Що каже кришталь Уолл-стріт: 10 ключових прогнозів фондового ринку, що формують 2025 рік

Ралі на фондовому ринку 2024 року було неймовірним. S&P 500, Dow Jones Industrial Average та Nasdaq Composite всі святкували рекордні завершення, піднімаючись на хвилях ентузіазму навколо ШІ, стабільних корпоративних прибутків і макроекономічних сприятливих чинників. Але з перехідом у 2025 рік, розмови на торгових майданчиках змінюються — від святкування минулого до підготовки до майбутнього.

Ось у чому справа: прогнозування ринку — це так само точно, як і прогноз погоди. Проте певні закономірності, метрики оцінки та історичні прецеденти дійсно сигналізують про можливі труднощі на горизонті. Нижче наведено 10 прогнозів щодо ринку, які заслуговують уваги інвесторів у новому році.

Коли оцінки виходять за межі: ймовірна корекція 20%

Почнемо з неприємної правди. Наступна адміністрація успадкує один із найдорожчих ринків акцій у сучасній історії. Shiller P/E Ratio (так званий CAPE Ratio) закінчив грудень на рівні 37.94 — небезпечно близько до піку 2024 року і третий за висотою показник за 154-річний період бичачого ринку.

З 1871 року лише шість випадків, коли Shiller P/E перевищував 30 під час бичачого тренду. Після кожного з цих п’яти попередніх епізодів основні індекси втрачали щонайменше 20% своєї вартості. Хоча ця метрика не є інструментом для точного таймінгу, історія свідчить, що корекція закладена у сценарій.

Історія двох років імпульсу криптовалюти скоро закінчиться

Вибуховий зліт криптовалюти має у цьому сюжеті злодія: MicroStrategy (NASDAQ: MSTR). Стратегія керівника Майкла Сейлора щодо використання позикових коштів для купівлі Біткоїна — коли компанія випускає акції для придбання BTC — прискорила перевершення криптоактивів. Тепер компанія шукає схвалення акціонерів на розширення кількості акцій на 10 мільярдів, фактично створюючи фінансову “друкарську машину” для накопичення більшої кількості Біткоїна.

Проблема? Історія наповнена кампаніями з позикових покупок, які вибухнули з грандіозним крахом. Те, що сьогодні здається безмежною машиною для заробітку грошей, завтра може стати причиною краху крипто. Очікуйте, що у 2025 році ведмідь повернеться до цифрових активів.

Міф про бульбашку ШІ стає голоснішим

Жоден сектор не отримав більше вигоди від ентузіазму технологій 2024 року, ніж штучний інтелект, і жодна акція не піднялася так високо на цій хвилі, ніж Nvidia (NASDAQ: NVDA). Процесори виробника GPU живлять дата-центри, що забезпечують роботу ШІ. Але тут варто бути обережним: проривні технології у їхньому зародковому стані майже завжди викликають бульбашки, перш ніж стабілізуватися у реальності.

За останні 30 років кожна трансформаційна тенденція — від Інтернету до хмарних обчислень — зазнавала болісних корекцій, коли ажіотаж перевищував реальні бізнес-можливості. Більшість компаній досі не мають чітких стратегій для інвестицій у ШІ. Тим часом, валові маржі Nvidia зменшуються квартал за кварталом, сигналізуючи, що дефіцит GPU зникає, а конкуренція посилюється. Очікуйте значного охолодження імпульсу ШІ.

Момент для галузі охорони здоров’я настав

Ось недооцінена можливість: акції сектору охорони здоров’я були найгіршими у 2024 році, зростаючи всього на 0.6%. Це створює можливість.

Розрив у оцінках між широким S&P 500 (з показником 22.3x очікуваних прибутків) та акціями охорони здоров’я (з 16.9x) відображає умови, що існували одразу після краху ринку COVID-19. Охорона здоров’я виявилася стійкою під час ведмежого ринку 2022 року, і може зробити це знову.

Головні гравці, такі як Pfizer (NYSE: PFE) та Johnson & Johnson (NYSE: JNJ), торгуються біля десятирічних мінімумів за оцінками, пропонуючи при цьому десятирічні максимуми дивідендних доходів. Ризик-до-прибутку привабливий.

