У понеділок акції A-акційного ринку зменшили обсяги корекції, у той час як захисні сектори, такі як великі споживчі товари та страхування, рухалися проти течії. Але найцікавіше — це операції з капіталом на ETF — на Шанхайській біржі ETF вже третій день поспіль спостерігається чистий приплив інвестицій, щодня у розмірі 5.44 мільярдів юанів. Хоча ця сума не є надто великою, цей сигнал дуже ясний: капітал переорієнтовується.

**Драма диференціації широкого індексного ETF**

Тут індексні ETF з малими та середніми капіталізаціями зростають у популярності, тоді як великі капітальні ETF викуповуються. Конкретні дані — наочні:

Що стосується підписки, то ETF на індекс CSI A500 лідирує — чистий приплив 13.33 мільярдів юанів, а ETF на індекс Sci-Tech 50 — 8.61 мільярдів юанів. Також мають невеликі підписки ETF на Sci-Tech Innovation 50, Sci-Tech 100, CSI 1000 — кілька десятків мільйонів до кількох мільярдів, але напрямок цілком одностайний.

Що з викупами? ETF на індекс CSI 300 зняли 11.8 мільярдів юанів, а ETF на індекси Shanghai Stock Exchange 50 та Shanghai Composite також поступово викуповуються. Це класичний сценарій — "великий капітал виходить, малий капітал входить".

**Ротація популярних секторних ETF**

Найпопулярнішими є сектори з високою динамікою, дивідендні стратегії та технології Гонконгу.

ETF на індекс Sci-Tech Innovation Chip з чистим припливом 9.42 мільярдів юанів став лідером у секторі, а ETF на AI та напівпровідники також збільшують позиції — 1.49 мільярдів та 1.04 мільярдів юанів відповідно. Очевидно, інтерес до технологічного зростання ще зберігається.

Що стосується захисних секторів, ETF на індекс низьковолатильних дивідендів зібрав 3.59 мільярдів юанів, а ETF на індекс низьковолатильних дивідендів у Китаї — 1.01 мільярдів юанів. Це свідчить про те, що в умовах коливань ринку інвестори шукають стабільний дохід від дивідендів.

Що стосується Гонконгу, ETF, пов’язані з інтернетом та технологіями, залучають капітал. ETF на індекс інтернет-компаній через Гонконгський доступ — 2.45 мільярдів юанів, ETF на індекс китайських технологій — 1.28 мільярдів юанів; у сфері інноваційних ліків також спостерігається активність — ETF на інноваційні ліки через Гонконг — 1.21 мільярдів юанів, ETF на інноваційні ліки від Hang Seng — 0.96 мільярдів юанів, ETF на інноваційні ліки CS — 0.88 мільярдів юанів. Зростання та медичний сектор у Гонконгу справді привертають увагу капіталу.

Що з викупами? В іншій ситуації — ETF на індекси брокерських компаній з чистим викупом 9.41 мільярдів юанів, що є найбільшим обсягом викупу за день, явно постраждали брокерські сектори. Також не уникнули викупів військові компанії: лідери військової промисловості, ETF на індекси Zhongzheng Military та Zhongzheng Defense — відповідно 3.78 мільярдів та 3.6 мільярдів юанів, а ETF на індекс Zhongzheng Military — 3.11 мільярдів юанів. Обсяг викупів досить значний.

Цікаво, що у день сектор споживчих товарів зростав проти ринку, але відповідні ETF на споживчі товари викуповувалися. ETF на індекс виноробства та сегментовані продукти — 4.16 мільярдів та 0.8 мільярдів юанів відповідно. Також ETF на банківський сектор, нерухомість, рідкісні метали та інші індекси зазнавали різного ступеня викупу.

**Капітал говорить через ETF**

Загалом, це класична структурна ротація — великі капітальні ETF відходять, натомість зростають індекси малих і середніх капіталізацій, високотехнологічні сектори, дивідендні стратегії та ключові сектори Гонконгу. У умовах коливань ринку капітал явно ретельно обирає, які сектори отримують потік інвестицій, а які — вихід. Ці мікродані, можливо, краще відображають реальні наміри ринку, ніж загальні рухи індексів.