Глобальні ринки реагують на сплеск доходності облігацій Японії: Крипто стикається з макро Ліквідність кризою

Джерело: TheCryptoUpdates Оригінальна назва: Оригінальне посилання:

Глобальні ринки реагують на стрибок прибутковості облігацій Японії

Крипто ринки різко впали вчора, і причиною стало несподіване місце: Токіо. Дохідність 10-річних урядових облігацій Японії підскочила до 1,84%, рівня, якого не спостерігали з 2008 року. Це сімнадцять років тому, якщо ви рахуєте. Цей рух спричинив шок у ринках цифрових активів, стерши приблизно 5% від загальної вартості крипто ринку всього за 24 години.

Наступне, що сталося, було досить жорстоким. Згідно з даними, більше 217 000 трейдерів було ліквідовано. Загальна шкода? Майже $640 мільйонів у позиціях зникло. Bitcoin та Ethereum обидва впали більше ніж на 5%, але, чесно кажучи, біль був поширений по всьому спектру. Це показує, як швидко можуть зникнути важелі, коли глобальні ставки змінюються так.

Розкриття торгівлі з позикою в єні

Ось що турбує аналітиків. Протягом приблизно тридцяти років, майже нульові процентні ставки в Японії створили те, що називається “йеновою торгівлею з кредитом”. Інвестори могли дешево позичати в єнах і вкладати ці гроші в активи з вищою доходністю в інших місцях. Думайте про ринки, що розвиваються, акції США, і так, Крипто також. Це було схоже на гігантську субсидію для ризикованих інвестицій у всьому світі.

Тепер це змінюється. Як висловився один дата-сайентист у соціальних мережах: “Японія повернула перемикач. Ставки зросли. Єна зміцнився. І улюблений банкомат світу раптом став збирачем боргів.” Це кольорова мова, але вона відображає настрій. Коли японські доходності зростають, гроші, як правило, повертаються додому, збільшуючи ліквідність в інших місцях.

Не просто Крипто історія

Це не зовсім про криптофундаментали чи якусь специфічну проблему блокчейну. Це про макро ліквідність. Крипто просто є однією з найчутливіших частин ринку, коли ліквідність звужується. Левереджовані позиції отримують удари першими і найсильніше.

Час також цікавий. Федеральна резервна система щойно закінчила свою програму кількісного згортання. США мають рекордний обсяг випуску державних облігацій. Китай купує менше американських облігацій. А Японія, можливо, повинна повернути капітал додому. Джерела зовнішнього фінансування, які є двома найбільшими для Америки, відходять назад одночасно.

Один стратег описав графік японських облігацій як «графік, який має лякати кожного менеджера портфеля на землі». Це може звучати драматично, але якщо подумати, монетарна політика Японії була основою глобальних ринків протягом десятиліть. Якщо це змінюється, все потрібно перепризначити.

Що далі

Трейдери можуть захотіти стежити за японським обліковим ринком так само уважно, як вони стежать за крипто-графіками. Якщо ці доходності продовжать зростати, ми можемо побачити більше зменшення ліквідності до кінця року. Бульбашковий ринок 30-річних облігацій, можливо, насправді закінчився, хоча я думаю, що більшість людей ще не усвідомила це.

$640 мільйонів ліквідацій показує, наскільки Крипто залишається вразливим до цих макро змін. Це нагадування про те, що цифрові активи не існують у вакуумі. Вони є частиною глобальної фінансової системи, яка взаємопов'язана способами, які ми інколи забуваємо.

Можливо, урок тут простий: коли кредитори світу змінюють курс, все це відчуває. Крипто просто відчуває це першим і найгучніше.