Чому Microsoft заслуговує вашої уваги серед технологічних гігантів: перспектива інвестора, орієнтованого на цінність, на 2026 рік

Гра-пазл “Величні сім”: знаходження справжньої цінності, а не просто хайпу

“Величні сім” і “Десять Титанів” домінували у ралі S&P 500, разом вони становлять понад 35% і 40% зростання індексу відповідно. Однак серед цих технологічних гігантів — Nvidia, Microsoft (NASDAQ: MSFT), Apple, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Tesla, а також Broadcom, Oracle і Netflix — не всі історії зростання однаково підходять для стратегій інвестора, що цінує цінність.

Хоча багато з цих гігантів мають преміальні оцінки, один виділяється як пропонуючий справжню цінність без компромісів щодо якості: Microsoft. Питання полягає не в тому, чи купувати мегакепові технологічні акції, а яка з них пропонує найкращий співвідношення ризику та нагороди до 2026 року.

Прихована перевага: якість прибутків перевищує дешевизну ціни

Ось де більшість інвесторів робить помилку. Meta Platforms і Alphabet мають нижчі P/E серед “Десяти Титанів”, але це не робить їх кращими цінностями. Реальна перевага Microsoft полягає у передбачуваності прибутків, а не лише у ціннику.

Розглянемо це: Microsoft працює з поточним P/E 35.3, ледве вище за своє 10-річне медіане 33.7. Це не є вигідною ціною, але й не переоцінено. Що більш важливо, диверсифіковані джерела доходу Microsoft — хмарні послуги (конкуруючи з AWS), корпоративне програмне забезпечення, ігри та апаратне забезпечення — роблять прибутки набагато більш захищеними, ніж у конкурентів, що сильно залежать від окремих каталізаторів.

Порівняйте це з тим, як роздрібні торговці, такі як Costco Wholesale, мають мультиплікатори доходів 50x, а Walmart торгується близько 40x, не тому, що вони дешеві, а тому, що їхні прибутки є надійними. Microsoft належить до цієї категорії — передбачуваний, захищений ріст.

Конфлікт капітальних витрат: чому Microsoft може дозволити собі агресивні інвестиції в AI

Недавній розпродаж після звіту Microsoft був викликаний зростанням капітальних витрат на інфраструктуру штучного інтелекту. Інвестори хвилювалися: вищі витрати = стиснені маржі = менше викупів акцій.

Але ця тривога ігнорує структурну перевагу Microsoft. На відміну від конкурентів, які повинні обирати між інвестиціями в AI і поверненнями акціонерам, Microsoft має міцний баланс і кілька високомаржинальних сегментів бізнесу, що генерують стабільний грошовий потік. Компанія може одночасно:

• Збільшувати інвестиції в інфраструктуру для розвитку AI
• Підтримувати викуп акцій, щоб компенсувати розведення через компенсацію співробітникам
• Збільшувати дивіденди вже 16-й рік поспіль (з поточною доходністю 0.7%, найвищою серед Величних сім)

Ця гнучкість є ключовою. Microsoft не потребує ідеального сценарію; їй потрібно, щоб все йшло досить добре. Домінування AWS у Amazon вимагає, щоб AWS залишався домінуючим. Nvidia потребує прискорення буму AI. А Microsoft? Вона має опціональні можливості.

Математика оцінки для терплячих інвесторів у цінність

Покупка біля історичних максимумів здається незручною. Але справжнє питання — чи ви купуєте якість за розумною ціною. Microsoft проходить цей тест.

Якщо інвестор, що цінує цінність, вірить, що Microsoft зможе підтримувати 10-15% річного зростання прибутків — що є цілком обґрунтованим, враховуючи її ринкову позицію та диверсифікацію — тоді математика працює. Ось чому:

Припустимо, що “справедливий” P/E для Microsoft з часом знизиться до 30 (з нинішніх 35.3). Інвестор, який купує зараз, може розраховувати, що акція буде торгуватися боком протягом 12-24 місяців, поки оцінка не нормалізується. Після цього базового рівня акція має зростати відповідно до темпу зростання прибутків — потенційно 10-15% щороку — що дозволить накопичувати багатство у довгостроковій перспективі.

Помилка багатьох інвесторів — чекати ідеального моменту входу. Але якщо Microsoft прискорить зростання прибутків (з цілком можливим розвитком AI), ціна акції зростатиме раніше, ніж множник зменшиться, і ви пропустите цю можливість.

Лідерство у галузі на кількох кінцевих ринках

Що справді відрізняє Microsoft — це її охоплення:

Корпоративні клієнти покладаються на Microsoft для хмарної інфраструктури, програмного забезпечення для продуктивності та рішень з безпеки. Роздрібні споживачі використовують Windows, ігрові платформи та Surface. Розробники створюють на Azure і використовують інструменти AI від Microsoft.

Ця різноманітність клієнтів означає, що Microsoft отримує вигоду від кількох напрямків зростання одночасно — стійких до рецесії корпоративних витрат, циклічних споживчих витрат і застосувань AI наступного покоління. “Десять Титанів” більш залежні від окремих наративів (AWS для хмарної історії Amazon, циклів напівпровідників для Nvidia, стрімінгового прийняття для Netflix).

Висновок: якість, що зростає, проти азарту на імпульс

Microsoft не є найдешевшою акцією у просторі великих технологій. Вона не принесе 100-кратного зростання за п’ять років. Але вона пропонує щось дедалі рідше — поєднання лідерства у галузі, фінансової міцності, передбачуваності прибутків і розумної оцінки.

Для інвестора, що цінує цінність у 2026 році — це не компроміс, а саме визначення цінності. У ринку, що все більше зосереджений на наративній динаміці, Microsoft уособлює спокійний, але ефективний шлях до довгострокового збагачення через якісне зростання.