#数字资产市场观察 $ETH $ZEC $BTC

Раптове гальмування — цього разу дії ФРС виглядають дещо цікаво.

З 1 грудня Федеральна резервна система США призупинила скорочення балансу. З майже 9 трильйонів доларів активів на балансі, він зменшився до 6,6 трильйона, а тепер раптом зупинився. Багато людей на ринку ще не усвідомили, що це взагалі за операція?

Сказати по правді, момент досить делікатний.

Дані про інфляцію? Все ще коливаються в межах 3%. Економічний зріст? Очевидно, починає слабшати. Ринок праці вже не такий напружений, як раніше. Дії Федеральної резервної системи виглядають більше як балансування на канаті — продовжувати жорстку політику, боятися загасити економіку, або зупинити жорсткість, побоюючись відновлення інфляції. У ситуації, коли важко вибрати, зупинитися і спостерігати також можна вважати стратегією.

Але тут є ще один більш прихований логічний рівень: тиск з боку фінансів.

У роки пандемії Федеральна резервна система безумно купувала облігації, по суті, допомагаючи уряду покривати дефіцит. Якщо зараз продовжити скидання боргів, дохідність державних облігацій зросте, і вартість запозичення урядом злетить. Призупинення скорочення балансу, в певному сенсі, також дає фінансовій стороні трохи простору для дихання. Гроші та фінанси завжди були двома кінцями одного й того ж мотузка.

Що стосується ринку? У короткостроковій перспективі це безумовно позитивний сигнал.

Ситуація з напругою ліквідності може трохи поліпшитися, ризикові активи можуть пережити хвилю відновлення. Але не варто радіти занадто рано — баланси все ще на 2 трильйони доларів більше, ніж до пандемії, грошей на ринку не стало менше. У такій ситуації ціни на активи схильні до поляризації: сильніші стають ще сильнішими, а слабкі — ще слабшими.

Ще один нюанс, на який варто звернути увагу: економічні дані США за жовтень були відкладені з різних причин, і тепер вони збігаються з періодом зміни політики. Інформаційна пауза + корекція напрямку, ринкові настрої можуть легко змінитися. Нещодавні коливання в криптоіндустрії та фондовому ринку, в основному, пов'язані з цим.

Отже, що насправді означає цей крок?

Моє розуміння полягає в тому, що Федеральна резервна система вловила запах економічного спаду і заздалегідь підготувала плани. Що стосується того, чи дійсно наступний цикл пом'якшення прийде, це ще залежить від даних за наступні кілька місяців. Але принаймні теперішня позиція вже не така, як раніше, коли вона була жорсткою і говорила: «Я просто хочу посилити».

Що ви думаєте? Які активи, на вашу думку, отримають більше вигоди в майбутньому?