Книга ордерів ++

Що таке Order Book?

Order book — це електронний реєстр у реальному часі, який відображає котирування на купівлю і продаж, а також відповідні обсяги для окремого активу.

Order book впорядковує заявки на купівлю (bids) і продаж (asks) за ціною та часом, що забезпечує ефективне зіставлення угод. Верхня частина містить заявки на продаж (asks), нижня — заявки на купівлю (bids). Найкраща доступна заявка на продаж — “best ask”, найкраща заявка на купівлю — “best bid”. Різниця між ними — це “spread”. Сумарний видимий обсяг на кожному рівні ціни визначає “depth” ринку.

Чому важливо розуміти Order Book?

Аналіз order book дозволяє оцінити витрати на транзакції і рівень ризику.

Spread визначає негайні витрати на виконання, а depth показує, чи великі ордери суттєво змінять ринкову ціну. Оцінка щільності ордерів і позицій у черзі допомагає обирати оптимальні стратегії розміщення і мінімізувати “slippage” (різницю між очікуваною і реальною ціною виконання). У криптотрейдингу order book використовується у спотових і деривативних ринках, а також є основою для market making і arbitrage стратегій.

Як працює Order Book?

Order book зіставляє угоди за принципом “price priority, then time priority”.

Лімітний ордер визначає ціну і обсяг, очікуючи виконання в order book, а ринковий ордер виконується негайно за найкращими доступними цінами. Механізм зіставлення біржі поєднує ордери на купівлю і продаж за однаковими цінами, дотримуючись принципу “first-come, first-served”.

Spread (різниця між best ask і best bid) зменшується при зростанні ліквідності. Depth — це сумарний обсяг, який можна виконати в заданому ціновому діапазоні, наприклад, “±1% depth” — всі ордери в межах 1% від поточної ціни. Slippage залежить від розміру ордера і depth: великі ордери або низька глибина призводять до більшого відхилення від очікуваної ціни.

Маркетмейкери забезпечують постійні котирування, підтримують вузький spread і стабільну depth. Їхні ціни змінюються разом із рухом ринку, формуючи постійну чергу заявок на купівлю і продаж.

Типові застосування Order Book у криптовалюті

Order books найчастіше використовуються для торгівлі на spot і perpetual futures ринках.

На централізованих біржах (CEX), таких як Gate, користувачі мають доступ до order book у реальному часі, включаючи топ-5 рівнів заявок на купівлю і продаж, загальний обсяг ордерів і оновлення угод. Під час волатильних рухів ціни заявки на продаж можуть скасовуватися або підніматися, а bids додаватися або знижуватися, що впливає на spread і depth.

У децентралізованих біржах (DEXs) на основі order book — наприклад, dYdX — зіставлення може відбуватися поза блокчейном, а розрахунок — на блокчейні. Користувачі все одно бачать черги цін і зміни обсягів.

Боти для market making синхронізують ордери між біржами для стабільного spread; арбітражні трейдери порівнюють order books на різних платформах, щоб використовувати різницю в spread і depth.

Як торгувати з використанням Order Book

Перед розміщенням ордерів аналізуйте найкращі ціни bid/ask і топ-5 рівнів depth.

Крок 1: На Gate оберіть торгову пару (наприклад, BTC/USDT) і зверніть увагу на spread між best bid і best ask, а також розподіл обсягів від bid-1 до bid-5 і ask-1 до ask-5 для оцінки ліквідності.

Крок 2: Оберіть тип ордера. Лімітні ордери дозволяють контролювати ціну виконання; ринкові ордери забезпечують швидке виконання, але потребують оцінки slippage — особливо для менш ліквідних активів або у періоди волатильності.

Крок 3: Дробіть великі ордери. Виконуйте великі угоди частинами або розміщуйте кілька лімітних ордерів, щоб зменшити ринковий вплив і скоротити slippage.

Крок 4: Використовуйте контроль ризиків. Застосовуйте stop-limit ордери, які визначають ціну тригера і виконання, для захисту від різких рухів ринку. Stop-loss автоматично закриває позиції при досягненні ціни тригера.

Крок 5: Контролюйте позицію в черзі. Черга лімітних ордерів формується за принципом пріоритету часу; ранній вхід на певній ціні збільшує ймовірність швидкого виконання.

Практичний приклад: Для BTC/USDT з вузьким spread (різниця між best bid/ask — кілька доларів) і значною depth на топ-5 рівнях ринкові ордери зазвичай виконуються близько до best bid/ask. Для пар з меншою ліквідністю і невеликим обсягом на топ-5 рівнях ринкові ордери можуть призвести до значного slippage — лімітні ордери зазвичай безпечніші.

Останні тренди Order Book і важливі дані

За останній рік загальний spread і depth ринку стабілізувалися, хоча висока волатильність все ще викликає тимчасове розширення.

