Після краху цін на 50 мільйонів доларів» Aave запустив механізм захисту: автоматично блокуючи обміни, що впливають на ціну більш ніж на 25%

Aave зазнав екстремальних цінових втрат до 50 мільйонів доларів США, після чого офіційно оголосив про запуск нової функції під назвою Aave Shield, яка автоматично блокуватиме будь-які обміни з ціновим впливом понад 25%.
(Попередній огляд: Найбільше цінове просідання в історії Aave! Величезний кит зник на 50 мільйонів доларів, три захисні лінії не змогли запобігти DeFi-катастрофі)
(Додатковий контекст: Детальний аналіз механізму ліквідації в DeFi: ризики Compound, Maker, AAVE)

Зміст статті

Перемикач

• Передумови функції обміну на Aave.com
• Технічний аналіз
  • Процес на блокчейні
• Аналіз причин
• Наші дії та подальші кроки

На початку цього тижня один із китів через Aave одноразово обміняв 50 43 268 USDT на токени AAVE. Через надзвичайно низьку ліквідність на ринку він отримав лише 324 AAVE (близько 36 000 доларів), фактично втративши майже все.

Сьогодні команда Aave надала повний звіт щодо цієї події та оголосила про запуск нової функції Aave Shield: у майбутньому за замовчуванням вона автоматично блокуватиме обміни з ціновим впливом понад 25%.

https://t.co/UmXulxU7NS
— Aave (@aave) 14 березня 2026

Нижче наведено офіційний детальний звіт:

Аналіз події: 12 березня 2026 року — обмін на інтерфейсі Aave

12 березня 2026 року користувач через інтегрований з Aave фронтенд-інтерфейс CoW Swap виконав обмін токенів. Він намагався обміняти 50 432 688 aEthUSDT (вартістю понад 50 мільйонів доларів) на aEthAAVE. Через надмірно великий обсяг у недостатньо ліквідному ринку, алгоритм CoW Swap дав дуже погану цінову пропозицію, яку користувач погодився прийняти.

Протокол Aave у цій ситуації не був під ризиком, оскільки обмін відбувався через сторонній сервіс поза межами основного смарт-контракту протоколу. Наші перші дії — розпочати розслідування та готуємо до запуску нової функції Aave Shield, щоб захистити користувачів, що використовують функцію обміну на aave.com. Детальний аналіз наведено нижче.

Поки що з нами не зв’язувався цей користувач.

Передумови функції обміну на Aave.com

Функція обміну на aave.com — це фронтенд-компонент, інтегрований з децентралізованим агрегатором торгівлі CoW Swap. Вона дозволяє користувачам виконувати обміни токенів через інтерфейс Aave.

Ця функція є допоміжною і не є частиною основних смарт-контрактів протоколу Aave, які відповідають за кредитування та інші ключові операції. Важливо, що при підключенні гаманця до aave.com, його перевіряють за допомогою компаній TRM Labs і Chainalysis, що відповідають за аналіз блокчейн-даних для виявлення підозрілої активності та запобігання фінансовим злочинам, відповідно до стандартів AML/CFT.

Технічний аналіз

Недостатня ліквідність (не скільки просідання)

Важливо розрізняти «ціновий вплив через недостатню ліквідність» і «ціновий вплив через просідання (slippage)».
Ринок із недостатньою ліквідністю — це та ситуація, коли при заданій ціні обсягу активів недостатньо для виконання великих ордерів без суттєвого просідання ціни.

У таких ринках великі ордери викликають високий ціновий вплив. Просідання (slippage) — це допустиме відхилення від ринкової ціни, яке погоджує користувач, щоб швидко завершити операцію, зазвичай включає «прибутки» (surplus), що залишаються у протоколу.

У цій ситуації проблема — не просідання, а саме недостатня ліквідність. Через масштаб угоди, що перевищує доступний обсяг, ціна, яку отримав користувач, була нижчою за очікувану на 99.9%. Це — неминучий результат після підтвердження ціни, а не через зміну ціни під час виконання.

