Що означають зелені точки Сейлора? Секретний тригер?

Джерело: КриптоNewsNet Оригінальна назва: Що означають зелені точки Сейлора? Секретний тригер? Оригінальне посилання: Криптичний пост голови MicroStrategy Майкла Сайлора: “Що якщо ми почнемо додавати зелені крапки?” до його відомої діаграми накопичення біткоїнів сприяв широким спекуляціям у криптосередовищі.

Сигнал з'являється в той час, коли генеральний директор Фонг Ле вперше публічно визнав, що компанія може продавати Біткоїн за певних стресових умов. Ця подвійна наратив може стати переломним моментом для найагресивнішої стратегії корпоративного світу щодо Біткоїн-скарбів.

Розкриття таємниці зелених крапок

Пост Сейлора в неділю на X показав графік портфоліо компанії з Bitcoin. Він описував 87 подій покупки, що в сумі становлять 649,870 BTC, вартістю 59.45 мільярдів доларів, зі середньою вартістю 74,433 доларів за Bitcoin. Оранжеві крапки позначають кожне придбання з серпня 2020 року, в той час як пунктирна зелена лінія показує середню ціну покупки.

Крипто-спільнота швидко витлумачила зелені крапки як сигнал для прискорених покупок Bitcoin. Один аналітик підсумував бичачий сценарій, зазначивши, що MicroStrategy має капітал, переконання, значну чисту вартість активів та грошовий потік для підтримки подальших придбань. Проте деякі запропонували альтернативні теорії, включаючи можливість викупу акцій або реструктуризації активів.

Ця неоднозначність відображає історію криптичних повідомлень Сейлора. Прихильники вважають його пости свідомими сигналами стратегії, тоді як скептики ставлять під сумнів, чи це лише для залучення уваги. Проте, час цього сигналу разом із фінансовими розкриттями вказує на більше, ніж просто коментар.

Перше прийняття: продажі біткоїнів залишаються варіантом

У значному зсуві від філософії “ніколи не продавати” MicroStrategy, генеральний директор Фонг Ле публічно визнав, що компанія може продати Bitcoin, якщо виникнуть певні кризові умови. MicroStrategy розгляне можливість продажу лише якщо станеться два тригери: акції торгуються нижче 1x модифікованої чистої вартості активів (mNAV) і компанія не може залучити новий капітал через акції або борг.

Модифікована чиста вартість активів вимірює підприємницьку вартість компанії, поділену на її запаси Bitcoin. Станом на 30 листопада 2025 року, mNAV був близько 0,95, наближаючись до порогу. Якщо він впаде нижче 0,9, MicroStrategy може опинитися під тиском ліквідувати Bitcoin, щоб виконати свої зобов'язання щодо дивідендів за привілейованими акціями в розмірі $750 до $800 мільйонів щорічно.

Компанія випустила безстрокові привілейовані акції протягом 2025 року для фінансування придбання Bitcoin. Згідно з офіційними прес-релізами, безстрокові привілейовані акції серії A з 8,00% вимагають квартальних дивідендів, починаючи з 31 березня 2025 року. Ці постійні зобов'язання створюють новий тиск на ліквідність, особливо коли ринки акцій стають менш сприйнятливими до нових випусків.

Ця зміна політики вводить вимірюваний ризик. Аналітики тепер розглядають MicroStrategy, як важелі ETF на біткойн: отримуючи вигоду від зростання на бичачих ринках, але піддаючись посиленим ризикам, коли ліквідність звужується.

Рух цін на біткойн та стратегічні наслідки

Недавній рух цін на Bitcoin додає важливий контекст як до повідомлення Сейлора, так і до визнання Ле.

Портфель MicroStrategy показав приріст на 22,91% ($11,08 мільярда) станом на 30 листопада 2025 року, що підвищило його вартість до $59,45 мільярда. Однак його акції впали більш ніж на 60% від нещодавніх максимумів, виявляючи розрив між прибутками від Bitcoin та доходами акціонерів. Цей розрив впливає на розрахунок mNAV і ставить під сумнів стійкість стратегії.

Деякі члени спільноти визнають цю напругу. Один спостерігач зазначив, що зелені крапки можуть свідчити про більше придбання Bitcoin, але ключовим питанням є те, чи може MicroStrategy витримати глибокі падіння без примусової ліквідації. Це підкреслює виклик стратегії: сильна на ринках зростання, але неперевірена в спадних.

Згідно з фінансовими результатами компанії за третій квартал 2025 року, станом на 26 жовтня 2025 року вона володіла приблизно 640,808 біткоїнів з початковою вартістю 47.4 мільярда доларів. Подальший ріст до 649,870 BTC до 30 листопада підкреслює триваюче накопичення незважаючи на волатильність.