5 листопада Біткойн, Етер та інші шифровані активи продовжують слабкий стан, стійко падіння. Біткойн вперше з червня впав нижче 100000 доларів, вранці він на деякий час впав нижче 99000 доларів, а 24-годинний падіння перевищило 7%; Етер вранці на деякий час впав нижче 3100 доларів, а 24-годинний падіння перевищило 13%. BNB, SOL та інші основні альткоїни також продовжують суттєво падати. Потім Біткойн та Етер трохи відновилися. За останні 24 години на всій мережі ліквідувалося 2.028 мільярдів доларів, з яких ліквідація лонг ордерів склала 1.628 мільярдів доларів, ліквідація шорт ордерів склала 399 мільйонів доларів.

Минув лише місяць з моменту досягнення історичного максимуму Біткойна, і ринок шифрування демонструє ознаки втоми, особливо після входу в листопад, ринок переповнений відчаєм, заяви про те, що "бичачий ринок закінчився", стають все частішими. Які ж фактори негативно вплинули на ринок, і чи справді бичачий ринок уже закінчився?
Один, BTC впав нижче важливої підтримки в 100 000 доларів, ринок шифрування продовжує демонструвати ознаки втоми.
Біткойн, Ethereum та інші активи шифрування 5 листопада продовжували слабкий стан, тримаючись на спаді. Біткойн вперше з червня впав нижче позначки 100 000 доларів, вночі він тимчасово опустився нижче 99 000 доларів, короткочасно досягнувши 98 944 доларів, за 24 години падіння перевищило 7%; Ethereum вночі тимчасово впав нижче 3 100 доларів, короткочасно досягнувши 3 057 доларів, за 24 години падіння перевищило 13%. BNB, SOL та інші основні альткоїни також зазнали значного падіння. Потім Біткойн та Ethereum трохи відновилися, Біткойн піднявся до приблизно 101 000 доларів, а Ethereum піднявся до приблизно 3 300 доларів.
Дані Coinglass показують, що за останні 24 години по всій мережі ліквідовано 20,28 мільярдів доларів, більше 472 тисяч людей зазнали ліквідації, з яких ліквідація лонг ордерів склала 16,28 мільярдів доларів, ліквідація шорт ордерів - 3,99 мільярдів доларів, основна ліквідація лонг ордерів. Ліквідація ETH склала 6,57 мільярдів доларів, ліквідація BTC - 6,14 мільярдів доларів, ліквідація SOL - 1,24 мільярдів доларів.

З моменту історично найбільшого падіння ліквідацій 10.11, ринок криптовалют постійно страждає від недостатнього імпульсу для віддачі, і сьогодні вночі він навіть колись падав нижче важливого рівня підтримки в 100 тисяч доларів. Хоча все ще є багато людей, які прогнозують зростання криптоактивів до кінця року, постійний тиск вниз ставить під великий знак питання, чи зможе бичачий ринок криптовалют продовжуватися.
Друге, виведення коштів з ETF та DAT фінансів, ринок втратив основний імпульс.
З початку листопада ETF-фонди продовжують демонструвати чистий відплив, також спостерігається виведення коштів з цифрових активів фінансового департаменту (DAT). За даними моніторингу Lookonchain, за перші два дні цього тижня 10 біткойн-ETF зазнали чистого відпливу на загальну суму 3,710 біткойнів (вартість 3.9367 мільйона доларів США), 9 ефірних ETF зазнали чистого відпливу на загальну суму 59,855 ефірів (вартість 2.1645 мільйона доларів США). Дані Farside Investors показують, що минулого тижня в США біткойн-ETF зазнали чистого відпливу в 799 мільйонів доларів США, а ефірний ETF протягом трьох днів поспіль демонстрував чистий відплив, загалом 363 мільйони доларів.
