BTC сьогодні пробив позначку в 86000 доларів, багато хто думає, що це ще один звичайний Пила. Але я стежив за тією 76% ймовірністю, яку дали трейдери, і витратив кілька годин на дослідження — це не так просто.

Основні змінні в Японії. 18-19 грудня Японський центральний банк, ймовірно, підвищить процентну ставку, ймовірність на ринку досягає 76%; до січня наступного року це число безпосередньо зросте до 90%. Нещодавні заяви голови Японського центрального банку також стають все більш чіткими, дохідність двохрічних облігацій держави вже досягла найвищого рівня з 2008 року. Під тиском інфляції Японія справді не витримує.

Проблема в тому, чому підвищення процентних ставок в Японії може збурити крипторинок?

Відповідь прихована в «арбітражних угодах». Протягом останніх десятиліть процентні ставки в Японії наближалися до нуля, глобальний капітал божевільно позичав дешеві єни, обмінював їх на долари США або інші валюти та вкладав у американські акції, нерухомість, криптовалюти для отримання процентної різниці. Обсяг коштів, підтримуючи цю схему, — за скромними оцінками 14 трильйонів доларів, а за агресивними оцінками може сягати 20 трильйонів. У ціні BTC також є відбиток цих грошей.

Але як тільки Японія підвищить процентну ставку, правила гри миттєво зміняться. Єна подорожчає, інвестори повинні ліквідувати свої арбітражні позиції — продати свої активи, щоб повернути єни і погасити борги. Декілька трильйонів доларів повернуться до Японії, глобальна ліквідність миттєво звузиться. Високі ризикові активи? Криптовалюти першими підпадуть під розпродаж.

Більш того, підвищення процентних ставок Центральним банком означає посилення ризикових настроїв, капітал буде виводитися з таких волатильних активів, як BTC, і переходити до традиційних інструментів захисту, таких як облігації. Фінансування в криптоіндустрії також стане більш обмеженим, і проектам, і інвестиційним установам доведеться затягнути паски.

Ринкові дані вже почали говорити. Сьогодні BTC впав нижче 86000, основні криптовалюти загалом впали більше ніж на 5%, 400 мільйонів доларів довгих позицій було ліквідовано. Якщо дивитися в довгостроковій перспективі, у листопаді BTC впав більш ніж на 20%, кошти ETF продовжують виходити, дані про ліквідацію надходять одна за одною. Поточний ринок дуже вразливий, довгі позиції з важелем були очищені, навіть довгострокові інвестори та китові гравці зменшують свої позиції.

Що робити з операціями? У короткостроковій перспективі не поспішайте з купівлею на дні, коливання перед засіданням японського центрального банку будуть дуже різкими. У середньостроковій перспективі стежте за Федеральною резервною системою США: якщо відсоткові ставки знизяться, у BTC може з'явитися можливість для відскоку; але якщо збережеться яструбиний настрій або ставки не знизять, то тиск продовжиться. У довгостроковій перспективі це не кінець світу — історично удари від закриття арбітражних угод завжди були одноразовими, і ринок врешті-решт знайде нову рівновагу.

Запам'ятайте кілька ключових часових точок, у цей період контролюйте свої позиції, не грайте наосліп.