Справжня загроза не у ФРС, а в Японії 🇯🇵

За останні 2 місяці прибутковість японських держоблігацій різко зросла: 10-річні зросли на 20%, наблизившись до максимуму за 17 років, а 30-річні встановили історичний рекорд.

Для країни, яка майже 20 років підтримувала нульову ставку: це не просто коливання, це перезапуск епохи відсоткових ставок.

🚩 Чому весь світ боїться підвищення ставок у Японії?

Пам’ятаєте липень минулого року — Японія лише трохи підняла ставку (з 0,1 до 0,25), і в результаті акції США, біткоїн, азійські біржі обвалилися. Цього разу Японія, схоже, не просто піднімає ногу, а вже "встає й іде".

Чому ж Японії доводиться підвищувати ставку?

Бо японська економіка після втраченої тридцятирічки справді прокинулася: базова інфляція CPI вже кілька років стабільно перевищує 2%, зростання зарплат — найвище за 30 років.

Але багаторічні низькі ставки починають шкодити: єна знецінюється, імпорт дорожчає, інфляція зростає, підвищення зарплат "з’їдається". Щоб зберегти складно досягнуте економічне відновлення, Японія змушена підвищувати ставку, повертаючись до нормальної політики.

Що це означає? Що підтримуваний понад десятиліття глобальний "найдешевший пул ліквідності" — японські нульові ставки — закриваються.

Суть ризику тут: десятки трильйонів доларів у глобальних кері-трейдах з єною опинилися в глухому куті.

Механізм кері-трейду простий:

Брати дешеві кредити в єнах у Японії → конвертувати в долари → купувати американські облігації, акції, біткоїн, нерухомість.

Поки єна не зміцнюється — це безпрограшна схема.

Але варто Японії підняти ставку й посилити єну — ланцюг миттєво розвертається:

Кредити дорожчають → активи в перерахунку на єну дешевшають → вимушений розпродаж і повернення коштів → глобальний "стоп-кран".
Це не припущення, а те, що вже траплялося в минулому.

⛑️ Чому цього разу ризики ще більші?

Прибутковість японських держоблігацій більше не вдається стримати. Ставки визначає ринок, вони випереджають, змушуючи ЦБ піднімати ставку.

Банк Японії змінив риторику на "яструбину" + завчасно "тестує" ринок на міцність.

Ринок почав закладати в ціни "цикл підвищення ставок у Японії", а не разову дію.

Ритм розходиться з ФРС, напрямки капіталів стають ще більш невизначеними, запускається негативна спіраль.

Крім того, раніше біткоїн, американські акції, золото тощо вже надмірно відреагували на макрополітику.

Глобальний "наддешевий ланцюг ліквідності", що служив основою майже 15 років, розвертається у зворотний бік.
Удар піде від акцій США → крипти → азіатських ринків → глобального ціноутворення активів, поширюючись далі.

Тому настав час звернути увагу не на ФРС, а на Японію, і готуватися до можливого обриву ланцюга активів. Зараз явно не час ставити все на одну карту — і пам’ятайте, завжди виставляйте стоп-лосс.