Останні ключові події, що привертають увагу ринку

Останнім часом обговорення Ethereum зосереджені на кількох напрямках, що охоплюють зміни макросередовища та вплив конкретних технічних оновлень.

· Новий наратив Волл-стріт і регулювання
· Основна ідея: деякі аналітики вважають, що капітальні мережі між Волл-стріт і Вашингтоном сформували новий ланцюг: політика та економічна еліта США → державний облігаційний борг США → стабільні монети/криптогаманці → Ethereum + RWA (реальні активи) + L2. Недавня заява голови SEC щодо перенесення всієї фінансової системи США на блокчейн у найближчі кілька років посилила цей очікуваний сценарій.
· Аналіз впливу: це розглядається як потужний структурний бичачий наратив, оскільки традиційні фінансові активи (наприклад, державні облігації) можуть у кінцевому підсумку акумулюватися на Ethereum і його другому рівні, забезпечуючи сильну підтримку вартості.
· Оновлення Fusaka та очікування дефляції
· Основні зміни: недавнє оновлення Fusaka на Ethereum спрямоване на вирішення проблеми недостатньої цінності L1 у розвитку L2. Оновлення ввело механізм, що стимулює плату за мінімальні дані для активностей L2, частина яких знищується.
· Ключові показники: після оновлення комісія Blob стала найбільким внеском у знищення ETH, займаючи до 98%, щоденне знищення ETH перевищує 1500 ETH. Якщо активність L2 триватиме зростати, ETH може повернутися до стану дефляції.
· Структура ринку і технічні сигнали
· Зміни у позиціях: дані ринку показують, що запаси ETH на біржах знаходяться на історично низькому рівні — приблизно 10% від загальної пропозиції, що свідчить про невеликий потенційний тиск продажу.
· Настрій ринку: після спаду ринку рівень спекулятивного левериджу у криптоіндустрії знизився до історичного мінімуму (наприклад, 4%), що свідчить про повне звільнення від паніки. Також ETH/BTC з листопада залишається у діапазоні, попередні стратегії «лонг BTC/шорт ETH» втратили свою ефективність.
· Основна логіка: наразі швидкий ріст другого рівня Ethereum (L2) та його вплив на основний ланцюг ще неясні. Хоча й спостерігається потік коштів у ETH ETF, його масштаб і вплив можуть бути обмеженими.

Загалом, ринкові настрої щодо Ethereum досить складні, але переважно оптимістичні:

· Основний бичачий сценарій базується на великому наративі «традиційних фінансів у ланцюгу», ціновому захопленні через технічне оновлення та дефляційній моделі, а також на здоровій структурі після виходу з левериджових позицій.
· Оцінки щодо медвежого або обережного підходу пов’язані з реальним значенням зростання L2 та невизначеністю щодо тривалості потоку коштів у ETF. $ETH