Пошук інвестиційних можливостей: які акції купувати на сучасному ринку

Парадокс поточних умов ринку

Фінансові ринки переживають те, що здається протиріччям. Індекс S&P 500 показав вражаючий приріст на 16,25% з початку року, при цьому інвестори з ентузіазмом підтримують технологічні компанії та їхні проєкти штучного інтелекту. Однак під цією бичачою поверхнею прихована ціна, яка заслуговує на увагу.

Використовуючи коефіцієнт ціна-прибуток Шиллера (так званий коефіцієнт CAPE), ми можемо спостерігати, що поточні оцінки ринку досягли рівнів, яких не було з часу бульбашки дот-ком 2000 року. Цей показник, який коригує економічні цикли, показує, що багато інвесторів платять преміальні ціни за акції. Тоді постає питання: куди слід спрямовувати капітал обережним інвесторам у такому середовищі?

Аргументи на користь інвестування у цінність у дорогому ринку

Звичайна мудрість може радити залишатися осторонь, коли оцінки розтягнуті. Однак інвестори, орієнтовані на цінність, знають, що можливості все ще існують для тих, хто готовий провести ретельне дослідження. Три сектори та компанії виділяються як особливо цікаві кандидати для тих, хто шукає, які акції купити без переплати.

Ключова привабливість акцій цінності полягає у їхньому запасі безпеки. Коли ви купуєте акцію, яка торгується нижче за її внутрішню вартість, ви отримуєте захист від зниження цін і зберігаєте потенціал зростання. У сучасному ринку ця захисна характеристика стає дедалі ціннішою.

Аналіз трьох контрінвестиційних виборів

Можливість у банківському секторі: історія turnaround Citigroup

Серед найбільших фінансових установ країни одна торгувалася з суттєвою знижкою порівняно з конкурентами. Citigroup (NYSE: C) стикнулася з труднощами, включаючи операційні виклики у своїй розгалуженій глобальній мережі та регуляторні ускладнення. Компанія зазнала значних штрафів — $400 мільйонів у 2020 році та $136 мільйонів пізніше — за внутрішні недоліки контролю, пов’язані з управлінням ризиками та управлінням даними.

Ці виклики проявилися у розчаровуючих фінансових показниках. Рентабельність звичайного матеріального капіталу (ROTCE) залишалася в межах середніх однозначних чисел, значно поступаючись галузевим колегам. Серед чинників — високі операційні витрати, повільніші темпи зростання у споживчому та міжнародному сегментах, а також застарілі активи, що тягнули за собою прибутковість.

Однак зміни у керівництві спричинили суттєві зрушення. За керівництва CEO Джейн Фрейзер з 2021 року установа провела значну реструктуризацію. Банк закрив споживчі операції у 14 країнах, оптимізував штат і консолідував дублюючі процеси. Особливо помітним стало рішення у Мексиці, де Citigroup відокремила свій споживчий підрозділ Banamex від інституційних операцій, готуючи його до публічного розміщення.

Ці ініціативи дають результати. Показник ROTCE покращився з 7,4% до 8,9%, оскільки організація продає активи з низькою доходністю і зосереджується на ключових напрямках. Торгівля за 1,06 разів від матеріальної балансової вартості — значно нижче за JPMorgan Chase (2,99) і Bank of America (1,88) — робить цю акцію привабливою з точки зору оцінки для тих, хто шукає, які акції купити для позиціонування у цінності.

Сектор платежів: недооцінений потенціал PayPal

Індустрія платежів зазнала значних змін, і PayPal (NASDAQ: PYPL) є яскравим прикладом цієї транзитної епохи. Колись високоростуча акція з необмеженим потенціалом зростання, компанія вже кілька років торгується в діапазоні $50-$100 , розчаровуючи тих, хто очікував подальшого прискорення.

За 11,3 рази від прогнозних прибутків, оцінка PayPal знизилася до рівнів, зазвичай характерних для фінансових установ, а не технологічних компаній. Це переоцінювання відображає скептицизм інвесторів щодо перспектив зростання під керівництвом попереднього керівництва.

Призначення CEO Алекса Крісса у 2023 році принесло новий стратегічний напрямок. Спираючись на досвід масштабування малого та середнього бізнесу в Intuit, Крісс запровадив кілька важливих ініціатив. PayPal Complete Payments тепер більш комплексно обслуговує сегмент SMB. Стратегічні партнерства з великими платформами електронної комерції покращили можливості транзакцій. Компанія розширила свої пропозиції buy-now-pay-later і нещодавно запустила платформу реклами, яка використовує її власні дані про платежі.

Можливо, найцікавіше — це співпраця PayPal з OpenAI для розробки можливостей покупок на базі штучного інтелекту, що обіцяє революціонізувати торгівлю через більшу персоналізацію та автоматизацію. Компанія продовжує стабільно зростати, незважаючи на недавні невдачі, і ці бізнес-ініціативи можуть принести прибутки, які ще не відображені у поточній ціні акцій. Для інвесторів, які досліджують, які акції купити з трансформативним потенціалом, PayPal заслуговує на увагу.

Страховий сектор: циклічний потенціал Progressive

Progressive (NYSE: PGR) є однією з найкращих довгострокових компаній у страховій галузі. За останні три десятиліття інвестори отримали середньорічний складний дохід 16,9%, що становить сумарний приріст у 10780% — свідчення операційної досконалості та стратегічної послідовності.

Конкурентні переваги компанії базуються на кількох опорах. Вона займає друге місце за часткою ринку серед американських автостраховиків і демонструє виняткову дисципліну у підготовці ризиків. Коефіцієнт об’єднаних витрат — ключовий показник прибутковості — постійно перевищує галузеві стандарти, що свідчить про високий рівень ризик-менеджменту та цінової дисципліни. Організація впровадила телематику та підтримує сучасний підхід до підготовки ризиків на основі даних.

Циклічні труднощі наразі впливають на страховий сектор. Останні цикли інфляції створили складні умови для прибутковості підготовки ризиків, змусивши страховиків стримувати підвищення тарифів для клієнтів на наступний рік. До того ж, у короткостроковій перспективі Progressive оголосила про повернення $1 мільярда доларів страхувальникам у Флориді, оскільки прибутки від підготовки ризиків перевищили законодавчі пороги у 2023–2025 роках.

Реакція ринку на ці виклики була різкою — акції Progressive за минулий рік знизилися на 17%. Однак досвідчені інвестори розглядають це як циклічний мінус, а не погіршення якості бізнесу. Компанія зберігає міцні цінові позиції, якщо інфляційний тиск знову з’явиться. За 11,5 разів від прибутків — нижче за оцінки попередніх двох років — ця акція пропонує привабливу можливість накопичення акцій франшизи з довгостроковою стійкістю. Це цікавий момент входу для тих, хто оцінює, які акції купити під час тимчасових слабкостей сектору.

Шлях уперед

Оцінки ринку залишаються високими за історичними мірками, але інвестори, які мислять стратегічно щодо розміщення капіталу, все ще можуть знайти цінні папери, що пропонують суттєвий захист і потенціал зростання. Три розглянуті компанії — Citigroup, PayPal і Progressive — кожна має свої особливості для розгляду у диверсифікованому портфелі, незалежно від того, чи шукаєте ви стабільність, інновації чи циклічний потенціал відновлення.