Останнім часом на ринку все частіше звучить думка: Центральний банк Японії, ймовірно, скоро попрощається з епохою негативних процентних ставок. Не слід недооцінювати цей крок, адже за ним стоять фінансові обсяги, які ви, можливо, не здатні уявити.

Спочатку розповім історичний урок. Пам'ятаєте, як у 2022 році Центральний банк Японії трохи змінив політику контролю за кривою доходності? Тоді світові ризикові активи одразу впали разом. Чому? Тому що на основі наднизької процентної ставки по єні було занадто багато арбітражних угод — позичали дешевий єну і вкладали в активи з вищою доходністю, обсяги цієї гри були астрономічними.

Тепер питання в тому, чи почнуть ці кошти повертатися, якщо Японія дійсно підвищить процентну ставку? Якщо це справді трапиться, то наслідки торкнуться не лише внутрішнього ринку Японії. Глобальне середовище ліквідності також зміниться, традиційні фінансові ринки зазнають коливань, а криптовалюта не уникне цього — емоційна передача разом з ефектом важеля, що має прийти, все ж прийде.

Дивіться на сигнали на ринку зараз: японський фондовий ринок та державні облігації вже почали бути не надто стабільними, біткойн постійно тестує кілька ключових рівнів підтримки, а індекс волатильності глобального ринку також зростає. Ці ознаки разом викликають певне напруження.

Проте, кажучи про це, справжні можливості часто не з'являються в момент, коли новина тільки-но вийшла. Замість того, щоб у той момент ризикувати напрямком, краще почекати, поки ринок переварить очікування, а позиції, які потрібно закрити, будуть закриті приблизно. Терпіння та гнучкість, можливо, є найбільш цінними двома словами в цей період.

Можна стежити за кількома сигналами, щоб визначити, чи справді ринок став стабільним: ринок державних облігацій основних країн більше не зазнає різких коливань; великі перекази в мережі повернулися до нормальної частоти; загальний рівень кредитного плеча знизився до відносно безпечного рівня. Коли ці кілька умов складуться, можливо, тоді можна буде почуватися трохи спокійніше.

Суть у тому, що ця волатильність в основному є переходом глобального макроекономічного циклу ліквідності. Розуміння того, як працює цей ланцюг передачі, безумовно, допоможе в управлінні власною позицією та ризиком.

Який стан вашої власної позиції зараз? Готові ви спостерігати деякий час, чи вже підготувалися до великих коливань? Поговоріть про свої думки в коментарях.