Чи є модель DAT інновацією чи бульбашкою? Інститути та професори сперечаються.

【монета】Нещодавно гра з DAT виглядає досить цікаво — помістити шифрувальні активи в оболонку цінних паперів, що регулюються SEC, щоб традиційні інвестори також могли брати участь. Звучить досить добре, але глибину води варто перевірити.

Основне – це подивитися на показник mNAV, простими словами, це відношення капіталізації компанії до вартості її шифрованих активів. Інвестиційний банк Macquarie прямо вказав: чи зможе DAT вижити, повністю залежить від того, чи витримає премія на акції. Як тільки премія зникне або навіть перетвориться на дисконт, ця модель фактично зруйнується.

Небезпека полягає в тому, що під час корекції ринку. Що означає, якщо mNAV падає нижче 1? Ціна акцій компанії дешевша за монети в портфелі, в цей момент DAT може бути змушений продавати монети для отримання ліквідності, типова логіка тиску.

Професор фінансів університету Сасекса Керол Александер говорить прямо: зараз ця сфера є бульбашкою, багато людей заходять через маркетинг і спекуляції, взагалі не звертаючи уваги на бізнес-основи. Дослідник CoinShares Джеймс Баттерфіл ще різкіше — “бульбашка вже чітко луснула”, хоча він вважає, що DAT у майбутньому може еволюціонувати в нову форму.

Цікаво, що Strategy вже почала рятувати себе, прямо вклала 14,4 мільярда доларів у резервний фонд, щоб виплачувати дивіденди та погашати борги, намагаючись залишити собі вихід у ведмежому ринку. Чи спрацює цей хід, ринок дасть відповідь.