У першій половині 2025 року основні пари (наприклад, BTC/USDT) на централізованих біржах зазвичай мали spread між bid і ask близько $0,5–$3; різкі рухи або макроекономічні події могли тимчасово розширювати spread до $10–$50. Пари з меншою капіталізацією мали набагато ширший spread, іноді понад 1% номінальної вартості під час волатильності. Дані взято з публічних біржових джерел і галузевих досліджень (2025 Q2–Q3).

Щодо depth, у 2025 році “±1% depth” на топових платформах для основних пар становила від кількох мільйонів до десятків мільйонів USD; нові або малоторгові пари часто мали лише десятки тисяч або сотні тисяч USD на аналогічній глибині, що робить їх уразливими до цінових рухів середніх обсягів. У порівнянні з 2024 роком depth основних пар трохи зросла завдяки активності маркетмейкерів і оптимізації комісій.

Структурно у 2025 році моделі order book залишаються домінуючими для централізованих бірж спотової і деривативної торгівлі; order book-стиль DEXs збільшили частку в деривативному секторі, змінюючись у межах двозначних відсотків протягом року. Враховуйте різницю між платформами при аналізі галузевих звітів (чи враховуються “wash trading” або дублікати).

Чим Order Book відрізняється від AMM?

Order book використовує чергу лімітних ордерів для ціноутворення; AMM працює за формулами.

Order book агрегує попит і пропозицію за ціною і часом — ціни встановлюються розміщеними ордерами і виконанням, що робить цю модель зручною для професійної торгівлі і управління ризиками. AMM (Automated Market Makers) використовують математичні формули (найчастіше x*y=k) для визначення ціни на основі співвідношення активів у пулі ліквідності — черги ордерів немає, користувачі торгують напряму з пулом.

Order book забезпечує контрольований spread, прозору depth і гнучке розміщення ордерів, але потребує інфраструктури для зіставлення і маркетмейкерів. AMM дозволяє торгувати будь-коли і має нижчий поріг входу, але при низькій ліквідності виникає більший slippage, а постачальники ліквідності ризикують “impermanent loss”. Обидві моделі співіснують у криптовалюті: CEX зазвичай використовують order book; більшість DEX — AMM; деякі платформи поєднують обидва механізми.

Ключові терміни

• Order Book: Реєстр у реальному часі всіх ордерів на купівлю/продаж на ринку, що показує попит і пропозицію на різних цінах.
• Liquidity: Легкість купівлі або продажу активу; висока ліквідність означає простоту торгівлі.
• Slippage: Різниця між очікуваною ціною виконання і фактичною ціною угоди, зазвичай спричинена недостатньою ліквідністю.
• Market Maker: Учасник, який підтримує ліквідність, постійно котируючи ціни купівлі/продажу.
• Limit Order: Вказівка на виконання угоди за визначеною ціною; виконується лише при досягненні цієї ціни.

FAQ

У чому різниця між bids і asks в Order Book?

Bid — це готовність трейдера купити за певною ціною і обсягом; ask — готовність продати. Ціни bid зазвичай нижчі за ask — різниця називається spread. Вузький spread означає високу ліквідність і менші витрати на торгівлю.

Що означає depth в Order Book і чому це важливо?

Depth Order Book — це сукупний обсяг на різних цінових рівнях. Глибокі ринки мають достатню ліквідність — великі угоди не спричиняють значного slippage; мала depth може призвести до відхилення ціни виконання від очікуваної. На Gate глибокі пари забезпечують стабільні умови торгівлі.

Чи можна прогнозувати рух цін за Order Book?

Order book показує динаміку попиту і пропозиції в реальному часі — можна слідкувати за великими потоками або визначати рівні підтримки/опору для прийняття рішень. Однак це лише один інструмент; він не прогнозує ціни напряму. На ціни впливають ринкові настрої та новини — для кращого аналізу використовуйте технічний і фундаментальний аналіз разом.

Що таке маніпуляції Order Book ботами чи великими трейдерами?

Деякі учасники створюють хибне враження, швидко розміщуючи або скасовуючи ордери — це називається “wall” або “spoofing”. Мета — ввести інших в оману або вплинути на ціноутворення. Новачкам варто бути обережними щодо таких сигналів; торгівля на авторитетних платформах, таких як Gate, забезпечує кращий захист від цих ризиків.

Чому мій ордер виконався за гіршою ціною, ніж очікувалось?

Це зазвичай спричинено slippage — швидкі рухи ринку або низька ліквідність призводять до різниці між ціною ордера і ціною виконання. Мала depth, неліквідні пари або великі угоди підвищують slippage. Щоб зменшити slippage: торгуйте ліквідними парами, дробіть великі ордери і уникайте періодів високої волатильності.

Джерела та додаткові матеріали

• https://en.wikipedia.org/wiki/Order_book
• https://www.investopedia.com/terms/o/order-book.asp
• https://optiver.com/explainers/orders-and-the-order-book/
• https://corporatefinanceinstitute.com/resources/career-map/sell-side/capital-markets/order-book/
• https://www.ig.com/en/glossary-trading-terms/order-book-definition