Чи має BTC після інституціоналізації інвестиційну цінність? Реальний стан трьох основних криптовалют з точки зору доходності

За останні роки багато інвесторів почали переосмислювати перспективи інвестицій у BTC. Оглядаючись на два повних цикли 2020-2024 років, зростальна динаміка BTC здається поступово згасає. Що ж насправді відбувається?

Величний перехід цифрового золота та глухий кут

BTC раніше широко сприймався як “цифрове золото” — актив, що ніколи не знецінюється та має високу стійкість до ризиків. Однак цей статус став двосічним мечем. Після того, як великі інституційні гравці почали активно входити на ринок і запускати ETF-продукти, ліквідність BTC значно заблокована. Майнингові компанії постійно підвищують складність майнінгу, а більшість отриманого BTC тримають довгостроково, а не продають на ринок. Постачання заморожене, попит розподіляється, що безпосередньо призводить до звуження коливань цін BTC.

Глибша проблема полягає в тому, що BTC поступово перетворюється з інструменту застосування у засіб збереження вартості. Ця трансформація, хоча й підвищує стійкість до ризиків, обмежує його потенціал зростання. Відсутність екстремальних падінь позбавляє можливості для входу — це важкий удар для звичайних інвесторів.

Зростання витрат, тихе зниження доходності

З даних видно, що річна доходність BTC перебуває у нисхідній тенденції. Раніше вона трималася на рівні 20-30%, тепер поступово наближається до 15-20%. Це все ще звучить непогано — адже навіть Воррен Баффетт може підтримувати середню річну доходність близько 19%. Але ключове питання — це масштаб початкових інвестицій.

Інституційні інвестори вкладають 1 мільярд юанів, і при річній доходності 20% отримують дохід у 200 мільйонів — абсолютна сума досить велика. А звичайний інвестор, навіть вклавши всього 1000 доларів (а іноді й менше), при 20% річної доходності отримує близько 200 доларів. Коли вартість входу зростає, а доходність знижується, привабливість BTC для малих інвесторів істотно знижується.

Порівняння доходності трьох основних криптовалют

Розширюючи погляд на всю екосистему, легко помітити явні відмінності у потенціалі прибутковості різних криптовалют. За показниками за рік, BNB завдяки різноманітності застосувань у екосистемі та механізмам платформи посідає перше місце за доходністю. ETH, як “цифрова нафта”, з розвитком DeFi та NFT-екосистеми все ще демонструє зростальний потенціал і займає друге місце за річною доходністю. Хоча BTC залишається на високій позиції, його чисто збережувальна функція обмежує його потенціал зростання.

З іншого боку, BTC вже перетворився на чисто “засіб збереження вартості”. На відміну від нього, ETH може приносити додатковий дохід через інновації в екосистемі, а BNB — через стейкінг і механізми платформи, що постійно генерують прибуток для його власників.

Чи залишився той самий BTC?

Коли ми ставимо це питання, відповідь, можливо, вже очевидна. Концепція BTC, яку задумав Сатоші Накамото — це децентралізована система електронних грошових коштів, а сьогодні він перетворився на частину інституційного портфеля активів. Така трансформація є закономірною для розвитку ринку, але водночас вона означає постійне звуження можливостей для участі роздрібних інвесторів.

З поглибленням інституціоналізації вхідні витрати продовжать зростати, а потенціал для зростання — зменшуватися. Для приватних інвесторів, які прагнуть отримати значний дохід від інвестицій, можливо, потрібно переосмислити свою стратегію розподілу активів і шукати ті інвестиційні інструменти, що все ще мають потенціал для зростання.