Біткойн сьогодні пробив позначку в 86000 доларів, спочатку здавалося, що це знову звичайний відкат. Але коли з'явилося число 76%, ситуація почала змінюватися — якщо Центральний банк Японії дійсно візьметься за справу в грудні, це може викликати не просто просту корекцію ціни.

Наразі ймовірність підвищення процентних ставок на ф'ючерсному ринку вже зросла до 76%. Останні заяви голови Центрального банку Японії також були досить прямими, фактично це можна вважати попередженням. Ключове питання полягає в тому, що це підвищення ставок може розірвати багаторічну гігантську бульбашку.

За останні кілька десятиліть наднизька процентна ставка єни стала "банкоматом" для глобальних арбітражних коштів. Логіка операцій дуже проста — позичити єни за майже нульовою вартістю, а потім обміняти їх на долари та інвестувати в акції США, криптовалюти та інші високодохідні активи. За оцінками деяких установ, обсяг таких арбітражних угод може перевищувати 14 трильйонів доларів.

Як тільки процентні ставки підвищуються, ці правила гри миттєво втрачають силу. Різке зростання витрат на позики змусить капітал швидко повернутися: продавати Біткойн та акції, обмінювати на японську єну для погашення боргів. Така величезна концентрація капіталу, що виходить з ринку, неминуче призведе до різкого скорочення ліквідності на ринку. Як клас активів з найвищим ризиком, криптовалюти часто найбільше страждають.

Ринок почав реагувати. Біткойн досяг мінімуму близько 85600 доларів, основні монети зазнають тиску. За останні 24 години обсяг ліквідації довгих позицій перевищив 400 мільйонів доларів. Якщо подивитися на тривалий період, то з піку у листопаді відкат Біткойна перевищив 20%, а потоки коштів в ETF продовжують погіршуватися.

Цей раунд падіння, можливо, лише аперитив. Справжнє випробування, можливо, настане лише в момент реалізації політики в грудні.