Якщо Біткоїн досягне шести цифр, чи може акція MicroStrategy зазнати стрімкого зростання?

Політична буря, яка підняла питання

Мікростраategy нещодавно опинилася під увагою, коли Майкл Сейлор скасував позицію компанії щодо випуску акцій, прив’язаного до множника чистих активів (mNAV). Раніше компанія зобов’язувалася випускати акції лише тоді, коли їхня ціна перевищує поріг у 2,5x mNAV, але зміна курсу викликала питання у інвесторів щодо напрямку розвитку. Особливо вражає, наскільки різко погіршився коефіцієнт mNAV — з 3,68x наприкінці 2024 року до всього 1,6x наразі. Це драматичне падіння відображає зростаючий скептицизм щодо стратегії компанії, орієнтованої на Біткоїн, серед учасників ринку.

Проте, історія не є цілком похмурою. За підсумками Q2 компанія отримала $10 мільярдів чистого доходу, а фінансовий директор Ендрю Фанг запевнив зацікавлених сторін, що розмивання капіталу не відбудеться нижче критичного множника 2,5. Казначей Шіріш Джадодія активно висловлюється у подкастах, стверджуючи, що критики зрештою зрозуміють довгострокову логіку цих стратегічних рішень.

Коли Біткоїн злітає: математика за прогнозом

Ринкові спостерігачі стежать за критичним моментом. Відомий юрист Джон Дітон, який має глибокі зв’язки з спільнотою XRP, спрогнозував, що Біткоїн підніметься до діапазону $180 000–$250 000 у міру зрілості поточного циклу. Оскільки поточна спотова ціна Біткоїна коливається біля $88,24K, такий рух означатиме значний потенційний ріст. Дітон стверджує, що такий ралі Біткоїна не залишить без уваги акції MicroStrategy. Він прогнозує, що акції, які зараз торгуються приблизно за $358, можуть прорватися вище $500 , якщо Біткоїн досягне верхньої межі його діапазону.

Однак Дітон також зазначив суттєвий ризик. Історичні закономірності свідчать, що Біткоїн може зазнати різкої корекції, потенційно втративши 30–40% від піків циклу. У разі реалізації такого сценарію знову можуть виникнути спекуляції щодо примусових ліквідацій величезних резервів Біткоїна MicroStrategy, що тиснутиме на ціну акцій вниз.

Довгострокова стратегія: чи стане вона фінансовою імперією на Уолл-стріт?

Поза короткостроковою волатильністю деякі аналітики бачать трансформаційний шлях. Том Лі з Fundstrat припустив, що якщо Біткоїн зрештою досягне $1 мільйонів — сміливий, але не неможливий сценарій на довгострокову перспективу — MicroStrategy може конкурувати з найбільшими публічно торгованими компаніями світу за ринковою капіталізацією. Головним драйвером не буде традиційна прибутковість, а саме накопичена вартість її володінь Біткоїна. Порівняння Лі було вражаючим: «Exxon — це нафта. MicroStrategy — це Біткоїн».

Ця стратегія є фундаментальним ставкою на подальше прийняття та зростання Біткоїна. Чи винагородить ринок цю концентраційну стратегію, залежить значною мірою від здатності Біткоїна підтримувати свій ралі протягом наступного року і довше.