#加密市场观察 Японське підвищення ставок і вплив на ринок криптовалют: можливий «чорний лебідь»?

Ймовірність підвищення ставок Банком Японії 19 грудня 2025 року надзвичайно висока. Загальний ринок очікує підвищення на 25 базисних пунктів до 0,75%, ймовірність перевищує 80%. Раніше високопосадовці Банку Японії прогнозували, що після цього підвищення можуть слідувати ще три, а кінцева ставка досягне 1,5%.

Очікуване зростання ставок Банку Японії, його основний механізм — вилучення десятиліттями підтримуваної «дешевої йени», що спричинить різке переоцінювання ринку.

Щоб зрозуміти його потужність, потрібно усвідомити прихованого гіганта — арбітражну торгівлю йеною. За останні десятиліття майже нульові ставки в Японії зробили йену найдешевшим у світі фінансовим активом. Інвестори позичали йену майже безкоштовно, обмінювали її на долари та вкладали в американський фондовий ринок, ринки, що розвиваються, та криптовалюти з високою доходністю. Масштаб цієї моделі вражає: за оцінками, її обсяг перевищує 19 трлн доларів.

Ключовий шлях впливу: зміна потоку дешевих коштів

Якщо Банк Японії продовжить підвищувати ставки, цей величезний грошовий потік почне зменшуватися у зворотному напрямку, створюючи багатошаровий тиск на ринок криптовалют:

1. Прямий вплив: закриття арбітражних позицій і розпродажі

· Зростання витрат: вартість позики йени більше не безкоштовна, арбітражний потенціал зменшується.
· Коливання курсу: очікування підвищення ставок укріплюють йену, інвестори при погашенні кредитів у йені стикнуться з валютними втратами.
· Примусова ліквідація: при подвійному тиску власники левериджевих позицій продаватимуть ліквідні активи першими, і криптовалюти часто опиняються у списку перших. Аналітики зазначають, що на початку грудня 2025 року біткоїн різко впав з близько $92,000 до $83,800, що безпосередньо пов’язано з розпродажем арбітражних позицій, викликаним укріпленням йени.

2. Косвений тиск: скорочення глобальної ліквідності та зниження ризик-апетиту

· Скорочення джерел ліквідності: глобальний ринок позбувся важливого джерела дешевих коштів.
· Перетік капіталу: якщо доходність японських державних облігацій продовжить зростати до привабливих рівнів (10-річна доходність нещодавно досягла максимумів з 2008 року), це може стимулювати повернення капіталу з-за кордону до Японії, додатково зменшуючи ризиковані ринки.
· Зростання настроїв на «безпеку»: на тлі розділення політики — «жорстка політика в Японії та можливе пом’якшення в США» — невизначеність на глобальних ринках зростає, і попит на активи-убежища, такі як біткоїн, зростає.

Це буде «чорний лебідь»?

Найімовірніше, ні — це не повністю «чорний лебідь», але尾部ні ризики не слід ігнорувати.

· Вже враховано ринком: зараз ринок дуже очікує підвищення ставок Банку Японії 18-19 грудня, ймовірність досягала 70-80%. Істинний «чорний лебідь» — несподіваний раптовий шок, тоді як зараз ринок уже поступово це сприймає.
· Частково враховано: крива доходності японських державних облігацій з початку року значно зросла, що відображає очікування ринку щодо зміни політики.
· Основний ризик: що якщо зростання ставок або темпи їх підвищення перевищать очікування, або наприкінці року, коли ліквідність і так обмежена (наприклад, 19 грудня), станеться ланцюгова реакція з обвалом левериджа.

Прогноз реакції ринку: короткострокові потрясіння і довгострокова диференціація

За думкою аналітиків, реакція ринку може пройти у три етапи:

Короткостроковий (кілька днів до і після рішення): висока волатильність і тиск на зниження.
Це найнапруженіший час для ринку. Будь-які сигнали про більш жорстку політику швидко викличуть розпродажі через закриття арбітражних позицій. Інвесторам слід особливо остерігатися екстремальних коливань з левериджевими альткоінами.

Середньостроковий (кілька тижнів або місяців): пошук нового рівноваги.
Після завершення панічних розпродажів ринок почне переоцінку в нових умовах ліквідності та політики. Важливо зазначити, що деякі аналітики вважають, що урегулювання невизначеності (так званий «жук упав») може усунути важливу невизначеність. Історично, після подібних макроекономічних стресів біткоїн демонструє стійкість. Також укріплення йени знизить вартість для японських інвесторів, що вкладаються у доларові криптоактиви.

Довгостроковий (структурний вплив): перебудова глобальної карти криптофінансування.
Якщо Японія перейде у тривалий цикл підвищення ставок, це матиме глибокий вплив на глобальний потік капіталу. Можливо, це змусить крипторинок зменшити залежність від одного дешевого кредитного інструменту. Також чіткі регуляторні рамки та можливе впровадження цифрового юаня (CBDC) можуть залучити нові регульовані інституційні інвестиції.

Стратегії реагування:

Загалом підвищення ставок у Японії системно впливає на ринок криптовалют, скорочуючи глобальну ліквідність і перевіряючи рівень левериджа та ризик-апетит.

Інвесторам рекомендується зосередитися на наступному:

· Знизити леверидж: це першочерговий крок для протидії макроекономічним шокам.
· Слідкувати за ключовими активами: у періоди ринкової турбулентності найбільш стійкими є ліквідні та великі активи — такі як BTC, ETH.
· Звертати увагу на сигнали: уважно стежити за курсом USD/JPY, доходністю японських держоблігацій — це передвісники потоків капіталу.

Кожне значне тестування ринку — це одночасно і виявлення ризиків, і перевірка довгострокової цінності та сильних сторін інвестиційних нарративів. І цей раз не виключення. #广场发帖领$50 #参与创作者认证计划月领$10,000 $BTC