Європейський банківський сектор підкинув справжню бомбу — десять банків на чолі з BNP Paribas оголосили, що у другій половині 2026 року планують запустити євро-стейблкоїн. Це досить цікаво, бо європейці явно не задоволені домінуванням доларових стейблкоїнів і хочуть створити щось власне.

Виконавцем виступає Qivalis, уповноважена Центральним банком Нідерландів, і рухається шляхом відповідності MiCA. Звучить доволі офіційно, але проблема в тому, що зараз частка стейблкоїнів у євро на глобальному ринку навіть не сягає 1%. Відверто кажучи, це досить скромний масштаб, і конкурувати з такими гігантами як USDT та USDC буде вкрай складно.

Голова Центрального банку Нідерландів, втім, досить тверезо оцінює ситуацію, прямо попереджаючи, що роздутий ринок стейблкоїнів може завадити проведенню монетарної політики. Це цілком справедливо, адже стейблкоїни по суті є квазі-грошима: якщо їх стане занадто багато, центральному банку буде важко регулювати ліквідність. Радник Європейського центрального банку також додав, натякнувши, що поточні обсяги ще дуже малі.

Поза океаном, у США, також не сидять склавши руки. Трамп підписав закон GENIUS, який спеціально створює правову основу для платіжних стейблкоїнів. Це досить показово — американці теж розуміють, що стейблкоїни потрібно контролювати, а не дозволяти їм рости безконтрольно.

Приклад Tether найяскравіше ілюструє проблему. Після виходу нових правил MiCA вони одразу зупинили викуп євро-стейблкоїна EURt. Як бачимо, варто лише регуляторам втрутитися — емітенти відразу змінюють свою поведінку, це реальність.

Ситуація наразі справді делікатна: Європа робить ставку на банківський альянс і «офіційний» підхід, США закріплюють правила на законодавчому рівні, а доларові стейблкоїни мають очевидну перевагу першопрохідця. Чи вдасться євро-стейблкоїнам пробитися — залежить головним чином від двох речей: чи зможе Європа створити власні сценарії використання, і чи вдасться при цьому зберегти достатню гнучкість у межах регуляторної рамки.

Зрештою, битва за стейблкоїни лише починається. Всі гравці тестують межі, регулятори шукають баланс. Потрібно і системні ризики мінімізувати, і не задушити інновації на старті — знайти цю межу справді непросто.