Індустрія майнінгу біткоїнів зазнає значних трансформацій у міру її становлення у більш інституційні структури. Німа Бені з Bitlease заперечує побоювання щодо сталості транзакційних зборів, наголошуючи, що поточні рівні зборів не відображають довгострокову динаміку.
Випробування дефіциту бюджету безпеки
Перехід індустрії майнінгу біткоїнів у зрілу, інституційну епоху спричинив “зміни режиму”, які кардинально руйнують традиційні моделі прибутковості. Оскільки нагороди за блок поступово зникають до 2140 року, галузь стикається з екзистенційним поворотом: майнери повинні все більше покладатися на транзакційні збори для фінансування операцій, які раніше фінансувалися за рахунок новостворених монет.
Цю реальність відобразив недавній звіт Wintermute, який стверджує, що ера “гарантованого гіперзростання” завершилася. Оскільки біткоїн стає макро-ризиковим активом, його волатильність зменшується, порушуючи чотирирічні “цикли халвінгу”, що раніше гарантували експоненційний ріст цін. Щоб вижити в умовах звуження маржі, багато промислових майнерів диверсифікують свої джерела доходу, перепрофілюючи високопотужну енергетичну інфраструктуру для високопродуктивних обчислень (HPC) та штучного інтелекту (AI).
Незважаючи на ці тиски, деякі експерти наполягають, що дефіцит “бюджету безпеки” — побоювання, що транзакційні збори самі по собі не зможуть підтримувати безпеку мережі — часто розглядається вузьким поглядом, який ігнорує багатодцятирічну перспективу біткоїна. Оскільки значні субсидії заплановано зберігати ще понад 40 років протягом 10-15 халвінгів, Німа Бені, засновник Bitlease, стверджує, що “сприйняття поточних рівнів зборів як показника довгострокової структури є неправильним і неправильно розуміє як часові рамки, так і ринкову динаміку.”
Бені вважає, що дискусія про майбутнє мережі відкриває глибокий парадокс: багато майнерів висловлюють занепокоєння щодо майбутніх доходів, одночасно підтримуючи ідеологічні рухи, які виступають проти нефінансових випадків використання блокчейну.
“Поточний ринок зборів біткоїна демонструє попит на блоковий простір понад платіжні транзакції,” сказав Бені. “Цей попит активно пригнічується через політику релею та соціальний тиск для збереження ідеології ‘тільки платежі’.”
За словами Бені, зростання інскрипцій та ординалів доводить, що блоковий простір має “значну цінність понад платіжі”. Він стверджує, що по мірі переходу мережі від моделі, фінансованої субсидіями, до моделі, фінансованої зборами, вона стає “по-іншому захищеною”, а не менш безпечною. З виходом з ринку маргінальних, неефективних майнерів, складність мережі забезпечує, що залишкові учасники отримують вищий відсоток від зборів, підтримуючи толерантність до фальшивих збоїв Бейзіна, незалежно від абсолютних рівнів хешрейту.
Географічна оптимізація та інтеграція з мережею
Засновник Bitlease також стверджує, що зростання цін на енергію не слід сприймати як загрозу, а радше як доказ стійкості мережі біткоїнів до “юрисдикційного захоплення”. Оскільки капітал і операції можуть вільно переміщатися, жоден регіон не може монополізувати галузь лише за допомогою політики.
Щоб проілюструвати цю ідею, Бені наголошує на рішенні Китаю 2021 року фактично заборонити майнінг біткоїнів. Перед забороною китайські майнери контролювали непропорційно велику частку глобального хешрейту. Однак замість руйнування мережі, заборона спричинила масове переміщення майнерів у більш сприятливі юрисдикції. За одну ніч Китай втратило свою домінуючу роль у майнінгу біткоїнів.
Для Бені цей випадок підкреслює ключову різницю: деякі майнери покладаються на попит на електроенергію для переговорів про нижчі ціни, тоді як справжні виживальники — ті, хто готовий адаптуватися і переміщатися за потреби.
“Майнери, які виживають, — це не ті, хто домовляється про кращі роздрібні тарифи,” сказав Бені. “Це майнери, які переїхали в регіони, де надлишок енергії створює структури витрат, які конкуренти не можуть повторити.”
Загалом, ця географічна оптимізація посилює децентралізацію, забезпечуючи, що основа мережі біткоїнів залишається закріпленою у найефективніших і політично різноманітних куточках світу.
FAQ ❓
- Що спричиняє “зміни режиму” в майнінгу біткоїнів? Перехід до зрілої, інституційної епохи в майнінгу біткоїнів кардинально змінює моделі прибутковості, оскільки майнери переходять від залежності від нагород за блок до транзакційних зборів.
- Як промислові майнери адаптуються до цих змін у прибутковості? Багато промислових майнерів диверсифікують свої доходи, перепрофілюючи високопотужну енергетичну інфраструктуру для HPC та AI.
- Що стверджує Німа Бені щодо парадоксу бюджету безпеки? Бені вважає, що побоювання щодо сталості транзакційних зборів ігнорують довгострокову динаміку ринку біткоїна, оскільки значні субсидії планується зберігати десятиліттями.
- Як географічна оптимізація посилює мережу біткоїнів? Оскільки майнери адаптуються до енергетичних витрат, переміщуючи операції, мережа стає більш стійкою і децентралізованою, забезпечуючи її процвітання у різноманітних, ефективних юрисдикціях.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
