Японія має підвищити ставки, глобальна криза? Не панікуйте, справжній сценарій написаний так

На торгових екранах Уолл-стріт починають битися червоні цифри, аналітики виглядають напружено — все це через те, що далека східна країна має прийняти рішення.
19 грудня у залі засідань Банку Японії зберуться серйозні члени комітету. Їхнє рішення може спричинити холод у світових ринках. Підвищення ставок, ці два слова не дають спокою безлічі менеджерів фондів.

Чого боїться ринок? Простими словами, — бояться, що ера дешевих грошей у Японії закінчилася. За останні роки глобальні інвестори позичали майже за нульовою ставкою у йени і вкладали у високодоходні активи по всьому світу. Це схоже на те, що використовуєш низькозаймованого друга для інвестування у прибутковий бізнес, а раптом друг раптово підвищить ставку — як тоді вести цей бізнес?

01 Орієнтація на яструбів

Інфляція, ця глобальна спільна проблема, нарешті, постукала у двері Банку Японії. Вартість товарів у Японії вже кілька місяців перевищує цільовий рівень у 2%, а рівень безробіття тривалий час тримається нижче 3%, створюючи ідеальні умови для зростання зарплат.

Очікування щодо переговорів між роботодавцями та працівниками навесні наступного року досить оптимістичні, що означає, що гаманці працівників стануть більш наповненими, купівельна спроможність зросте, а це ще більше підштовхне ціни вгору.

Тим часом, план фіскальної стимуляції уряду на 21,3 трлн ієн також підливає масла у вогонь інфляції. Ці фактори разом змушують Банку Японії діяти.

02 Чи минула криза?

Ринок тремтить, але у звіті зазначається, що найнебезпечніший момент, можливо, вже минув. Це звучить дещо протилежно інтуїції, але дані не брешуть.

З березня минулого року Японія підвищила ставки тричі. Останнє підвищення у липні справді спричинило коливання на ринку, але у січні цього року реакція була значно спокійнішою. Ринок адаптується, перетравлює новини.

Більшість гравців, які активно спекулювали на йені, вже вийшли з ринку минулого літа. Зараз залишилися переважно довгострокові інвестори, які не злякаються невеликих підвищень ставок.

03 Хворий ринок

Але це не означає, що можна розслабитися. Поточний стан світових ринків нагадує людину, яка стоїть на краю прірви — будь-який вітерець може спричинити серйозні наслідки.

Американські акції пережили довгу 6-річну бичачу гонку, накопичили неймовірний приріст і важкий прибутковий запас. Легкий поштовх — і ці прибутки можуть швидко реалізуватися, спричинивши ланцюгову реакцію.

Тим часом, обговорення “бульбашки AI” знову набирає обертів, інвестори стають більш обережними. У цей чутливий момент підвищення ставок у Японії може стати останньою соломинкою, яка переламає верблюда.

04 Запас безпеки

Федеральна резервна система вже тихо підготувала подушку безпеки. Усвідомлюючи можливі ризики ліквідності, ФРС почала розширювати баланс — по суті, ще один вид кількісного пом’якшення.

Коли глобальна ліквідність може звузитися, ФРС навпаки послаблює політику, що дає ринку важливу опору. Навіть якщо підвищення ставок у Японії спричинить хаос, політика ФРС зможе ефективно стабілізувати ринок.

05 Інвестиційна стратегія

Що робити звичайному інвестору у цій складній ситуації? У короткому висновку — дивитись більше, діяти менше.

Рішення Банку Японії вже майже відкрито, але як відреагують гроші — важко передбачити. Якщо ринок спокійно перейде через цей період, нам не потрібно нічого робити; якщо ж виникне паніка — потрібно уважно стежити за тим, чи не з’явиться у США рідкісне явище “три вбивства”: акції, облігації та валюта.

06 Довгострокові тенденції

Незалежно від короткострокових коливань, середньострокова і довгострокова тенденція залишиться незмінною. Глобальна політика кількісного пом’якшення не зміниться через одне підвищення ставок у Японії. На цьому фоні золото залишається цінним активом.

Тим часом, із розширенням японського торгового балансу та зниженням ставок у США, юань має шанс повернутися до зростання, прискорюючи відтік капіталу з-за кордону. Це стане важливим позитивом для китайських активів.

Історія показує, що паніка на ринках часто створює найкращі можливості для купівлі. Так було у 2008, так було у 2020, і так буде і надалі. Коли всі бояться, лише раціональні можуть скористатися шансом.

Звук підвищення ставок у Японії вже майже пролунає, але чи цей звук — тривога кризи, чи пролог нової епохи? Час покаже.