Bitcoin стикається з новою загрозою, оскільки PMI США викликає занепокоєння щодо стагфляції

Діяльність бізнесу в США сповільнилася у березні, і останні дані PMI подають сигнал, який починає враховувати ринок: темпи зростання слабшають саме тоді, коли повертається ціновий тиск.

Це створює досить несприятливий фон для Біткоїна. Коли економіка охолоджується, але інфляція залишається високою, трейдери схильні очікувати, що Федеральна резервна система (ФРС) триматиме високі ставки довше. Це зазвичай негативно впливає на ризикові активи.

За даними S&P Global, індекс PMI у січні знизився до 51,4 у березні з 51,9 у лютому.

У цьому секторі послуг — що становить значну частку економіки США — показник знизився до 51,1 з 51,7. Навпаки, виробництво піднялося до 52,4 з 51,6. Водночас, витрати на входи зросли найшвидше за 10 місяців, а кількість працівників вперше за понад рік зменшилася.

Графік показує індекс PMI у березні 2026 року (Джерело: S&P Global)## Стурбованість через диференціацію в економіці

Хоча загальний індекс все ще свідчить про зростання, найважливішим є все більш очевидна диференціація між галузями.

Діяльність, пов’язана з споживчим попитом, починає слабшати, тоді як виробництво прискорюється, оскільки підприємства збільшують запаси товарів для запобігання ризику перебоїв у постачанні та зростання витрат, особливо через підвищення цін на енергоносії, пов’язаного з військовими конфліктами.

Ця різниця відображає економіку, яка готується до нестабільності, а не до зростання за рахунок реального попиту.

Тривалість доставки від постачальників зростає, що свідчить про реакцію бізнесу на тиск витрат і ризики у постачанні, а не на бурхливий попит.

*Графік показує індекси PMI у сфері послуг і виробництва від S&P Global у березні 2026 року (Джерело: S&P Global)*Навпаки, сектор послуг подає більш негативний сигнал: уповільнення зростання нових замовлень, зниження експорту та ослаблення ділової впевненості. Бізнеси повідомляють, що високі витрати на життя, дорогі кредити та геополітична нестабільність стримують їхню діяльність.

За оцінками S&P Global, економіка США зростає приблизно на 1% (річний показник) у березні, тоді як тенденція цін свідчить про можливе повернення інфляції до близько 4%.

Поєднання слабкого зростання і високої інфляції викликає побоювання щодо «застійної інфляції» — сценарію, що особливо негативно впливає на фінансовий ринок.

Тиск на Біткоїн із боку макроекономічної ситуації

Після публікації даних Біткоїн трохи знизився і опустився нижче 70 000 доларів, коли інвестори почали засвоювати інформацію.

Реакція на ринку була схожою: ціна на нафту залишалася високою, доходність облігацій зросла, а індекс долара майже не змінився. Це свідчить про те, що інвестори все більше приймають можливість тривалої високої інфляції навіть при повільному зростанні.

Історично Біткоїн зазвичай отримує вигоду під час політики лібералізації грошово-кредитної політики і високої ліквідності. Однак цей раз дані свідчать про протилежне: у ФРС може бути менше можливостей для зниження ставок, оскільки інфляційний тиск ще не знизився достатньо швидко.

Обстановка ускладнюється через різке зростання цін на енергоносії через конфлікт в Ірані, що ускладнює боротьбу з інфляцією. Зростання витрат і зростаючі ризики у постачанні роблять ринок більш чутливим до будь-яких сигналів про те, що ФРС збережуть політику жорсткості.

Перспективи на майбутнє

Зараз Біткоїн стикається з більш складним макроекономічним середовищем. Хоча існує думка, що актив може отримати вигоду при зниженні довіри до економічної політики, ці дані PMI цю ідею не підтверджують.

Чіткий меседж на даний момент — ставки ймовірно залишаться високими довше.

Наступний тест — це дані про інфляцію і ринок праці, які незабаром оприлюднять. Якщо ці показники підтвердять поточну тенденцію — уповільнення зростання при високому ціновому тиску — Біткоїн, ймовірно, залишиться під тиском через складну макроекономічну ситуацію, яку важко ігнорувати.

Ван Цянь