо у фонду. Розрахунок ціни здійснюють щодня. Інвестор платить чи отримує NAV з урахуванням комісій. Для ETF торгівля відбувається на біржі протягом дня за ринковими цінами, а NAV є орієнтиром для вартості базових активів. Це дає змогу купувати чи продавати ETF у будь-який момент торгового дня.

Що впливає на NAV?

NAV постійно змінюється. На нього впливають ринкові коливання, що змінюють вартість цінних паперів; надходження дивідендів і відсотків, що збільшують капітал фонду; витрати, зокрема комісії й операційні витрати, які знижують NAV. Постійні зміни NAV дають змогу стежити за результативністю фонду. Інвестору варто пам’ятати: коливання NAV — це норма для фінансових ринків.

Висновок

NAV — ключовий показник для інвесторів інвестиційних фондів та ETF. Розуміння підходів до розрахунку NAV, чинників впливу та правил застосування для різних типів фондів дає змогу ухвалювати обґрунтовані рішення про вкладення капіталу. Регулярний моніторинг NAV допомагає відстежувати інвестиційні цілі й ефективно управляти портфелем.