Витік коштів з ETF Біткойну та Ethereum у поєднанні зі скороченням важелів DeFi викликав корекцію на ринку — з'явилися сигнали реструктуризації ринкової структури.

Джерело: TokenPost Оригінальна назва: Біткойн та Ефіріум, корекція внаслідок відтоку коштів з ETF та зменшення левериджу в DeFi… сигнал до переформатування ринкової структури Оригінальне посилання: https://www.tokenpost.kr/news/cryptocurrency/309742 Ринок біткойнів та ефіру зазнає коригування через зменшення попиту на ETF та скорочення важелів у секторі DeFi. Це явище, хоча і є короткостроковим слабким фактором, може стати можливістю для поліпшення стану ринку в середньо- та довгостроковій перспективі.

Згідно з останніми даними CoinMetrics, з середини жовтня з біткойн-спотового ETF вийшло 4,9 мільярда доларів (приблизно 7,2 трильйона вон), що є найбільшим виводом коштів з квітня 2025 року. Водночас премія цифрових активів довірчих продуктів (DAT) також зменшується до чистої вартості активів (NAV), що обмежує приплив капіталу та простір для розширення біткойн-позицій.

Представницький продукт DAT — відома компанія наразі володіє приблизно 649,87 тисячами біткойнів. Середня ціна покупки становить 74333 доларів США, через нещодавнє падіння цін на акції швидкість покупки біткойнів сповільнилася до рівня 2021 року. Це явище інтерпретується як схожа тенденція до охолодження ринку облігацій США.

10 жовтня на ринку безстрокових ф'ючерсів стався масовий ліквідаційний інцидент, обсяг відкритих позицій (Open Interest) зменшився більш ніж на 30% всього за кілька годин. Це призвело до зміщення процентної ставки до нейтральної або трохи негативної зони, на ринку DeFi кредитування також відбулися подібні корективи.

Основні позики на Ethereum зазнали серйозного удару. Оскільки нещодавно певний стабільний токен втратив прив'язку, обсяг позик в платформі для кредитування V3 з цим стабільним токеном зменшився на 65%. Крім того, позики на основі активів, пов'язаних з Ethereum, таких як WETH та ліквідні стейк-токени, зменшилися на 35%-40%.

Ліквідність спот-ринку для біткойна, ефіру та інших публічних блокчейнів все ще на низькому рівні. У порівнянні з початком жовтня, глибина над книгами замовлень знизилася на 30%-40%, а маркетмейкери на всьому ринку альткоїнів зберігають обережну позицію, відновлення ринку потребує часу.

CoinMetrics аналізує, що це внутрішнє перезавантаження переплітається з невизначеністю макроекономічного середовища. Послаблення очікувань щодо зниження відсоткових ставок, слабкість технологічних акцій, геополітичні ризики та інші зовнішні фактори стимулюють ризикову поведінку, що має стримуючий вплив на попит на криптовалюту.

На цьому фоні зв'язок між цінами біткоїна та золота також зменшився. Цього року золото зросло більш ніж на 50%, але зростання біткоїна було обмеженим. Водночас акції, пов'язані з технологіями штучного інтелекту, також показали слабкі результати, що підкреслює загальні риси ринку, пов'язані зі скороченням ліквідності.

Позитивною стороною є те, що ринок в цілому переходить до більш нейтральної, низько-важільної структури. Якщо відновиться приплив ETF, розшириться DAT, збільшиться постачання стейблкоїнів, а ліквідність на спотовому ринку повернеться, це створить основу для стабілізації цін та відновлення.

Однак ці ознаки відновлення наразі не виявлені, протистояння між макроекономічною напругою та відновленням попиту, ймовірно, продовжиться.

Інтерпретація ринку: Зниження попиту з боку інституцій та скорочення важелів вплинули на слабкість біткоїна, але сприяють покращенню ринкової структури. Стабільність нижчих рівнів структури в довгостроковій перспективі може стати позитивним сигналом.

Стратегічні акценти: потрібно постійно слідкувати за відновленням попиту на ETF та DAT, обсяги кредитування на ринку DeFi та зміни ліквідності також стануть важливими змінними в короткостроковій перспективі.