Cascade.xyz і переосмислення нео-брокериджу

Cascade.xyz не будує ще одну біржу. Вона відновлює модель брокерських послуг навколо єдиного маржинального забезпечення, управління ризиками в реальному часі та безперервної розрахункової операції між класами активів.

Об’єднуючи офчейн виконання з ончейн розрахунками і глибокою інтеграцією фіатних коштів через Stripe, Cascade орієнтується на капітал, який традиційні платформи DeFi не можуть легко залучити.

Продукти, як 24/7 синтетичні акції та перпетуальні контракти до IPO, просувають фінансову доступність вперед, але також ставлять Cascade безпосередньо на межу регуляторної терпимості.

КОЛИ УСІ АКТИВИ ПОЧИНАЮТЬ ДИХАТИ ВНУТРІШНІЙ ОДНІЙ АКАУНТ

Більше десяти років фінтех змінює спосіб торгівлі, але рідко — як саме працює брокерська діяльність. Інтерфейси стають чистішими. Виконання — швидшими. Комісії — нульовими — стає стандартом. Однак під поверхнею структура залишалася тією ж. Акційні рахунки залишалися окремими. Ф’ючерси існували у своїх системах. Криптовалюти були відсунуті в зовсім інший світ. Капітал був розфрагментований. Торгові години були фіксованими. Управління ризиками зупинялося на штучних кордонах.

Криптовалютні ринки першими виявили цю слабкість. Коли Bitcoin різко колився у вихідні, коли відбувалися макроекономічні події, поки ринки акцій були закриті, ця невідповідність стала неможливо ігнорувати. Активи стали глобальними і безперервними, але брокерські послуги все ще були побудовані для світу, що зупиняється щовечора.

Cascade.xyz входить у цей пролом з іншим питанням. Вона не намагається побудувати ще одну біржу. Вона запитує: якою має бути брокерська діяльність, якби її проектували сьогодні. Світ, де активи різноманітні, торгівля ніколи не припиняється, а розрахунки можуть відбуватися в реальному часі.

ВІД ОПТИМІЗАЦІЇ ІНТЕРФЕЙСУ ДО ПЕРЕПРОЕКТУ БАЛАНСОВОГО СЧЕТУ

Щоб зрозуміти Cascade, функції продукту не є правильним початком. Розлому сприяє саме те, як вона визначає акаунт. Традиційні брокерські компанії розглядають акаунти як ізольовані контейнери. Кожен клас активів існує у своїй системі. Прибутки в одному ринку не можуть автоматично компенсувати ризики в іншому. Капітал сидить без дії, коли ринки закриті.

Cascade цілком відкидає цю логіку. У її системі є один єдиний акаунт. Bitcoin, Ether, стейблкоіни, синтетичні акції і навіть деривативи приватних ринків оцінюються в одному й тому ж ризиковому двигуні. Система не має значення, звідки походить актив. Їй важливі волатильність, ліквідність і ваги ризику.

Це змінює саму сутність брокерської діяльності. Активи більше не належать ринкам. Вони належать безперервно працюючому балансовому звіту. Час перестає бути обмеженням. Крипто торгує, поки акції сплять. Ризики можна коригувати у будь-який момент. Брокер більше не просто майданчик. Він стає системою управління ризиками у реальному часі.

ПРАГМАТИЧНА ГІБРИДНА АРХІТЕКТУРА

Cascade не прагне до чистоти заради самої чистоти. Його технічний дизайн це відображає. Відбір ордерів відбувається офчейн для забезпечення низької затримки та глибокої ліквідності. Остаточне розрахунок — ончейн, щоб гарантувати прозорість і забезпечити виконання.

Цей гібридний підхід надає перевагу зручності та масштабованості. Офчейн виконання забезпечує швидкість, яку очікують професійні трейдери. Ончейн розрахунки гарантують, що баланси оновлюються у перевіряємий і незмінний спосіб. Фонди не застрягли у непрозорих внутрішніх реєстрах.

Більш того, ця архітектура дозволяє складну логіку ризиків. Єдина система маржі вимагає постійного перерахунку між кількома класами активів. Повністю ончейн виконання створить тертя і додаткові витрати, що робить це непрактичним для брокерських масштабів. Cascade обирає інфраструктуру, яка підтримує фінансову реальність, яку вона прагне побудувати.

ЄДИНЕ МАРЖОВЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ЯК ОСНОВНИЙ ДВИГУН

Якщо у Cascade є одна визначальна інновація, то це єдине маржове забезпечення. У традиційних системах маржа існує на рівні акаунта. Ризик сегментований і неефективний. Cascade обробляє маржу на рівні користувача. Всі активи сприяють загальному капіталу. Кожна позиція впливає на один і той самий рівень безпеки.

Це відкриває капітальну ефективність. Прибуткові позиції більше не застряглі. Вони можуть підтримувати ризик у інших частинах портфеля. Водночас ліквідація і зменшення кредитного плеча автоматично обробляються системою. Контроль ризиків стає структурованим, а не ручним.

Це не поверхнева функція. Це перепроектування того, як працює ризик брокерської діяльності. Cascade не створює ринки один за одним. Вона створює рамкову систему, здатну містити будь-який ринок.

КОЛИ ВСЕ СТАЄ ТОРГІВЛЬНИМ

Cascade майже не встановлює обмежень щодо того, що може бути торговане. Перпетуальні криптоактиви — основа. Синтетичні акції і FX вводять традиційні активи у безперервне торгове середовище. Перпетуальні до IPO розширюють модель до межі.

Пропонуючи експозицію компаніям, як SpaceX або OpenAI, знижує бар’єри доступу, але вводить значну невизначеність. Ціноутворення менш прозоре. Ліквідність тонша. Регуляторні межі нечіткі. Ці ринки можуть посилювати зростання або викликати втручання.

Cascade не уникає цієї напруженості. Вона тестує її напряму. Такий підхід несе реальні ризики знизу. Але він також відображає віру в те, що фінансові ринки рухаються швидше, ніж можуть витримати існуючі структури.

STRIPE ЯК СТРАТЕГІЧНИЙ В’ЇЗД

Єдине маржове забезпечення визначає фінансове ядро. Stripe визначає досяжність. За допомогою Stripe Bridge onboarding фіатних коштів стає простим і звичним. Користувачам не потрібно розуміти блокчейни або керувати ключами. Досвід ідентичний традиційному фінтех-додатку.

Цей вибір також сигналізує намір. Cascade — це не permissionless DeFi. Це за дизайном — перш за все відповідність регулюванням. Перевірки особистості є обов’язковими. Взаємодія з регуляторами неминуча. Цей компроміс дає Cascade доступ до капіталу, який чисті крипто-платформи не можуть легко залучити.

ПОМІЩЕННЯ МІЖ СВІТАМИ

Cascade займає незручну позицію. Вона занадто централізована для хардкорних користувачів DeFi і надто агресивна для традиційних регуляторів. Це — перехідна форма, а не усталена категорія.

Однак ця нестабільність може бути її перевагою. Якщо єдине акаунт і безперервні ринки визначатимуть наступну фазу фінансів, брокерські послуги потрібно буде перебудовувати зсередини. Ті, хто перші рухнуться, сформують стандарти, яких інші мають дотримуватися.

Cascade не гарантує успіху. Але вона піднімає питання, яке галузь уже не може ігнорувати. Коли всі активи можна розрахувати в реальному часі у одному акаунті, стара модель брокерських послуг починає виглядати застарілою.

〈Cascade.xyz and the Reinvention of the Neo Brokerage〉 ця стаття вперше опублікована у «CoinRank».