Чому акції Palantir оцінюються ідеально: причина для покупки попри переоцінку

Основні моменти

• Лідер у галузі аналітики даних успішно перейшов від операцій виключно з урядовим сектором до керування зростаючою комерційною клієнтською базою
• Поточна оцінка вже враховує роки очікуваного зростання, створюючи ризик реалізації
• Прискорення зростання доходів і розширення цільового ринку залишаються переконливими довгостроковими причинами для інвестування

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) стала однією з найбільш обговорюваних історій інвестицій у ШІ з 2023 року. Траєкторія акцій — подвоєння щороку протягом кількох років — приховує фундаментальний напружений момент: чи виправдане це виняткове зростання поточними оцінками, чи інвестори платять занадто багато за майбутні обіцянки?

Історія розширення, яка виправдовує хайп

Спочатку створена для аналізу урядових даних, Palantir досягла чогось, з чим багато оборонних підрядників борються: значущого комерційного прориву. Продукт компанії — Платформа штучного інтелекту (AIP) — відображає еволюцію продукту, яка робить це можливим. Замість заміни людських приймачів рішень, AIP інтегрує генеративні AI-агенти у робочі процеси, пропонуючи клієнтам спектр від повної автоматизації до консультаційної підтримки.

Ця гнучкість перетворилася у вражаючі цифри. Останні квартальні результати показують темпи зростання доходів у діапазоні 50-60%, незважаючи на більшу базу доходів компанії — рідкісне досягнення у масштабі. Розширення комерційних клієнтів розповідає справжню історію: починаючи з вузької бази приблизно 530 американських комерційних клієнтів, є значний потенціал у ринку, який ще перебуває на ранніх стадіях впровадження ШІ.

Що робить це значущим, — це не лише темп зростання, а й послідовність. Palantir неодноразово перевищувала внутрішні та аналітичні прогнози Уолл-стріт, що свідчить про консервативне керівництво та сильне виконання. Компанії, які можуть підтримувати зростання понад 50% і розширювати прибутковість, справді є винятковими інвестиціями — якщо їх можна купити за розумною ціною.

Питання оцінки, яке не можна ігнорувати

Тут багато хто стикається з проблемою інвестиційної тези. За 115 разів продажів і 243 рази очікуваного прибутку, Palantir торгується з істотним преміумом порівняно з конкурентами, що зростають з подібними темпами. Nvidia, часто наведена як справедливий порівняльний приклад через схожі траєкторії зростання, торгується за 24 рази продажів і 38 разів очікуваного прибутку.

Математика проста, але похмура. Якщо множник очікуваного прибутку Palantir просто нормалізується до рівня Nvidia — 38x, акції потрібно буде знизитися приблизно на 84% — малоймовірно, що це станеться поступово.

Контраргумент полягає у питанні: скільки часу потрібно Palantir, щоб «вирости» у цю оцінку? Припускаючи, що компанія підтримує 60% складне середньорічне зростання з маржею прибутку 40% (досягнуто в останніх кварталах), прогнози вказують на $10.2 мільярдів річного прибутку за чотири роки. За множником 38x це дає $388 мільярдів ринкової капіталізації — близько до сьогоднішньої $420 мільярдів оцінки.

Проблема очевидна: ринок вже заклав у ціну чотири роки виняткового виконання бездоганно. Будь-яке відхилення — повільніше зростання, стиснення маржі або макроекономічні перешкоди — може спричинити значне переоцінювання. Це не недолік бізнесу; це проблема часу для інвесторів, які входять зараз.

Реальне інвестиційне рішення

Palantir заслуговує на визнання як справді сильний бізнес. Його конкурентна оборона зростає, комерційні клієнти повідомляють про помітне покращення ROI, а хвиля впровадження ШІ ще на ранніх стадіях. Для терплячих інвесторів довгостроковий сценарій залишається цілісним.

Але поточні оцінки не залишають місця для розчарувань. Акції перейшли від недооцінки до справедливої або переоціненої ціни, відображаючи не те, яким є Palantir, а те, чого інвестори сподіваються, що він стане. Очікування більш раціональної точки входу або прийняття значних ризиків волатильності — це, ймовірно, найрозумніший крок для більшості інвесторів, які входять у 2026 році.