Нью-Йоркська фондова біржа скасувала «ліміти позицій криптовалютних ETF опціонів» та обмеження на виконання, що створює широкий простір для інституційних операцій

Згідно з майбутнім оприлюдненням у Публікації федерального уряду у понеділок, Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE Arca) та NYSE American подали до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) заявку на зміну правил, щоб повністю скасувати обмеження на позиції та виконання для спотових ETF на біткоїн і ефіріум, раніше обмежених 25 000 контрактами. Це означає, що всі основні біржі опціонів у США завершили цю адаптацію. Варто зазначити, що SEC звільнила ці дві заявки від стандартного 30-денного очікування, і зміни набрали чинності одразу після подання. Ці зміни охоплюють 11 основних продуктів опціонів на криптовалюти, включаючи iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, FBTC від Fidelity, ARKB від ARK 21Shares, а також ETF на біткоїн і ефіріум від Grayscale та Bitwise. Крім того, нові правила скасували обмеження на продукти, дозволяючи цим ETF торгуватися як «кастомізованими опціонами (FLEX Options, що дозволяють інвесторам самостійно визначати ціни виконання, терміни тощо)». Після скасування лімітів, обмеження на позиції цих опціонів повернуться до стандартних рамок бірж, залежно від обсягу торгів та кількості обігу. За умов високої ліквідності великих ETF-опціонів, потенційно обмеження можуть значно зрости до 250 000 контрактів і більше. Від обережної оборони до повного відкриття Пам’ятаючи, що у листопаді 2024 року опціон на крипто ETF вперше з’явився, регулятор встановив суворе обмеження у 25 000 контрактів з метою запобігання ризикам. Багато аналітиків вважали цю норму надто консервативною; старший аналітик Bloomberg Ерик Бальчунас зазначив, що, незважаючи на обмеження, у перший день торгів опціонами на IBIT було зафіксовано майже 1,9 мільярда доларів номінальної експозиції, що свідчить про високий інтерес ринку. Генеральний директор криптовалютного маркет-мейкера Kbit Ед Толсон тоді сказав, що з урахуванням відкритих позицій у біткоїн-ф’ючерсах і перпетуальних контрактах на суму близько 400 мільярдів доларів, ці обмеження фактично не заважали ринку. Однак, такі обмеження були несумісні з підходами інших ETF на товари, що спричинило активні зусилля бірж у січні цього року щодо їх скасування. Ця хвиля розблокування була дуже масштабною: у січні Nasdaq-підприємства ISE та PHLX першими подали заявки, а MIAX приєдналася того ж місяця; у лютому — MEMX; у березні — Cboe. Тепер, коли NYSE Arca та NYSE American успішно пройшли процедуру, всі головні біржі США завершили цю адаптацію. Комісія SEC зазначила, що пропозиції NYSE не викликають нових регуляторних занепокоєнь, оскільки інші біржі вже впровадили аналогічні зміни. Відкриваючи двері для інституційних інвесторів, підвищуючи гнучкість Загалом, експерти вважають, що ця лібералізація особливо важлива для інституційних інвесторів. Зняття обмежень на позиції дозволить їм ефективніше застосовувати хеджування, арбітражні стратегії та покриття опціонів. З іншого боку, Nasdaq ISE активно подає заявку до SEC на підвищення ліміту на позиції опціонів IBIT до 1 мільйона контрактів. Це вже п’ята редакція заявки, і якщо її схвалять, обсяг ринку опціонів IBIT наблизиться до рівня деривативних торгів найбільших у США ETF на акції.