Біткоїн знижується на тлі посилення ліквідності та змін у структурі ринку

Джерело: CryptoTale Оригінальна назва: Біткоїн падає на тлі зростання ліквідності та зміни структури ринку

Біткоїн торгувався нижче наприкінці 2025 року, незважаючи на покращення глобальної ліквідності, згідно з новими даними від великої комплаєнс-платформи. У звіті зазначено, що масовий розподіл з боку великих власників (whales), ослаблення попиту на опціони, стійкі відпливи зі спотових ETF і сповільнення активності скарбниці призвели до структурного зламу. Компанія поділилася тепловою картою розподілу собівартості з січня по листопад 2025 року, яка показує щільні кластери пропозиції понад 300 000 BTC у діапазоні $95 000 – $105 000. Саме в цій зоні довгострокові власники раніше захищали ціну.

Втім, у листопаді Біткоїн все одно впав до $80 000, незважаючи на те, що Федеральна резервна система припинила політику кількісного згортання та повернулася на ринок облігацій, що історично збігалося із зростанням Біткоїна.

Структура ринку слабшає, попри зростання ліквідності

Графік показав неодноразові повторні тести діапазону $90 000–$100 000 на початку року, при цьому щільність собівартості зросла до 250–350 тис. BTC, коли ринок перебував поблизу точки беззбитковості. Ціна потім піднялася вище $110 000 в середині року, але шари пропозиції на карті собівартості лише трохи зменшилися, що свідчить про те, що впевненість не відновилася на ключових рівнях.

Низхідний тренд, який почався в жовтні, змусив Біткоїн чітко пройти через кожен історичний діапазон підтримки, видимий на тепловій карті. Звіти свідчать, що ці “буллранові” підтримки вже були пробиті до того, як розпродаж прискорився, залишивши ціну без сильної підтримки під час падіння.

Листопадова частина теплової карти показала зменшення підтримки нижче $85 000 до менше ніж 25 000 BTC, що стало однією з найслабших структурних зон на графіку й створило передумови для подальшого тиску.

Флуїди, деривативи та “кити” переходять до зниження ризику

У звіті зазначено, що трейдери опціонів протягом цього періоду робили ставку переважно на зниження. Це відповідало згасаючій силі кластерів собівартості та усунуло джерело ринкової стабільності, яке було характерне для попередніх циклів.

“Олдскульні” кити активно продавали у період $105 000–$115 000, що видно по глибоких синіх смугах на тепловій карті, які зникли до останнього кварталу року. Цей розпродаж зменшив пул довгострокових власників, які часто підтримують ціну під час масштабних корекцій.

Спотові Bitcoin ETF фіксували стійкі відпливи у той же період. У звітах зазначено, що ці відпливи скоротили інституційну зацікавленість саме тоді, коли ліквідність мала б підтримувати ризикові інвестиції. Активність скарбниці, вимірювана через щоденні активні скарбниці (DATs), також сповільнилася, сигналізуючи про зменшення транзакційної активності та послаблення попиту в мережі.

Можлива зміна режиму реакції Біткоїна на ліквідність

Згідно з дослідженнями, чутливість Біткоїна до монетарної політики змінилася останніми роками: з 2020 року BTC поводився більше як традиційний ризиковий актив. Актив часто падав після циклів жорсткої політики та зростав на фоні поліпшення ліквідності.

Проте цей цикл продемонстрував розбіжність. Ліквідність зросла, але Біткоїн не відреагував. Останній раз така модель спостерігалася під час капітуляції у 2022 році, коли схожі структурні проблеми затримали відновлення. Чи може це стати ще однією зміною режиму у реакції Біткоїна на ліквідність?

Аналітики відзначили, що рішення Федеральної резервної системи припинити кількісне згортання до початку грудня зазвичай підтримує ризикові активи, але цього разу ринок відреагував обережно. Аналогічний розворот у 2019 році також не спричинив негайного зростання, що ще більше додало невизначеності нинішній ситуації.

Дані показали, що потоки вибірково переміщувалися в утиліті-токени, альтернативні блокчейни та стейблкоїни з дохідністю. Біткоїн не отримав широкого повторного інтересу до ризику, який зазвичай супроводжує зростання ліквідності.