Процес на блокчейні

Після запиту користувача до алгоритму CoW Swap (який відповідає за виконання обміну, наприклад, алгоритмічний агент, маркетмейкер або людина) на отримання котирування, він видав ціну: «50 040 000 USDT за 36 230 USDT AAVE». Це відобразилося у інтерфейсі Aave. Компонент обміну попередив користувача: «Високий ціновий вплив (99.9%) — можливо, через низьку ліквідність або малий обсяг ордеру».

Користувач повинен був поставити галочку «Я підтверджую цей обмін і беру на себе потенційні 100% втрат вартості». Після цього він натиснув кнопку підтвердження, усвідомлюючи ризики. Цей крок підтвердження з’являвся у браузері, і кожен ордер містив детальну інформацію про ціну.

Далі користувач підтвердив обмін, і через алгоритм обміну було виконано операцію: 50 432 688 aEthUSDT обміняли на 322 aEthAAVE.
Обробка відбувалася через контракт CoW Swap, який використовував два пулу DEX для отримання aEthAAVE.

1. 50 432 688 aEthUSDT надійшли у контракт GPv2Settlement протоколу CoW.
2. Алгоритм отримав ці токени і через Aave V3 викупив їх у USDT, знищив aEthUSDT і отримав 50 432 688 USDT.
3. Ці USDT були направлені у пул UniswapV3 USDT/WETH для обміну на WETH — 17 957.81 WETH (вартістю близько 37.3 мільйонів доларів).
4. WETH було пере routed у пул AAVE/WETH на SushiSwap для купівлі 331.3053 AAVE (вартістю близько 36.9 тисяч доларів).
5. Ці AAVE були внесені у Aave V3, де було створено 331.3053 aEthAAVE (вартістю близько 36.9 тисяч доларів).
6. В кінці, 327.2413 aEthAAVE (вартістю 36.4 тисяч доларів) було надіслано користувачу для завершення обміну.
7. Залишок — 4.064 aEthAAVE (вартістю 452 долари) — залишився у протоколі як прибуток (surplus).
8. В кінці, 50 432 688 USDT повернули у контракт GPv2Settlement і закрили позицію без залишку.

Аналіз причин

Основна причина — маршрутизація великої суми через ринок із низькою ліквідністю, що спричинило екстремальний ціновий вплив.
Команда CoW Swap опублікувала власний аналіз і технічне пояснення маршрутизації та цінових котирувань.

На знімку — попереджувальний екран користувача. Перед підтвердженням операції з потенційною втратою 100% вартості кнопка обміну недоступна (сіра). Внутрішній аудит підтвердив, що користувач був на мобільному пристрої і погодився з цим попередженням, поставивши галочку.

Наші дії та подальші кроки

Наш принцип — це фінанси без дозволу (Permissionless Finance). Продукти, створені командою Aave Labs, мають балансувати між «можливістю діяти без дозволу» і «захистом користувачів від помилок». У періоди високого тиску важливо зберігати можливість виконувати операції без обмежень, оскільки іноді користувачам потрібно швидко обмінювати активи без просідання або цінового впливу.

Проте, це не означає, що досвід користувача не має бути захищеним. Враховуючи цю ситуацію, ми впроваджуємо у компонент обміну функцію Aave Shield:

• За замовчуванням, Aave Shield автоматично блокуватиме будь-які обміни з ціновим впливом понад 25%.
• Це створює високий бар’єр для випадкових або необережних дій, вимагаючи від користувача вручну вимкнути захист у налаштуваннях для високоризикових операцій.
• Таким чином, Aave Shield забезпечує додатковий рівень захисту, зберігаючи можливість для досвідчених користувачів діяти без дозволу.

Крім того, ця операція з обміну спричинила плату у розмірі 110 368 доларів (з урахуванням 25 базисних пунктів), яку стягує інтерфейс aave.com. Це значно менше за попередні оцінки. У разі звернення користувача і підтвердження його особи, ці кошти будуть повернені.

Ми продовжимо моніторинг ситуації і співпрацю з командою CoW Swap для покращення досвіду обміну на aave.com і забезпечення найкращого сервісу для користувачів.