Чому ваша торгова роль має значення: різниця між маркетмейкерами та Тейкерами

Розуміння динаміки між маркетмейкерами та тейкерами є основоположним для розуміння того, як працюють сучасні біржі. Проте багато трейдерів ігнорують це відмінність, втрачаючи важливі уявлення про збори, ліквідність та стратегію виконання.

Фонд: Що рухає ринки вперед

Кожна успішна торговельна платформа залежить від балансу між двома типами учасників. Деякі трейдери активно сприяють ринковій інфраструктурі, розміщуючи ордери, які вони очікують виконати пізніше. Інші ж використовують існуючі можливості, приймаючи ці опубліковані ціни одразу. Ця взаємодія – між тими, хто будує ринок, і тими, хто його споживає – визначає все, від швидкості виконання до торговельних витрат.

Думайте про це як про ланцюг постачання. Певні учасники ринку зобов'язуються підтримувати запаси для інших, щоб їх придбати. Ці постачальники беруть на себе ризик утримання позицій, чекаючи, поки їх замовлення будуть виконані. Клієнти, тим часом, надають пріоритет швидкості та певності над терпінням. Вони не хочуть чекати; вони хочуть, щоб транзакції виконувалися зараз. Обидві ролі однаково важливі.

Ліквідність: Невидима сила за кожною угодою

Перед тим, як глибше зануритися в динаміку маркетмейкерів і тейкерів, нам потрібно зрозуміти концепцію, яка їх пов'язує: ліквідність.

Коли трейдери описують актив як “ліквідний”, вони мають на увазі, що його можна швидко конвертувати в готівку без значних цінових поступок. Золото легко продається, оскільки попит на нього стабільний і великий. Рідкісна картина, навпаки, продається протягом місяців, і ви, ймовірно, приймете менше, ніж запитувалася ціна через обмежену кількість зацікавлених покупців.

У торгових контекстах ліквідність ринку відноситься до того, наскільки легко ви можете купити або продати за справедливою вартістю. Ліквідний ринок демонструє:

• Висока активність з обох сторін: покупців і продавців
• Щільні спреди між цінами покупки та продажу (невелика різниця між найвищою пропозицією та найнижчою ціною запиту)
• Легке визначення ціни там, де постачання і попит зустрічаються природно

У неплатоспроможних ринках відбувається протилежне. Продавці намагаються продати свої позиції за розумними цінами, оскільки попит слабкий. Різниця між тим, що пропонують покупці, і тим, що вимагають продавці, значно збільшується – ця різниця називається спредом купівлі-продажу. Широкі спреди означають вищі ефективні витрати для трейдерів.

Маркетмейкери: Архітектори ліквідності

Мейкери – це трейдери, які розміщують ордери в книзі ордерів без негайного виконання. Ви можете подати інструкцію, наприклад, “Купити 500 BTC за $43,000” і чекати, поки ціна знизиться до цього рівня. Поки цього не станеться, ваш ордер залишатиметься в книзі ордерів, доступний для дій інших.

Таким чином, ви фактично “створили” ринок. Ви створили можливість для когось іншого зайняти протилежну сторону угоди. Біржі підтримують ці книги замовлень як колекції всіх очікуючих намірів купівлі та продажу на платформі.

Хто виступає як маркетмейкер?

• Інституції, які здійснюють алгоритмічні або високочастотні торги
• Великі трейдери стратегічно використовують капітал
• Будь-який роздрібний трейдер, що розміщує лімітне замовлення з налаштуваннями “тільки на публікацію”, щоб забезпечити його внесення до книги, а не миттєве виконання

Використання лімітного ордера не робить вас автоматично маркетмейкером – якщо існуючий ордер відразу ж збігається з вашою лімітною ціною, ви насправді стали тейкером (додатково про це нижче). Щоб гарантувати статус маркетмейкера, виберіть опції “лише публікація”, коли це можливо.

Тейкери: Споживачі ліквідності

Забирачі – це інша сторона. Ці трейдери використовують ринкові ордери – інструкції купити або продати за поточною ціною. Коли ви виконуєте ринковий ордер, ви негайно заповнюєте існуючі ордери з книги ордерів.

Кожного разу, коли ви розміщували “ринковий ордер на продаж” або “ринковий ордер на купівлю” на будь-якій біржі, ви діяли як тейкер. Ви заповнили ліквідність когось іншого, а натомість отримали миттєве виконання.

Важливо, що тейкери також можуть використовувати лімітні ордери. Різниця не в типі ордера – а в результаті. Ви стаєте тейкером в момент, коли виконуєте існуючий ордер когось іншого, незалежно від механізму.

Торгівельний компроміс є реальним: ті, хто бере, жертвують терпінням заради швидкості та впевненості. Ті, хто створює, жертвують швидкістю заради можливості впливати на ціну та стратегічно накопичувати позиції.

Структура зборів: Як біржі заохочують участь

Більшість бірж працюють за моделлю збору комісій для маркетмейкерів і тих, хто бере. Оскільки маркетмейкери забезпечують ліквідність, яка робить торгівлю можливою, біржі зазвичай пропонують їм стимули:

• Мейкери отримують знижки або нижчі комісії за додавання замовлень до книги
• Тейкери платять вищі комісії за споживання цієї ліквідності

Чому? Тому що біржа, наповнена ліквідністю ( завдяки активним маркетмейкерам ) приваблює більше трейдерів. Платформа стає швидшою, дешевшою для торгівлі та більш професійно керованою. Ці характеристики залучають як роздрібних, так і інституційних учасників.

Мейкер, який розміщує лімітні ордери, по суті, субсидує ліквідність платформи. Біржа винагороджує цю поведінку через знижки на комісії. Тейкери, отримуючи вигоду з цієї ліквідності, несуть трохи вищі витрати – розумний компроміс за миттєву впевненість у виконанні.

Структури комісій різняться в залежності від платформи. Обсягове тарифування, конкретні валютні пари та тип рахунку всі впливають на фактичні витрати. Але принцип залишається: мейкери будують, тейкери отримують вигоду, а комісії узгоджують стимули.

Що це означає для вашої торгівлі

Розуміння цього динамічного процесу змінює ваш підхід до участі на біржі:

• Якщо ви хочете знизити комісії: Розгляньте можливість розміщення лімітних ордерів з налаштуваннями тільки для публікації, що сприяє ліквідності при зниженні витрат
• Якщо ви надаєте пріоритет швидкості: Прийміть комісії за прийняття як вартість миттєвого виконання та впевненості
• Якщо ви збільшите обсяг торгівлі: Ваш рівень зборів, ймовірно, покращиться, що зробить відмінність між маркетмейкером і тейкером ще більш цінною для відстеження.

Рамки «мейкер проти тейкера» показують, чому деякі трейдери процвітають, тоді як інші борються. Ті, хто розуміє свою роль та комісії, приймають більш обґрунтовані рішення щодо стратегій виконання.

Основний висновок

Ринки існують, оскільки маркетмейкери та тейкери виконують взаємодоповнюючі функції. Маркетмейкери забезпечують інфраструктуру – замовлення, які чекають виконання в книзі. Тейкери забезпечують попит, витягуючи ліквідність, коли це необхідно. Біржі винагороджують цю рівновагу структурами зборів, які заохочують подальшу участь з обох сторін. Розуміння того, яку роль ви відіграєте в кожній угоді, відкриває кращий контроль витрат і більш стратегічні рішення щодо виконання.