Нещодавно я ознайомився з повною промовою голови Банку Японії щодо цього підвищення ставки, і основна інформація зводиться до чотирьох пунктів, які варто зрозуміти трейдерам.

По-перше, потрібно чітко усвідомити один концепт: це підвищення ставки — не "початок жорсткішої політики", а лише невелике зсування від надмірно м’якої політики до більш звичайної. Голова банку неодноразово підкреслював, що Банку Японії не почав жодного агресивного циклу підвищення ставок, і не слід сприймати це як повне зняття підтримки — таке розуміння було б помилковим.

По-друге, чи буде подальше підвищення ставок — цілком залежить від даних. На відміну від деяких центральних банків, Банк Японії не має заздалегідь визначеного графіка підвищення ставок і не дотримується фіксованого ритму. Чи зможе інфляція триматися, чи зростання зарплат буде сталим, як рухаються економічні дані — ось що визначає подальший курс.

Найважливішим пунктом для спостереження є здатність зарплат і інфляції створити позитивний цикл. Короткострокові коливання цін не є головним, що цікавить центральний банк; його справжня мета — щоб підприємства могли стабільно підвищувати зарплати і щоб інфляція залишалася на цільовому рівні. Якщо темпи зростання зарплат не йдуть в ногу, центральний банк не поспішає далі жорстко підвищувати політику.

Останній важливий момент — стабільність фінансового ринку. Голова чітко зазначив, що буде уважно стежити за доходністю японських облігацій, курсом ієни та загальною реакцією ринку, прагнучи уникнути різких коливань через обережний темп підвищення ставок. Загалом це більше схоже на "обережне коригування", а не "зміна політики" — повільний темп, стримане ставлення і достатній запас для коригувань.