#十二月降息预测

Згідно з останніми ринковими очікуваннями та аналізом установ, ймовірність зниження процентних ставок Федеральною резервною системою у грудні є дуже високою, що в основному пояснюється нещодавньою слабкістю на ринку праці та декількома ключовими чиновниками ФРС, які подали голубині сигнали.

Нижче наведена таблиця, що містить основну інформацію про прогнози щодо зниження процентних ставок у грудні.

Ринкові імпліцитні ймовірності: ймовірність зниження процентних ставок на 25 базисних пунктів у грудні становить **86.4%** Інструмент CME "Спостереження за ФРС" ( станом на 29 листопада )

Основні думки установ: **Goldman Sachs** & **J.P. Morgan**: прогнозують зниження процентних ставок на 25 базисних пунктів у грудні. - **J.P. Morgan** додатково прогнозує, що в січні наступного року знову відбудеться зниження на 25 базисних пунктів, ґрунтуючись на інтерпретації висловлювань чиновників ФРС та економічних даних.

Внутрішні настрої Федеральної резервної системи: керівництво "троє" (Пауелл, Вільямс, Воррер) всі схиляються до підтримки зниження процентних ставок | Публічні заяви президента Нью-Йоркського Федрезерву Вільямса та інших.

### 📈 Основна причина зростання очікувань щодо зниження процентних ставок

Нещодавно ринок значно підвищив очікування щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи в грудні, що в основному базується на таких моментах:

- **Охолодження ринку праці**: Останні дані показують, що рівень безробіття в США у вересні зріс до 4,4%, досягнувши найвищого рівня за майже чотири роки. У «Коричневій книзі», опублікованій Федеральною резервною системою у листопаді, також зазначається, що ринок праці в США залишається слабким. Це спонукало Федеральну резервну систему зосередити свою політику на підтримці ринку праці.

- **Ключові чиновники "дають сигнал"**: Як близький союзник голови Федеральної резервної системи Джерома Пауела, **голова Нью-Йоркського федерального резерву Джон Вільямс** висловився з сильним політичним сигналом. Він відкрито заявив, що з охолодженням ринку праці в "короткостроковій перспективі" є простір для подальшого зниження відсоткових ставок. Це було розтлумачено ринком як досягнення консенсусу серед керівництва Федеральної резервної системи щодо зниження відсоткових ставок у грудні.

- **Зниження інфляційного тиску**: незважаючи на те, що абсолютне значення інфляції залишається високим, посадові особи Федеральної резервної системи вважають, що **високі ризики дещо зменшилися**. Заступник голови Джефферсон зазначив, що "високий тиск інфляції трохи зменшився", що надає більше простору для зниження процентних ставок.

⚠️ Необхідно звернути увагу на ризики та розбіжності

Хоча ймовірність висока, але це зниження процентної ставки не є "залізним фактом", і є кілька невизначеностей, про які вам слід знати:

- **Внутрішні розбіжності в Федеральному резерві**: не всі посадові особи підтримують негайне зниження процентних ставок. Наприклад, президент Федерального резерву Чикаго Гулсбі "відчуває занепокоєння" з приводу повторного зниження ставок у грудні, тоді як президент Федерального резерву Клівленда Хамарк чітко виступає проти зниження ставок. Ці розбіжності означають, що остаточні обговорення рішення можуть бути досить жвавими.

- **Виклики відсутності даних**: Через рекордну тривалість простою уряду США, публікація ключових економічних даних була перервана. Це означає, що Федеральна резервна система під час засідання в грудні буде перебувати в певному "**даних вакуумі**", що ускладнить ухвалення рішень.

- **Належить до "страхового зниження відсоткових ставок"**: Є аналізи, які вважають, що якщо в грудні відбудеться зниження відсоткових ставок, його природа, швидше за все, буде "**страховим зниженням відсоткових ставок**". Тобто, це профілактичний захід, прийнятий для запобігання ризикам економічного спаду, і не означає початок довгого, різкого циклу зниження відсоткових ставок.

### 💎 Підсумок

У підсумку, зниження процентної ставки Федеральною резервною системою на 25 базисних пунктів у грудні є **переважаючим очікуванням на поточному ринку та серед аналітичних установ**, ймовірність цього дуже висока. Основними логіками, що домінують у цьому очікуванні, є "слабкі дані про зайнятість" та "пташині сигнали з боку високопосадовців Федеральної резервної системи".

Однак, через внутрішні розбіжності та брак актуальних даних, рекомендуємо вам уважно слідкувати за **політичною заявою після засідання Федеральної резервної системи 10 грудня** та **пресконференцією голови Пауела**, щоб отримати найбільш точну інформацію про політику.