Компанія з управління Bitcoin активами, представлена Strategy, значно знизила темпи покупок. У третьому кварталі Strategy придбала близько 43 000 Біткойнів, що є найнижчим квартальним обсягом покупок для компанії цього року. Американська публічна компанія-виробник напівпровідників Sequans Communications викупила 50% своїх конвертованих облігацій, продавши 970 Біткойнів. Ця угода знизила загальний борг компанії з 189 мільйонів доларів до 94,5 мільйонів доларів. Наразі Sequans володіє 2264 Біткойнами, що є зменшенням з попередніх 3234 Біткойнів. За поточними ринковими цінами, чиста вартість активів компанії в Біткойнах становить близько 240 мільйонів доларів, а співвідношення боргу до чистої вартості активів знизилося з 55% до 39%. Японська компанія з управління Bitcoin активами MetaPlanet, після різкого падіння, нещодавно зафіксувала падіння своєї акції нижче ринкової вартості своїх Біткойн активів. За офіційними повідомленнями, MetaPlanet завершила програму викупу 150 мільйонів звичайних акцій.
ETF та DAT фінансова база є одними з основних факторів, що сприяють цьому бичачому ринку. Обережність інституційних інвесторів та виведення коштів призвели до браку достатньої підйомної сили на ринку шифрування, що, навпаки, викликало його постійне падіння. (Дивіться попередню статтю Golden Finance «Максимальний покупець BTC припинив масове нарощування, потоки коштів ETF слабкі - чи є це причиною великого падіння BTC?»)
Три. Часті угоди з левереджем великих китів, великі лонг ордери ліквідуються.
Під час тривалого падіння на ринку шифрування великі інвестори-вайли знову зазнали ліквідації своїх великих лонгових ордерів. Ончейн-аналітик Ai姨 (@ai_9684xtpa) моніторить, що залишкові лонгові ордери «великої китоподібної істоти з 100% рівнем виграшу» були ліквідовані вранці, зазнавши збитків у розмірі 39,37 мільйона доларів. BTC на короткий час впала нижче 100 тисяч доларів, ETH впала до 3057 доларів, швидко опустившись до своєї ліквідаційної лінії; лонгові операції, розпочаті 24 жовтня, загалом зазнали збитків у розмірі 39,906 мільйона доларів, а загальні збитки на рахунку досягли 30,02 мільйона доларів.
Аналізатор блокчейну Юй Цзинь відстежує, що один з велетнів, який раніше відкрив лонг-ордер на загальну суму 1,320 монет WBTC (приблизно 132 мільйонів доларів США) через циклічне кредитування, зараз наближається до лінії ліквідації після падіння ринку. Щоб знизити ризики, цей велетень сьогодні вранці продав приблизно 465.4 монети WBTC та 2,686 монет ETH, що принесло близько 56,520,000 доларів США у USDC для часткового погашення кредиту. Lookonchain відстежує, що лонг-ордер «Брат Маджі» Хуан Ліченга знову був повністю ліквідований. Зараз на його рахунку залишилося лише 1718 доларів.
Крім того, Onchain Lens моніторить, що певний велетень вніс 3,5 мільйона USDC у HyperLiquid і зробив шорт ордер на BTC та ETH з 20-кратним важелем.
Великі інвестори часто здійснюють контрактні торги з високим кредитним плечем, що значно посилює короткострокову волатильність крипторинку, а великі ліквідації лонг ордерів надають криптоактивам ще більший тиск на зниження, що також посилює вразливість ринку.
Чотири, "зупинка" уряду США та невизначеність щодо зниження відсоткових ставок Федеральної резервної системи витягують ліквідність.
Кризис «зупинки» уряду США триває, і поки немає ознак вирішення. За повідомленням агентства Сіньхуа, Сенат Конгресу США 4 числа знову не зміг ухвалити законопроект про тимчасове фінансування федерального уряду, що означає, що ця «зупинка» уряду незабаром поб'є історичний рекорд 35 днів «зупинки», який був встановлений наприкінці 2018 року до початку 2019 року, ставши найтривалішою зупинкою уряду в історії США. Бюджетне управління Конгресу США нещодавно заявило, що якщо «зупинка» триватиме 4 тижні, економіка США втратить 7 мільярдів доларів; якщо вона триватиме 6 тижнів, втрати зростуть до 11 мільярдів доларів; якщо вона триватиме 8 тижнів, втрати сягнуть 14 мільярдів доларів.
