Лі Джей-мьон поставив питання «Чому треба чекати два дні, щоб отримати гроші від акцій?», Південнокорейські біржі розглядають впровадження блокчейн-торгівлі

韓ський фондовий ринок зберігає сильний тренд, після 27 лютого через іранську війну відбулися два дні торгів із зупинкою. Однак швидко відновив падіння і перед написанням статті залишився всього на 10% від історичного максимуму. Але фінансові кола в Кореї через одну, здавалося б, просту проблему, знову переглядають багаторічну торгову систему.

Президент Лі Джаммін нещодавно прямо вказав на основний конфлікт у нинішньому механізмі розрахунків «T+2»: «Чому, продаючи акції сьогодні, я отримую гроші лише через два дні?» Ці слова не лише підкреслюють ефективність традиційного капітального ринку, а й несподівано виводять технологію блокчейн у центр дискусій про реформи.

Торговельна біржа Кореї згадує можливість використання блокчейн-технологій для торгівлі

Зараз у корейському фондовому ринку все ще застосовується система, за якою розрахунки з фінансами та цінними паперами відбуваються через два робочі дні після завершення торгівлі. Це означає, що навіть продавець має чекати зарахування коштів, а покупець може у визначений термін доплатити, створюючи структуру торгів із кредитною затримкою. Ця система довгий час базувалася на складних процесах клірингу, управління контрагентським ризиком і розподілу капіталу, але в епоху цифровізації та швидких транзакцій її вважають застарілою та неефективною.

У відповідь на критику голова біржі Юн Енпхю заявив, що буде сприяти скороченню циклу розрахунків і враховувати міжнародні тенденції, навіть плануючи попередньо впроваджувати відповідні реформи. Ще важливіше, що вперше офіційно згадано потенційну роль блокчейну. Він додав: «Якщо у майбутньому буде впроваджено технологію блокчейн для торгівлі, процеси клірингу та розрахунків можуть зникнути, і замість цього з’явиться модель миттєвих платежів.»

Коли питання «чому потрібно чекати два дні» піднято, чи далеко ще до токенізації та розрахунків T+0

У США минулого року скоротили цикл розрахунків з T+2 до T+1, а Європа планує йти цим шляхом. Світові ринки рухаються до ще коротших періодів розрахунків або навіть до миттєвих (T+0). Однак, у порівнянні з традиційною системою, яка оптимізує процес через зменшення часу, питання «чому потрібно чекати два дні» означає, що базова логіка капітального ринку починає змінюватися.

Брокерська компанія Robinhood після події з Gamestop активно лобіювала регуляторів щодо реформи системи клірингу, що в кінцевому підсумку призвело до скорочення циклу розрахунків у США з T+2 до T+1. Але проблема не була повністю вирішена: у епоху новинного циклу 24 години та миттєвих реакцій на торги, T+1 все ще означає, що торги у п’ятницю фактично переносяться на T+3, а у святкові періоди — навіть на T+4.

(Robinhood відзначає п’яту річницю події з GameStop: токенізація акцій — майбутнє)

Генеральний директор Robinhood Владі Тенев зазначив: «Це все ще занадто повільно, ризики залишаються.» Але рішення — не у виправленні системи, а у створенні нової: токенізації акцій.

Тенев вважає, що справжній прорив полягає у Tokenization (токенізації активів). Перетворення акцій у токени, що існують у блокчейні, дозволить не лише миттєві розрахунки (real-time settlement), торгівлю 24/7, дроблення акцій (fractionalization), а й зниження витрат на кліринг і капітал. Ще важливіше — значне зниження системних ризиків, що дозволить кліринговим організаціям і брокерам позбавитися від великої невизначеності під час розрахунків, а обмеження у торгівлі втратять сенс.

Ця стаття: Лі Джаммін підняв питання «чому акції потрібно чекати два дні, щоб отримати гроші?», а біржі Кореї розглядають впровадження торгівлі на базі блокчейну. Перший раз з’явилася у Chain News ABMedia.