Після виборів епоха не приречена? Залучивши 2,3 мільярда доларів фінансування, ринок прогнозів зумів здійснити ривок завдяки цьому трюку

Слова: Пратік Десаї

Добірка: Чоппер, Новини передбачення

Протягом минулого тижня двоє великих гравців ринку прогнозів отримали нове фінансування.

Регульований у США ринковий прогноз Kalshi оголосив про отримання нового фінансування в розмірі понад 300 мільйонів доларів, з оцінкою в 5 мільярдів доларів, яке очолила Sequoia Capital, а a16z взяла участь у фінансуванні. Ця оцінка зросла приблизно в 2,5 рази порівняно з трьома місяцями тому. Це фінансування відбувається на фоні значного розширення бізнесу Kalshi: наразі їхні послуги охоплюють 140 країн, а внутрішні дані свідчать про те, що їхній річний обсяг торгівлі наближається до десятків мільярдів доларів, що є значним стрибком порівняно з початковим етапом минулого року.

Водночас, крипто-ринок прогнозів Polymarket повідомив, що отримав стратегічні інвестиції в розмірі до 2 мільярдів доларів від материнської компанії Нью-Йоркської фондової біржі, Intercontinental Exchange, з постінвестиційною оцінкою в 9 мільярдів доларів.

В останні кілька місяців обсяг торгів на Kalshi перевищив обсяг торгів на Polymarket. Протягом останніх семи тижнів шість тижнів Kalshi мав більший номінальний обсяг торгів (тобто загальна вартість усіх контрактів на прогнозному ринку) порівняно з Polymarket.

З вересня щотижневий номінальний обсяг торгів на ринку прогнозів стабільно зростає, за останні чотири тижні щотижневий обсяг торгів перевищував 1,2 мільярда доларів. Хоча він ще не досяг пікових значень під час минулорічних виборів, загальна тенденція стабільно наближається до позначки в 2 мільярди доларів.

Наразі Kalshi та Polymarket займають 96% від загального номінального обсягу торгів, маючи абсолютну домінуючу позицію; в той час як невеликі платформи, такі як Limitless, Myriad Markets, також поступово розвиваються.

Станом на тиждень, що закінчився 6 жовтня, обсяг торгівлі Limitless перевищив 44 мільйони доларів, а Myriad Markets досяг 6 мільйонів доларів, що є більше ніж у 6 разів вищим, ніж місяць тому.

Звідки походить популярність?

Після того, як хвиля виборів вщухла, трейдери на ринках прогнозів звернули свою увагу на інші події, які люди щодня відстежують.

У жовтні 2024 року частка політичних та виборчих угод у обсягах торгівлі Kalshi та Polymarket перевищувала 95% і 83% відповідно; однак наразі ця структура поступово зміщується в бік спорту.

Дві великі платформи з спортивними ставками вже займають домінуючу позицію. Ця зміна походить від особливостей людської поведінки: люди більше схильні звертати увагу на часті, короткострокові події.

У спортивній сфері є багато короткострокових подій: результати матчів, склад команди, травми, особисті виступи тощо, які можуть породжувати безліч мікроподій, забезпечуючи багатий контекст для ставок.

Ця зміна найбільше проявляється на Kalshi: у грудні 2024 року частка спортивних угод у середньому обсязі торгів на Kalshi становила менше 5%; у лютому 2025 року зросла до 15%; у березні перевищила 90%; після цього в більшості тижнів ця частка залишалася на рівні понад 80%.

З іншого боку, частка спортивних угод на Polymarket також подвоїлася, з минулорічних приблизно 15% до сьогоднішніх 40%.

Криптовалюти все ще займають свою частку на ринку прогнозів. Незважаючи на те, що вони не займають великої частки обсягу торгів, ціни на криптовалюти, пов'язані з подіями часу випуску ETF, все ж забезпечують достатньо можливостей для спекуляцій, що особливо помітно на Polymarket. Проте на Kalshi більшість місяців торгівля, пов'язана з криптовалютами, важко досягає 15% частки.

Диференційована стратегія провідних платформ

Згідно з останніми даними про частку торгівельних категорій на двох провідних платформах Kalshi та Polymarket, обидва дотримуються абсолютно різних стратегій.

Торговий ядро Kalshi серйозно орієнтоване на спорт, потім на політику та криптовалюти. Це відображає позиціонування платформи: зосередження на спекулятивному попиті роздрібних інвесторів, який потребує стандартизованого, регульованого ринку. Наприклад, накладаючи події, такі як погода, енергія, зниження ставок поза спортом, забезпечуючи постійні можливості для ставок щотижня.

На відміну від Polymarket, його категорії торгівлі зосереджені навколо трьох основних стовпів: спорту, політики та криптовалют. Частка кожної з цих категорій буде змінюватися в залежності від актуальних новин та динаміки галузі, щоб відповідати основним ринковим наративам.

З графічних даних не важко помітити, що після минулорічного виборчого божевілля ліквідність прогнозного ринку не зникла, а була знову перерасподілена в категорії, які трейдери вважають цінними.

Ці категорії допомагають платформі створити стійку бізнес-модель, яка може підтримувати активність навіть у періоди спаду торгівлі. Проте політика все ще може бути однією з ключових сфер; вибори, дебати, державна політика та інші події, хоч і мають сезонний характер, все ж можуть викликати раптовий сплеск обсягів торгівлі.

Криптовалюти, економіка та фінансові ринки відіграють важливу додаткову роль. Торгівля навколо коливань цін, оголошень ETF, засідань Федеральної резервної системи, формування політики та інших подій приваблює як агресивних трейдерів, які захоплюються швидкими ринками, так і макроекономістів, які прагнуть оцінити економічні наративи.

Коли різні типи трейдерів співіснують на спекулятивному ринку, категорії ставок стають більш різноманітними та глибокими. Уявіть собі: ставки на матчі Національної футбольної ліги США в неділю можуть поєднуватися з прогнозом погоди та торгівлею цінами на природний газ; коефіцієнти на травми гравців НБА можуть поєднуватися з діапазоном споживчих цін (CPI) та прогнозами збору коштів для виборів.

Якщо ринок прогнозування зможе зробити перегляд цін настільки ж звичним, як перегляд спортивних рахунків, це суттєво підвищить рівень утримання користувачів платформи. А незалежно від того, чи це крипторинок, чи традиційний ринок, утримання є ключовим для подолання залежності від сезонних циклів.

Якщо ця мета буде досягнута, сприйняття публікою прогнозних ринків зміниться. Вони більше не будуть вважатися платформами, що зосереджуються лише на спеціальних подіях, а стануть барометром, що відображає ймовірність повсякденних подій.