JPMorgan заявив у нещодавній внутрішній дослідницькій нотатці, що ціновий тренд Bitcoin у другій половині 2026 року залежатиме насамперед від стратегії фінансування Strategy та прогресу ухвалення Clarity Act. Документ не є публічним, але його зміст просочився до преси. Позиція JPMorgan відображає більш обережний тон, ніж у минулому, на тлі триваючих напружень на крипторинках між інноваціями, регуляторними потребами та інтересами традиційного банківського сектору.
Strategy зазнає фінансового тиску після продажу 32 BTC
Strategy, колись Microstrategy, за роки накопичила понад 800 000 BTC, дотримуючись стратегії, продиктованої Майклом Сейлором. Компанія перетворила свій трежері на проксі-інструмент для експозиції до Bitcoin, купуючи навіть за цінами, близькими до нещодавніх максимумів. Під час поточного ведмежого ринку акції MSTR обвалилися з більш ніж $450 до менш ніж $130 за останні одинадцять місяців — падіння на 72%, що значно перевищує 50% зниження Bitcoin від жовтневих максимумів.
Поточна ціна Bitcoin впала нижче середньої ціни покупки Strategy. Нещодавно компанія продала 32 BTC — приблизно $2,5 мільйона — уперше з моменту попереднього ведмежого ринку. За даними JPMorgan, цей продаж є обмеженим за розміром порівняно із загальними резервами, але він піднімає питання щодо майбутніх фінансових зобов’язань компанії. Strategy має виплачувати близько $1,7 мільярда на рік дивідендів за привілейованими акціями, і наявні грошові резерви в доларах покривають лише трохи більше ніж шість місяців цих виплат.
Аналітики JPMorgan зазначили, що інвестори можуть занепокоїтися у разі подальших продажів BTC, додаючи новий елемент ризику. Історично Strategy фінансувала покупки BTC через власний капітал і борг. Слабший крипторинок або високі витрати на фінансування можуть змусити компанію піти на більш масштабні ліквідації, що потенційно негативно вплине на ціну Bitcoin.
Clarity Act натрапляє на перешкоди в Сенаті
Clarity Act — це спроба створити комплексну регуляторну рамку для цифрових активів у Сполучених Штатах. Законопроєкт ухвалив Палату представників у 2025 році, але цього року він зіштовхується зі складнощами під час схвалення в Сенаті. Раніше JPMorgan прогнозував остаточне схвалення до середини 2026 року, вважаючи це потенційним позитивним каталізатором для ринку в другій половині року, адже це забезпечить регуляторну визначеність і покладе край «регулюванню примусом», яке підтримує інституційне впровадження.
Остаточне схвалення до 30 червня тепер виглядає менш імовірним. За даними бетерів у Polymarket, наразі існує лише трохи більше ніж 50% шансів, що законопроєкт буде ухвалено до кінця року. Останні звіти JPMorgan вказують на зміну в оцінках, оскільки корисне законодавче «вікно» для схвалення звужується через календар попереду виборів у листопаді та проміжних виборів у середині терміну. За наявності лише кількох законодавчих тижнів до літньої перерви та початку виборчої кампанії шлях до схвалення потребує 60 голосів у Сенаті, узгодження з версією Палати та підпису президента.
Головним «камнем спотикання» є нативні дохідності стейблкоїнів, проти яких виступає багато традиційних банків, зокрема JPMorgan. Генеральний директор JPMorgan Джеймі Дімон чітко й відкрито висловився проти окремих аспектів Clarity Act. Його заяви спричинили бурхливі дебати між традиційними банками та криптовалютною індустрією.
JPMorgan визначає два фактори ціни для Bitcoin
Ціновий тренд Bitcoin, схоже, залежить від двох цих конкретних факторів. Гіпотетично великі продажі BTC з боку Strategy можуть підвищити тиск продажів, тоді як можливе схвалення Clarity Act може розблокувати значні інституційні потоки, сприяти токенізації реальних активів і зменшити правову невизначеність.
Аналіз JPMorgan припускає, що майбутня ціна Bitcoin не залежить лише від халвінгів, ETF чи технологічного впровадження, а також від корпоративної динаміки фінансування та політичних рішень у Вашингтоні. Зростання тиску продажів BTC на біржах, яке тривало близько місяця й спричинило нещодавній обвал, зупинилося. У короткостроковій перспективі ситуація знову виглядає нормалізованою.
FAQ
Що JPMorgan сказав про ціну Bitcoin у другій половині 2026 року?
JPMorgan заявив у внутрішній дослідницькій нотатці, що ціновий тренд Bitcoin у другій половині 2026 року залежатиме насамперед від стратегії фінансування Strategy та прогресу ухвалення Clarity Act. Документ просочився до преси й відображає більш обережний тон, ніж позиції JPMorgan у минулому.
Чому Strategy продала 32 BTC уперше з моменту попереднього ведмежого ринку?
Strategy продала 32 BTC — приблизно $2,5 мільйона — оскільки поточна ціна Bitcoin опустилася нижче середньої ціни покупки компанії. JPMorgan зазначив, що Strategy має виплачувати близько $1,7 мільярда на рік дивідендів за привілейованими акціями, а наявні грошові резерви в доларах покривають лише трохи більше ніж шість місяців цих виплат, що піднімає питання щодо майбутніх фінансових зобов’язань.
Що заважає ухваленню Clarity Act у Сенаті?
Clarity Act ухвалив Палату представників у 2025 році, але в Сенаті він зіткнувся зі складнощами. Для схвалення потрібні 60 голосів у Сенаті, узгодження з версією Палати та підпис президента. Головним «камнем спотикання» є нативні дохідності стейблкоїнів, проти яких виступає багато традиційних банків, зокрема JPMorgan. Генеральний директор JPMorgan Джеймі Дімон висловився проти окремих аспектів законопроєкту.
