Аналіз: наступний голова ФРС зіткнеться з екстремальним стрес-тестом, суперечностями між зниженням ставок, тарифами та інфляцією

5 грудня наступний голова Федеральної резервної системи США, якого призначить президент Трамп, вже стикається з низкою складних завдань: необхідно реагувати на обережні фінансові ринки, неоднозначні економічні індикатори, масштабні та складні внутрішні фракційні суперечки в самому Центробанку, а також мати справу з президентом, який цього року докладе чимало зусиль до вимог щодо зниження ставок. Проте, визначаючи остаточну кандидатуру, Трамп ще більше посилив напруження, з яким зіткнеться наступник голови ФРС Пауелла: він наполягає на політиці, що може посилити інфляцію, водночас тиснучи на ФРС із вимогою оголосити про перемогу над зростанням цін. Трамп також продовжує впроваджувати тарифну політику, яка вже підвищила ціни на низку товарів, а наступного року США чекають потенційно ризиковані торговельні переговори з Канадою та Мексикою. Усі ці фактори й надалі випробовуватимуть основну теорію ФРС — що тарифи підвищують ціни лише одноразово, а не запускають складніший інфляційний цикл. Місія наступного голови ФРС стає дедалі вразливішою, і незалежно від того, хто посяде цю посаду, впоратися з таким напруженням буде складно, навіть якщо це давній радник Трампа й нинішній фаворит Хассет. Впливовий голова ФРС, ймовірно, матиме обмеження щодо того, наскільки його висловлювання можуть відповідати політичним меседжам адміністрації Трампа. Одночасно знижувати ставки, заявляти про відмінний стан економіки та заперечувати, що інфляція спричинена тарифами — ці три тези очевидно суперечать одна одній.