Вчорашнє велике дамп, багато хто ще шукає технічні причини в Свічках? Прокиньтеся, справжній детонатор знаходиться на іншому боці Тихого океану — голова Центрального банку Японії Уєда Хідео сказав: «Якщо дані дозволяють, продовжимо підвищення відсоткових ставок», що безпосередньо збило першу фішку в цій глобальній пастці арбітражної торгівлі.

Спочатку скажемо жорстку правду: у минулі кілька років найпривабливішою грою на крипторинку по суті було позичати гроші в єн для спекуляцій на ціні монет. Чому? Тому що процентна ставка за єнами настільки низька, що викликає обурення, менше 0,5%, взяти позику майже рівнозначно безкоштовно. Шлях операцій простий і жорстокий — позичити єни, обміняти на долари, відкрити 10-кратний важіль і поставити все на BTC або ETH, коли ринок на підйомі, це просто друк грошей.

Але вчора, коли Уэда сказав ці слова, правила гри миттєво змінилися. Єна з 156 різко злетіла до 152, що це означає? Позичені гроші раптом стали дорожчими! Усі гравці, які використовують єну для арбітражу, повинні терміново зупинити збитки: продавати криптовалюту, акції, обмінюватися назад на єну для погашення боргів. Чим вище важіль, тим сильніше продаж; чим більша позиція, тим гірше вибух. Протягом 24 годин весь ринок, як доміно, обвалився один за одним, а крипторинок, оскільки має найвищий важіль і найбільш чутливу ліквідність, природно, став першим, хто отримав найгірші збитки.

Зараз ключове питання в тому, чи зможе єна втримати захист на рівні 150-152. Якщо вдасться втримати, панічні настрої, можливо, тимчасово знизяться; якщо ж втрачається цей рівень і продовжує зростати, то готуйтеся до другого раунду очищення. Іншими словами, як тільки Центральний банк Японії затягне крани ліквідності, ті, хто грає на високих кредитах у криптосвіті, повинні будуть спочатку лягти.

Короткостроково ринкова паніка може продовжуватися. У цей час, замість того, щоб сліпо намагатися купити на дні або переслідувати падіння, краще спочатку почекати, поки ринкові емоції стабілізуються. Адже це не технічний крах, а переписування правил гри макрофінансових потоків.