Дайхе: Чжоу Дахуф випустив CB, що може знизити вартість фінансування, підтримуючи рейтинг "Купити"

18 червня компанія Daiwa опублікувала звіт про дослідження, в якому вказується, що Chow Tai Fook (01929. HK) оголосила про випуск конвертованих облігацій (CB) для залучення приблизно 8,8 мільярда гонконгських доларів з скоригованою ставкою розмиття чистого капіталу під час викупу акцій у розмірі 3,7% і купонною ставкою лише 0,375%, що на 100–200 базисних пунктів нижче, ніж поточні витрати Групи на фінансування, що може ефективно знизити її витрати на фінансування. Керівництво також згадало, що всі виручені кошти підуть на розвиток основного ювелірного бізнесу, і пообіцяло зберегти політику розподілу дивідендів від 70% до 80%. Daiwa вважає, що хоча Chow Tai Fook має сильний вільний грошовий потік і не потребує випуску облігацій, використання довгострокового вікна фінансування з низькими відсотками цього разу допоможе сприяти трансформації його бізнесу, а період конвертації встановлено на рівні трьох років, а викуп акцій та економія відсотків сприятимуть зростанню прибутку на акцію в короткостроковій перспективі, тому він зберігає свій рейтинг «купувати».