Споживчий сектор має перешкоди

Незважаючи на вражаючий приріст на 28% у 2024 році, акції споживчого циклічного сектору вразливі. Винуватець — збереження інфляції. Хоча агресивні підвищення ставок Федеральної резервної системи знизили інфляцію з 9.1% до менше 3%, витрати на житло продовжують зростати, а індекс споживчих цін знову прискорюється.

Компанії, такі як Tesla (з показником 129x очікуваного P/E) та Chipotle Mexican Grill (з 46x), виглядають недосяжними, якщо економічне зростання США сповільниться. Споживчий сектор може стати аутсайдером 2025 року.

Ера “Величезної сімки” закінчується

Бичачий ринок на Уолл-стріт підтримували лише сім мегакорпорацій: Apple, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms і Tesla. SPDR S&P 500 ETF Trust заробив понад 25% у 2024 році, тоді як Invesco S&P 500 Equal Weight ETF ледве досяг 12%. Ця різниця все говорить.

Хоча компанії, такі як Meta і Alphabet, залишаються фундаментально міцними, інші стали оцінковими катастрофами. Зростання Apple зупинилося, тоді як її P/E подвоївся. Показник ціна-продажі Nvidia відображає умови технологічної бульбашки. Переклад: решта 493 акції в S&P 500 у 2025 році мають наздогнати, залишивши Mag-7 у пилу.

Корпоративні викупи досягнуть рекордних рівнів

Закон про податкові скорочення та робочі місця при адміністрації Трампа знизив корпоративний податок до 21% — найнижчого з 1939 року. З того часу компанії з індексу S&P 500 збільшили обсяги викупів акцій до 200-250 мільярдів доларів за квартал, майже вдвічі більше за середній показник 2011-2017 років.

З поверненням Трампа до влади та можливим подальшим зниженням податків, очікуйте, що компанії знову почнуть масовий викуп акцій. Рекорд за обсягом викупів становить 1.005 трильйона доларів (12-місячний період, що закінчився у червні 2022 року). Перевищити цю позначку знову у 2025 році — не просто можливо, а й ймовірно. І так, це штучно завищує прибуток на акцію, навіть коли реальні бізнес-показники відстають.

Розбиття акцій залишається каталізатором, за яким варто стежити

Історія показує, що компанії, які здійснюють майбутні розбиття акцій, значно перевищують ринок у 12 місяців після їх оголошення. Такі компанії зазвичай демонструють кращі інновації та виконання.

Meta Platforms готується до свого першого у історії розбиття акцій у 2025 році, що стане історичним. Тим часом, Costco Wholesale $1 NASDAQ: COST( вже давно мріє про ціну понад $1,000 за акцію і не здійснювало розбиття з 2000 року. Оголошення від будь-якої з цих компаній може підняти настрій у цьому році.

Перенесення статусу канабісу може знову запалити сектор

Акції канабісу були могилою для інвесторів, ураженими федеральними обмеженнями і слабкою політичною підтримкою. Але полегшення нарешті настає. Очікується, що Управління з контролю за продуктами і ліками США у 2025 році перенесе канабіс із Списку I до Списку III.

Хоча марихуана залишається федерально нелегальною у статусі III, реальна вигода полягає у податкових перевагах. Продавці з Списку I і II не можуть претендувати на звичайні бізнес-вирахування — лише на витрати на товари. Продавці з Списку III можуть відраховувати все. Ця податкова знижка сама по собі може відкрити значні заощадження і викликати новий інтерес до акцій марихуани.

Microsoft претендує на титул наприкінці року

Корпоративна ієрархія знову зміниться. Microsoft має всі шанси завершити 2025 рік як найцінніша компанія на Уолл-стріт.

Nvidia ризикує втратити імпульс через зниження ентузіазму навколо ШІ. Apple не має зростання, щоб виправдати P/E понад 40 — продажі iPhone відстають, незважаючи на сильний сервісний сегмент. Microsoft, навпаки, демонструє двозначне зростання доходів від хмарних і ШІ сегментів і отримує готівку з операцій Windows і Office. Це найбільш захищена )трильйонна компанія.

Висновок на 2025 рік

Ринок акцій у 2025 році матиме інші правила, ніж у 2024. Оцінки знову мають значення. Фундаментальні показники знову важливі. І ця ідея “все гаразд” незабаром буде перевірена. Інвесторам слід готуватися відповідно.