Зміна політики Федеральної резервної системи стала ще однією соломкою, що зламала ринок. Голова ФРС Пауелл минулого тижня висловився в пташиному стилі, зменшивши очікування ринку щодо зниження процентних ставок у грудні, ще раз зміцнивши наратив про те, що ставки залишаться "високими протягом більш тривалого часу". Ця зміна сприяла зміцненню долара і створила прямий тиск на нечислові активи, такі як Біткойн.
Засновник BitMEX Артур Хейс висловив думку, що Міністерство фінансів США позичає гроші, але не витрачає їх. Загальний рахунок Міністерства фінансів на приблизно 150 мільярдів доларів перевищує ціль у 850 мільярдів доларів, а ця додаткова ліквідність буде випущена на ринок лише після відновлення роботи уряду. Це вилучення ліквідності є однією з причин слабкості на поточному ринку шифрування. Очікується, що ринок буде коливатися, особливо до закінчення призупинення роботи уряду США. Багато хто помилково сприйме цей період слабкості та затишшя на ринку як максимум і продасть свої позиції, що є помилкою, оскільки механізм роботи валютного ринку долара не бреше. Бейсонту потрібно не тільки випускати 2 трильйони доларів щорічно для фінансування уряду, але й випустити кілька трильйонів доларів для продовження терміну дії боргових зобов'язань, а завдяки невидимому кількісному пом'якшенню через SRF це незабаром розпочнеться. (Див. попередню статтю Gold Finance «Артур Хейс: Призупинення роботи уряду США є однією з причин слабкості на поточному ринку шифрування. Будь ласка, терпіти невидиме QE»).
П'ять. Часті випадки атак на вразливості протоколів, ринок посилює паніку
Після атаки хакерів на balancer 3 листопада, в результаті якої було втрачено понад 100 мільйонів доларів, інші проекти також зазнали атак через вразливості. CertiK виявив, що кредитний контракт Moonwell зазнав кількох атак. Зловмисник використав неправильну ціну, повернуту помилковим оракулом wrst (близько 5,8 мільйона доларів), взявши в короткостроковий кредит приблизно 0,02 wrstETH та внесши їх, повторно позичивши понад 20 wstETH, отримавши прибуток у 295 ETH (близько 1 мільйона доларів).
Крім того, 4 листопада, за моніторингом PeckShield, стейкінговий стейблкойн Staked Stream USD (токен $XUSD) втратив прив'язку, знизившись на приблизно 23%. Офіційний представник Stream Finance пізніше повідомив, що зовнішній керуючий фондом розкрив, що його нагляд за коштами Stream зазнав збитків приблизно на 93 мільйони доларів. Stream найняв юридичну фірму Perkins Coie LLP, щоб Кіт Міллер та Джозеф Катлер очолили всебічне розслідування. Stream вилучає всі ліквідні активи та оголошує про призупинення всіх операцій з поповнення та виведення.
Ринок криптовалют уже став вразливим через масові ліквідації в жовтні, а серія атак на вразливості протоколів і подій з прив'язкою активів ще більше загострила цю вразливість.
Шість. Чи закінчився бичачий ринок, огляд аналізу ринку
Шифрування монет пройшло через серію падінь, чи закінчився вже биків ринок? Чи продовжить ринок падіння, чи віддасться назад? Давайте подивимось на основні інтерпретації та аналіз.
