Японська основна інфляція вже досягла 3%. Червона лінія в 2%, встановлена Центральним банком? Вже порушена.

Тож ринок зараз усіма силами намагається вгадати — чи не є це попередженням від Центрального банку Японії про можливе підвищення процентних ставок. Щойно з'явилася новина, світові капітальні ринки відразу ж почали напружуватися. Вчора на азійсько-тихоокеанському ринку спостерігали падіння, а американські акції також не витримали і пішли вниз.

Питання виникає: наскільки великий шторм спричинить це підвищення процентної ставки?

Перегляньте старі рахунки, ви пам'ятаєте операцію 31 липня минулого року? Японський Центральний банк раптово вживає заходів, підвищивши процентну ставку з 0,1% до 0,25%. Тоді майже ніхто не вірив, що вони наважаться на це. І що з того вийшло? Світовий ринок пережив "чорну п'ятницю" — американські, європейські та азійсько-тихоокеанські фондові ринки різко впали, а індекс Ніккей навіть активував механізм зупинки торгів.

За цим стоїть ключова логіка: єна тривалий час є найдешевшою "валютою для позик" у світі. Інвестори люблять займатися арбітражем (carry trade) — дешево позичати єну, а потім інвестувати в американські акції, американські облігації або навіть акції різних азійських країн, щоб заробити на різниці.

Але як тільки Центральний банк Японії підвищить процентні ставки, правила гри зміняться. Зростання вартості позик — це одна справа, але більш серйозним є зміцнення єни, в результаті чого при погашенні боргу доведеться викладати справжні гроші. Інвестори, побачивши, що ситуація погіршується, швидко відступають — глобальні фінансові потоки повертаються до Японії, а різні активи починають обвалюватися.

Чи повториться цього разу минулий фінансовий страх? Ринок дійсно має "м'язову пам'ять", криптовалюти, акції США та індекси японських акцій йдуть вниз. Але не варто занадто панікувати,