Глобальний світовий запас міді: розуміння розподілу виробництва між основними країнами-мінерами у 2024 році

Ринок міді зустрів визначний 2024 рік, з побоюваннями щодо звуження пропозиції та зростаючим попитом на енергетичний транзит, що створює нову динаміку у відкритті цін. Минулого травня мідь вперше перетнула історичний поріг $5 за фунт, відображаючи інтенсивну взаємодію між обмеженими можливостями видобутку та зростаючими потребами споживання. За останніми даними US Geological Survey, світовий видобуток міді у тому році склав 23 мільйони метричних тонн, що створює основу для детального аналізу країн, які керують глобальним ланцюгом постачання.

Ключове завдання галузі просте: застарілі шахти у головних регіонах виробництва не мають заміщувальної потужності, тоді як попит на електрифікацію продовжує зростати. Китай, традиційно найбільший світовий споживач міді, не може поглинути великі обсяги матеріалу через економічні труднощі. Аналітики прогнозують, що ринок міді у найближчі роки перейде у дефіцит пропозиції — динаміка, яка має підтримати як ціни на метал, так і прибутковість гірничодобувних компаній. Для тих, хто слідкує за інвестиціями у мідь, важливо розуміти географічну концентрацію виробництва.

Концентрація пропозиції міді: де зосереджене світове виробництво

Глобальний ландшафт виробництва міді демонструє значну географічну кластеризацію. П’ять провідних країн разом забезпечують понад 13 мільйонів метричних тонн щороку, що показує, наскільки зосереджена пропозиція. Це створює як можливості, так і ризики для галузі.

Чилі домінує на ринку, забезпечуючи приблизно 23 відсотки світового виробництва з 5,3 мільйона метричних тонн у 2024 році. У країні працюють підприємства державної компанії Codelco, Anglo American, Glencore та Antofagasta. Найбільше, що варто відзначити, — це шахта Escondida BHP — найбільша у світі мідна операція, яка дала 1,13 мільйона метричних тонн з 57,5 відсотка частки BHP, тоді як Rio Tinto володіє 30 відсотками. Вражаюче, що виробництво у Чилі має різко відновитися до 6 мільйонів метричних тонн у 2025 році завдяки запуску нових гірничих проектів.

Демократична Республіка Конго стала несподіваним двигуном зростання, досягнувши 3,3 мільйона метричних тонн (11 відсотків світової пропозиції) у 2024 році, зростаючи з 2,93 мільйона у попередньому році. Проект Kamoa-Kakula компанії Ivanhoe Mines, спільно розроблений з Zijin Mining Group, приніс 437 061 метричних тонн у перший повний рік виробництва. Спільне підприємство прогнозує додаткове зростання до 520 000–580 000 метричних тонн у 2025 році.

Другий рівень виробників підтримують стабільний внесок

Перу виробило 2,6 мільйона метричних тонн, що на 160 000 MT менше ніж у 2023 році, переважно через слабкість на операції Cerro Verde компанії Freeport McMoRan. Виробництво на шахті зменшилося на 3,7 відсотка через зниження запасів руд для вилуговування та зменшення обсягів обробки через технічне обслуговування. Додаткові значущі операції тут — Quellaveco від Anglo American та Tia Maria від Southern Copper.

Пряме виробництво міді в Китаї сягнуло 1,8 мільйона метричних тонн, продовжуючи багаторічний спад з піку у 1,91 мільйона MT у 2021 році. Однак це приховує справжню домінантність Китаю: його перероблений мідь склала 12 мільйонів метричних тонн — що становить 44 відсотки світової потужності переробки та у шість разів більше, ніж переробна здатність Чилі. Китай також має найбільші у світі запаси міді — 190 мільйонів метричних тонн. Консолідований контроль Zijin Mining Group над шахтою Qulong у Тибеті, яка є найбільшою у Китаї, дає приблизно 366 мільйонів фунтів щороку.

Нові постачальники змінюють регіональну динаміку

Індонезія увійшла до п’ятірки з 1,1 мільйона метричних тонн, обійшовши США та Росію. Це значне прискорення з 907 000 MT у 2023 році та 731 000 MT у 2021. Гірничий комплекс Grasberg компанії Freeport McMoRan залишається головною операцією країни, тоді як шахта Batu Hijau PT Amman Mineral готується до стрибка виробництва до 1,84 мільярда фунтів у 2024 році з початком обробки руди фази 7. Новий плавильний завод Amman Minerals щорічно перероблятиме 900 000 метричних тонн концентрату у 222 000 метричних тонн катодів.

США тримаються на рівні 1,1 мільйона метричних тонн, хоча це на 130 000 MT менше ніж у 2022 році. Арізона забезпечує 70 відсотків внутрішнього виробництва з 17 шахт, з яких операція Morenci компанії Freeport McMoRan (спільне підприємство з Sumitomo) — лідер з 700 мільйонів фунтів щороку. Шахти Safford та Sierrita додали відповідно 249 мільйонів та 165 мільйонів фунтів.

Менші гравці та майбутні перспективи

Росія виробила 930 000 метричних тонн, що є значним зростанням з 890 000 MT, оскільки шахта Udokan у Сибіру запустила 1-й етап виробництва до 135 000 метричних тонн, незважаючи на пожежі. Планується розгортання другого етапу у 2028 році, що збільшить сибірські потужності до 450 000 метричних тонн щороку.

Австралія поставила 800 000 метричних тонн, що є рекордом за 10 років для шахти BHP Olympic Dam — 216 000 метричних тонн. Комплекс Mount Isa, керований дочірньою компанією Glencore, припинить роботу у другій половині 2025 року. Австралія залишається на другому місці за запасами у світі разом з Перу — по 100 мільйонів метричних тонн.

Казахстан увійшов до топ-10 з 740 000 метричних тонн, обійшовши Мексику та Замбію завдяки стабільним зростанням з базового рівня у 510 000 MT у 2021 році. Амбіційний Національний план розвитку країни передбачає зростання виробництва корисних копалин на 40 відсотків до 2029 року через стимули для досліджень та податкову політику. Шахта Aktogay компанії KAZ Minerals дала 228 800 метричних тонн, трохи менше ніж 252 400 MT у 2023 році.

Мексика завершила топ-10 з 700 000 метричних тонн, майже без змін порівняно з попереднім роком. Шахта Buenavista del Cobre компанії Grupo Mexico у Сонорі залишається найбільшою у країні, тоді як шахта La Caridad додає додаткову вторинну потужність.

Картина запасів та перспективи

Крім поточного виробництва, розподіл запасів має велике значення для довгострокової безпеки постачання. Запаси Китаю у 190 мільйонів метричних тонн значно перевищують конкурентів, тоді як Австралія та Перу мають по 100 мільйонів метричних тонн. Ця різниця у запасах підкреслює, чому прогнози постачання дедалі більше схиляються на користь певних виробників, оскільки традиційні шахти старіють.

Зіткнення обмеженості пропозиції, застарілої інфраструктури та зростаючого попиту на електрифікацію створює принципово інший ринок міді, ніж три роки тому. Для інвесторів, що слідкують за динамікою постачання міді та виробництвом за країнами, відстеження як поточного обсягу, так і співвідношення запасів до виробництва дає найчіткіше уявлення про те, які регіони визначатимуть цінову динаміку та прибутковість корпорацій у наступному десятилітті.