1. Головний інвестиційний директор Bitwise Мэтт Хуган заявив, що хоча роздрібні інвестори перебувають у стані "максимального відчаю", він вважає, що це, навпаки, означає, що дно ринку може бути на підході, а не в далекій перспективі. З підтримкою біткойна з боку інституційних інвесторів на Уолл-стріт та фінансових консультантів, а також зростанням криптовалютних ETF, він навіть сміливо заявив, що в умовах поточної різкої розпродажу біткойн може досягти історичного максимуму до кінця року. Хуган вважає, що більше криптотрейдингу поступово переходить у ринок, що контролюється інституціями.
2. Аналітик ETF Bloomberg Ерік Бальчунас написав, що зростання біткойн ETF проходитиме через процес, де спочатку буде два кроки вперед, а потім один назад, і зараз ми перебуваємо на стадії відступу. Це можна побачити з руху коштів IBIT. На мою думку, це частина процесу розвитку. Тільки діти очікують, що ціни зростатимуть щодня.
3. Засновник DeFiance Capital @Arthur_0x написав у Twitter, що я увійшов у сферу шифрування в 2017 році, а теперішня ситуація не поступається ситуації наприкінці 2018 - на початку 2019 року, це найсуворіше ринкове середовище, з яким стикаються учасники ринку шифрування. Зараз виживання є найважливішим.
4. Криптовалютний маркет-мейкер Wintermute заявив, що незважаючи на те, що макроекономічне середовище залишається підтримуючим, включаючи зниження процентних ставок, закінчення кількісного пом'якшення та наближення фондового ринку до піків, криптовалюти продовжують відставати від інших класів активів. Wintermute зазначає, що світова ліквідність розширюється, але кошти не надходять на ринок криптовалют. Серед трьох основних двигунів припливу коштів, які сприяли зростанню в першій половині цього року, лише обсяг стабільних монет продовжує зростати, тоді як приплив коштів у ETF з літа призупинився, а активи під управлінням BTC ETF коливаються приблизно на рівні 150 мільярдів доларів, активність торгівлі цифровими активами (DAT) також вичерпані. Wintermute вважає, що концепція чотирирічного циклу більше не підходить для зрілого ринку, ліквідність є ключовим фактором, що впливає на поточну продуктивність. Буде уважно стежити за припливом коштів у ETF та активністю DAT, які стануть важливими сигналами повернення ліквідності на ринок криптовалют.
5. Дані CryptoQuant показують, що співвідношення постачання стабільних монет (SSR) знизилося до рівня 13-14. Історично цей рівень неодноразово вказував на переломний момент ліквідності на ринку — коли залишок стабільних монет відносно збільшується, це означає, що поза біржовий «покупець» накопичується. Наразі Біткойн торгується в районі 100 тисяч доларів, знижений SSR натякає на те, що ліквідність стабільних монет може тихо відновлюватися. Аналітики вважають, що це може підготувати ґрунт для чергової відновлення або останньої частини бичачого ринку цього циклу.
6. Старший аналітик Ultima Markets Елона Гу зазначає, що для того, щоб Біткойн зміг відновитися, спочатку потрібно повернутися до 21-денної експоненціальної ковзної середньої (EMA) та зони високих обсягів торгів, яка знаходиться приблизно на рівні 111,000 доларів. Вище цього рівня, 116,000 доларів стане наступним ключовим рівнем опору.
7. Аналітик @ali_charts на основі графіка розподілу реалізованих цін UTXO Біткойна від glassnode проаналізував, що кількість UTXO (не витрачених виходів транзакцій), які підтримують ціну Біткойна нижче 104,800 доларів, є невеликою.
8. Засновник Strategy Майкл Сейлор стверджує, що Біткойн буде "назавжди" зростати на 20% щорічно, "я називаю це глобальною мережею резервного капіталу."
9. Аналітик ринку Даміан Хмєль зазначив, що якщо ціна Біткойна залишиться нижче 100 тисяч доларів, це може викликати більш різке продаж, наступною метою буде мінімум близько 74 тисяч доларів у квітні, що означає приблизно 30% потенційного зниження від поточного рівня.