Останніми днями ринок падає так, що це викликає тривогу, багато людей почали сумніватись, чи завершився булран раніше часу. Але, якщо поглянути на це спокійно, то за велике дамп відповідати не повинен тільки криптосвіт — справжній запалювальний гачок знаходиться по той бік Тихого океану, в Центральному банку Японії.

Утада Хіроо нещодавно частіше робить жорсткі заяви, ринок робить ставку, що в кінці року або на початку наступного відбудеться підвищення процентних ставок, і єна реагує на це зміцненням, доходність короткострокових державних облігацій різко зросла до найвищого рівня за шістнадцять років. Здається, це тільки японська справа? Неправда, це питання стосується глобального ланцюга фінансування.

Протягом останніх десяти років Японія підтримувала наднизькі процентні ставки, навіть негативні, глобальні інститути безбожно позичали єни, щоб купувати акції США, технологічні акції, золото, звичайно, також включаючи BTC, ETH, SOL та інші активи з високою волатильністю. Ця схема називається арбітражною торгівлею єною, суть якої полягає в тому, щоб використовувати дешеві гроші для отримання високого доходу. Криптосвіт міг так сильно зрости, завдяки цій "невидимій водопровідній трубі".

Зараз виникає питання: Японія планує підвищити процентні ставки, вартість позики в єнах зросла, а єна продовжує зміцнюватися. Ті інститути, які заробляють на арбітражі, підрахувавши, виявили, що продовжувати утримувати позиції може призвести до великих збитків, тому почали шалено закривати позиції — що швидше продати? Звичайно, це ті активи, які мають найкращу ліквідність та найбільшу волатильність. Отже, BTC, ETH і технологічні акції американських бірж потрапили під удар, а в криптосвіті через 24-годинну торгівлю та високе кредитне плече падіння стало ще більш різким.

Але в чому сутність цього падіння? Це глобальний шок розбалансування, а не системна криза. ФРС повинна зупинити згортання балансу і зупинить, загальний напрямок циклу зниження ставок в 2026 році не змінився. В короткостроковій перспективі може бути ще 3-5% інерційного падіння, але це більше емоційний вивід, попередня структура формування дна BTC насправді не була знищена.

Крім того, підвищення процентних ставок в Японії більше схоже на символічне прощання з епохою негативних процентних ставок, а подальші можливості насправді обмежені. А справжній лідер криптосвіту, США, продовжує шлях до зниження ставок, а середньострокова та довгострокова тенденція ліквідності залишається зростаючою.

Зараз альткойни в основному знизилися до історично низьких рівнів, абсолютного дна. У цей час через паніку продавати може бути найгіршим рішенням у цьому циклі. Якщо вже на те пішло, навіть якщо ти справді хочеш піти, принаймні почекай на відскок?