Ethereum的合理市值無固定答案，因估值會隨技術升級、生态發展、宏觀環境等因素動態變化，不同估值模型和研究視角得出的結果差異極大。截止到2025年12月16日，其實時市值約為3792.95億美元，而在不同維度的分析下，合理市值的測算結果跨度從幾百億到數十萬億美元不等，以下是各類主流視角下的合理市值分析：

1. **短期多模型綜合估值**
有平台通過12種金融和鏈上模型綜合測算以太坊內在價值，多數模型認為當前以太坊被低估。例如基於梅特卡夫定律（通過活躍用戶數評估網路價值）的模型對其估值對應的市值約1.2萬億美元（單幣估值9981.3美元）；質押現金流折現模型對應的市值約1.14萬億美元（單幣估值9496.9美元）。不過也有相反觀點，如25倍市銷率模型測算單幣估值僅936.1美元，對應市值約1129億美元，認為其當前市值已被高估。綜合這些模型，該平台給出的以太坊單幣內在價值約5084.6美元，對應市值約6130億美元，較當前市值高出約61%。另外CryptoQuant的研究顯示，12個模型算出ETH平均複合估值約4836美元，對應市值約5835億美元，較當前市值高出58%。
2. **中期生态驅動的估值**
以太坊的市值下限由生态總鎖倉量（TVL）決定，而生态拓展會持續抬升其估值。當下美股代幣化、RWA（現實世界資產上鏈）、穩定幣全球化等趨勢正不斷放大其價值空間。有長期模型測算，當以太坊生态中穩定幣規模達3萬億、RWA達到20萬億時，其最低市值可達到3萬億美元級別。目前隨著Layer2擴容方案的成熟，以太坊交易成本降低，DeFi、NFT等應用持續聚集用戶和資產，生态的壯大正為這一估值目標提供支撐。
3. **長期基礎設施定位的估值**
若以太坊長期能實現“全球信任底層”“全球貨幣結算網路”的定位，其估值將迎來質的飛躍。分析師William Mougayar的報告指出，若跳出將以太坊視為盈利型科技公司的局限，把它看作類似TCP/IP的公共基礎設施，其當前內在價值保守估計接近1萬億美元，樂觀區間在2 - 6萬億美元。更長遠來看，若2035年能成為全球核心金融基礎設施，其估值有望達到10 - 20萬億美元。這種估值邏輯的核心是，以太坊屆時承載的將是全球範圍內的資產發行、流通、結算等核心金融活動，價值會隨全球經濟活動規模同步增長。

此外，需注意這些估值並非絕對結論。以太坊市值還會受美聯儲利率政策、全球加密貨幣監管態度、其他公鏈競爭等因素影響，短期市場情緒也會造成市值大幅波動，因此上述合理市值僅為不同視角下的參考區間。